银行 地产 旅游三大板块回补缺口待时机

　　□ 本报记者 赵学毅

　　自5月15日以来，上证综指持续调整大有二次探底的势头，5月21日最低报3355点，还有58点便回补了4月24日的政策性跳空缺口。业内人士预计，本次调整可能以缺口不完全回补的方式完成。

在这关键时期，银行、地产、旅游三大板块则率先成功完成回补缺口，成为目前30几个行业板块中最有可能重返升势的第一梯队。

　　据《证券日报》最新统计，作为A股最大的权重板块，银行板块指数5月22日收报5589.44点，已经低于1月23日的最高点（5923.06点）333.62点，自5月5日以来跌幅15.47%。与股价形成反差的是，银行企业整体基本面良好。截至2007年末，银行业金融机构资产总额首次突破50万亿元，达到52.6万亿元；其中贷款占53%，投资占23%；商业银行不良贷款率6.2%，达到历史最低水平。另外，四川震灾对上市银行有一定的影响，个贷和企业贷款不良可能上升，但在政府和社会的救助和扶持下，震灾对上市银行的拖累应该会减到最低；而另一方面，灾后重建将增加银行贷款需求，这在一定程度上会弥补银行可能增加的不良损失。

　　房地产板块指数也已经成功回补了缺口。该指数4月23日最高报3551.98点，时至5月21日最低报3517.1点，月内跌幅12.41%。同样，房地产行业盈利能力大幅提升，2008年仍持续增长。从行业宏观面来看，全国房地产价格持续上涨、市场销售火爆以及资产注入实现外延式扩张，都是该行业业绩高速增长的关键。

　　旅游酒店板块指数如出一辙，4月23日最高报2347.26点，5月21日最低报2313.16点，月内跌幅11.03%。2007年我国旅游业总收入达1.09万亿元，首次突破1万亿元；随着奥运会的临近，巨大的旅游消费市场正在形成，预计2008年旅游业总收入将再创新高，达到1.2万亿元。今年一季度，旅游酒店继续保持20%以上的高增长，零售额达到3687.3亿元，同比增长23.6％，比去年同期增幅高出6.2个百分点，占社会消费品零售总额的比重为14.4％，拉动社会消费品零售总额增长3.3个百分点，对社会消费品零售总额的增长贡献率为16.1％。

　　行业宏观基本面的向好，使得三大板块上市公司业绩优良，股价拥有很强的上升动能。

　　上市银行今年一季报普遍报喜，净利润整体同比大幅上涨119.14%。企业所得税率下调、利息收入增加和中间业务收入大涨成为上市银行业绩高增的三大助推器。股价的回落与业绩的倍增显然不相配套，多数银行股目前市盈率仅在15倍左右，其投资价值具有绝对优势。房地产上市公司2007的业绩大幅增长，101家A股房地产上市公司2007年房地产板块营业收入增长率达到49.5%，净利润增长率达到102.98%；今年一季度房地产上市公司的营业收入和净利润同比仍旧大幅增长，增幅分别为57.6%、85.8%。以5月22日收盘价计算，房地产板块目前静态市盈率为35倍，市净率为4倍，尤其是重点住宅开发类上市公司估值水平已经大幅回落，已进入到价值投资区域。旅游酒店24只个股尽管整体平均业绩不十分出色（一季度平均每股收益0.008元），但随着奥运会的召开，旅游酒店业的行业景气的高企，相关股票购买性机会来临，市场资金也将踊跃参与。

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