IPO新规见效 机构谨慎报价桂林三金

　　京、沪、深三地路演火爆，机构认可17-21元估值区间，网上路演将于周五举行

　　□ 本报记者 袁玉立

　　“IPO重启首单”的光环依旧非常夺目，桂林三金询价路演场场爆满。

　　在A股IPO暂停9个月后，机构投资者也都卯足了劲。北京、上海、深圳，桂林三金路演每到一处，都吸引来当地几乎所有的机构投资者。根据桂林三金今日公告，网上路演将于本周五举行。

　　尽管路演现场气氛热烈，但是机构对于报价依然非常谨慎。从记者了解的情况来看，机构对于17-21元的估值区间基本认可。

　　基本认可17-21元区间

　　尽管已经在北京和上海进行了两天的路演，但是桂林三金最后一日在深圳的询价推介会依然人气十足，所有接受采访的券商参与者都以“火爆”这个词来形容。“现场挺火爆的，我去晚了，人都坐满了！”进入现场的某券商负责人陈先生在路演结束后对记者表示。

　　某券商投资部门负责人刘经理也介绍说，“深圳当地几乎所有的券商、基金等机构投资者都去现场了。”

　　不过在询价方面，刘经理表示，此前桂林三金的主承销商给出17-21元的估值空间，给机构留下来的报价空间太小了。

　　刘经理认为，同行业相比，这个估值倍数基本可以接受。不过，他们认为估值区间下限仍比较高，他们的报价可能会更低，而价格上限方面，他们基本上已经认可。

　　另一参与路演的券商负责人周先生表示，尽管路演中机构不可能公布自己的底价，不过从整个现场感觉来看，大家基本还是认可这个估值区间。周先生表示，20元左右可能会是比较合适的报价。

　　未来成长性为关注热点

　　由于IPO暂停已有较长时间，不少分析人士猜测重启第一单可能会带来较强的市场炒作之风，因此报价将是一个十分敏感的问题。

　　价格报低了，也就是申购不到股票而已，接下来仍然还有机会；一旦价格报高，就要承受二级市场的价格风险，甚至面临上市后即亏损的局面，这样更加得不偿失。

　　按照询价规则，各个有资格参与网下申购的机构，在考虑多方面因素后，根据自己的估值给出最多三档报价和申购数量。承销商根据报价情况确定发行价格，而低于发行价格的报价将自动出局。而如果价格报高，机构也必须承担流通风险。

　　资本市场这一套询价制度，早已使得机构报价成为一场十分精彩的博弈。不过，答案揭晓前，一切密不透风。

　　而在决定机构报价的因素里，除了当前已给出的估值参考以外，公司基本面情况如何、未来成长性怎样，也成为左右报价结果的重要因素。

　　上述券商投资部的刘经理便对记者表示，深圳路演现场，公司成长性仍然是参会机构关注的热点，大家不希望将来因为公司业绩亏损而造成更大的投资损失。

　　刘经理表示，经过与公司管理层沟通之后，总体上机构对于桂林三金基本面情况并未产生疑义，大家认为其基本面情况不错。