券商股独木难支A股反弹“昙花一现”

　　　周三,五大利好传闻刺激股市飘红,但由于传闻未能得到有效证实,在失望情绪的宣泄下,沪深两市昨日纷纷下挫。昨日,上证综合指数收盘报2431.72点,跌3.63%；深证成指收市报8243.03点,跌3.38%；两市共成交789.44亿元,同前日相比萎缩一成,但仍处于近期的较高水平。

　　市场传闻利好未得到证实

　　前日有传闻称,政府正在考虑2000亿?4000亿元刺激经济和稳定股市的方案,而证监会将为大小非减持引入“二次发售”机制,同时也有消息称管理层考虑推出平准基金等。但纵观上述“五大利好传闻”,除可行性值得怀疑之外,即便得以实行,所能发挥的作用亦并不会太大。从昨天市场的表现来看,各类个股近乎全面退潮,而前景危机重重的券商股也缺乏持续领涨的动力,令前日超跌反弹的行情性质更为明显。

　　据有关媒体报道,有证监会内部人士表示,平准基金的形成和控制都比较复杂,需要多个部门尤其是国务院下属部门的协调配合,目前还没有看到即将推出的迹象。该人士表示,资金对目前的市场的确有很大的积极作用,“或者不需要动用太多的储备,只要1000亿?2000亿资金,市场就会好起来”。但该人士表示,平准基金的来源目前尚未确定,短时间寄望平准基金的出现很不现实。

　　值得注意的是,究竟投行所谓的资金会否以平准基金形式发出,市场仍未有定论。也有分析人士认为,平准基金只是一种影响市场的可能,不排除管理层通过其他方式,如对经济刺激等政策,进而对股市发生作用。

　　虽说受“二次发售”影响,券商股仍然一枝独秀成为昨日唯一上涨的板块,但券商股毕竟势单力薄,独木难支。沪市前二十大权重股仅有海通证券和中信证券上涨,而中国石化、中国联通、兴业银行均重挫逾6%。从整体来看,昨天两市共有超过九成个股下跌,其中跌停的非ST类股接近30只。从行业指数的表现来看,除金融指数一枝独秀外,其余行业全线下跌,木材、水电、公用、建筑、地产等行业均跌逾4%。电力板块由于两次提价在前期有所表现,但电价上调也仅仅只能使火电行业达到盈亏基本平衡,电力、钢铁、3G三大权重板块处于跌幅前列,对股指形成了较大压力。

　　政策因素或将决定后市走势

　　不少市场人士认为,如果单从技术角度来分析,大盘反弹还有进一步发展的可能。但从交易行为来看,周三的暴涨声中,不少资金主要是冲着海外投行报告关于外汇储备救市的消息而来,而消息面没有进一步发展,短线选择出局观望也是必然。

　　本周先后公布的银行股半年报显示,银行业已明显面临盈利拐点,并且资产质量有下滑的迹象。其中,昨日公布业绩的中信银行不良贷款余额明显上升,招商银行、深发展A等已公布半年报的银行息差均有趋势性的收窄,料将令投资者对于上市公司业绩的忧虑情绪升温。但受到大盘的超跌反弹影响,上述利空因素显然仍未在股价中反映出来,成为后市大盘面临的隐忧。

　　南京证券策略分析师古振华认为,目前大量A股动态估值依然偏高,是大小非积极减持的根本动力,另外,在经济减速的环境下,上市公司收益减少,股权收益降低,股东套现的动机会变强；未来我国通胀的压力仍然较大,货币政策不具备全面放松的条件,信贷的紧缩,公司资金链紧张,现有股东被迫变现部分股权来补充现金流。

　　他还指出,2001年的熊市因为国有股减持而引发,但并未因国有股停止减持而逆转,股指回升的源动力应该体现在上市公司的业绩增长和自身的投资价值显现上,而不是单纯指望所谓的救市政策。在目前国内经济处于下行区间以及全球经济在衰退边沿的大背景下,中国A股不具备反转走强的动力。

　　但也有分析人士认为,大小非解禁才是市场最主要的核心问题。目前看来要想解决大小非问题,唯一有效的是管理层的措施。前期证监会表示:研究通过券商中介达成交易,引入二次发售机制,完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度；同时,开发可交换债券等市场流动性管理工具,逐步完善市场内在稳定机制。如果管理层确实能不断完善制度安排、合理引导限售存量股份有序转让,那么市场对于大小非解禁的恐慌情绪可以得到一定的缓解,后市中期的走势可能会有很大的转变。

　　本报记者贾肖明

　　见习记者黄应来