民族证券：期待五月份数据出现亮点

　　

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　　尽管预期中的红五月没有出现，但A股市场呈现出“上涨难、下跌也不易”的特点。究其原因主要是：1、国内宏观层面缺乏亮点；2、A股市场处在估值合理区域；3、担心A股上市公司业绩下滑；4、大小非等解禁股减持压力有所缓解；5、投资者多数处于观望中。

总体来说，管理层希望维持A股市场稳定，但是否有新的政策性利好出台，对增量资金重新回流A股市场将起到非常关键的作用。

　　近期A股市场板块间出现轮动迹象，即当某板块的估值低于市场平均水平时，会受到一些资金的短线关注。同时消息面也给短线资金提供了机会，比如券商股、期货概念股的活跃就与股指期货、融资融券相关。这表明虽然不少机构目前较为谨慎，但A股市场中仍有一股做多力量在涌动。

　　目前A股处在合理估值的中轴下方，没有预期之外的利空因素，上证综指很难跌破3250点合理估值下限。随着大家对国内宏观面预期向好的方向转变，A股估值将向3550点的合理估值中轴回复，并尝试重新回到合理估值上箱体3550-3850点。值得关注的是，尽管观望的机构进场热情不高，但想减仓的机构、或投资者已基本把仓位降了下去，不少机构持仓已经接近合约的持仓下限。一旦5月份国内各项经济数据出现亮点，这些机构或许将成为潜在的做多力量。

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