传媒板块防御性特征凸显

　　上周传媒板块表现不佳，整体呈现回落调整态势，很多个股已经回落至行情启动前位置，不过这一状况有望在未来一段时间得到改变，大家可以逢低留意其中的机会。

　　从行业来看，支撑传媒板块投资的几大利多因素未变：一是文化体制改革深化和广播电视数字化向好的趋势逐步明确。

传媒行业中多数上市公司是通过买壳方式间接上市，或通过业务重组向传媒主业转型而来。在全流通和我国文化产业体制改革全面铺开的背景下，传媒集团会更重视利用上市公司平台来进行业务扩张，以实现股东价值最大化。现有多数传媒业上市公司的实际控制人都拥有较强的品牌效应，传媒资产庞大，产业链长。因此拥有强势传媒集团背景的上市公司，其业务结构和盈利水平有望显著改善;而强势传媒集团下的绩差上市公司，其重组预期会更显著。二是国务院1号文出台支持行业发展政策明晰，三是三网融合也在向有利于广播电视机构的方向发展。从行业对比来看，能够出现预期利多因素支持及产业发展体现防御性的板块而言，因此未来在宏观调控不确定性逐步增强的情况下，传媒板块的防御性特征将逐步获得投资者的青睐。

　　需要特别指出的是：数字电视的纵身发展以及北京奥运临近，也给传媒业个股带来机会。在这一趋势下，有利于北京、上海、广东、湖南等消费强势地区的有线网络运营商，特别是拥有用户资源优势、现金流充沛的有线网络运营商。2008年奥运效应一方面会提升媒体广告的增长速度，另一方面也将加快数字电视整体平移速度，以及高清电视、手机电视等多媒体业务的产业化步伐，其中广告方面户外广告受益将最为明显。总体而言，建议投资者多加关注经过连续调整，股价进入波段性低位区域的传媒品种，可选择关注广电网络、科大创新等个股机会。

　　（中信金通证券）

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