时隔四个月之后，南京新百（600682，收盘价9元）昨日公告称，由于“重组方案的客观条件尚不成熟”，公司将终止变更主营业务及重大资产重组方案。受此消息影响，公司股价昨日放量下挫4.46%，跌幅位于沪深两市第二位。

　　今年3月23日，公司公布了重组预案，不过随后《每日经济新闻》等媒体就资产估值是否合理等方面提出了质疑。随着昨日南京新百重组的终止，公司实际控制人王恒六年的借壳梦也宣告落空。

　　重组预案遭媒体质疑

　　2009年2月20日，公司发布公告称正在筹划重大资产重组事项；3月23日，公司公布了变更主营业务及重大资产重组预案并复牌。

　　根据预案，公司拟以每股7.35元的价格，向金鹰国际增发约4.46亿股，收购后者所持有的包括珠江壹号、富得世纪投资、南京国仕达酒店等在内的7家商业地产及相关公司100%股权，该部分资产的评估值约为32.76亿元。

　　交易完成后，南京新百主营转为商业地产开发和运营，从而消除了与金鹰国际的在港上市公司金鹰商贸之间的同业竞争。

　　不过，该方案一公布就引起了投资者以及业内人士的强烈质疑，而焦点集中在公司原有资产被低估及注入资产的大幅溢价上。

　　记者调查发现，公司拥有的南京新百新大楼、南京河西300亩地以及芜湖新百大厦三块资产的价值就接近50亿元，而公司三季报显示公司总资产才24.84亿元，公司的资产存在低估；与此同时公司又溢价15倍、以32.76亿元的价格收购了王恒控制的珠江壹号等7家公司100%股权。

　　对此，《每日经济新闻》先后发表的《南京新百三大核心资产被低价重组董事长王恒成最大赢家》、《研究员痛批南京新百大股东：低卖高买转移利润》等系列报道也引起了市场的广泛关注。其他媒体也纷纷提出了疑问，一时间南京新百处在了风口浪尖之上。

　　4月13日，公司就市场质疑发布“澄清公告”，就公司重大资产重组预案中珠江壹号的转让程序和商业地产高溢价等问题进行说明。不过，就在昨天，公司以“重组方案的客观条件尚不成熟”为由宣布终止该方案。

　　同业竞争问题待解

　　公司昨日公告称，在2008年以来全球陷入经济危机、写字楼及酒店市场不明朗的情况下，鉴于公司拟购买的主要商业物业资产投入运营时间较短，短期盈利能力和增长空间存在不确定性，目前各方均认为实施重组方案的客观条件尚不成熟，所以公司董事会决定终止本次变更主营业务及发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易。

　　由于资产重组终止，金鹰系掌门人王恒筹划6年之久的借壳梦也告落空。

　　资料显示，王恒自2003年就开始了对南京新百的筹划；2004年，王恒控制的金鹰国际收购了当时控股南京新百的南京新百投资控股集团；随后金鹰系一致行动人又在二级市场不断增持，2005年2月增持南京新百股份至24.55%，超过南京市国资经营公司成为第一大股东。

　　不过，由于南京新百和金鹰商贸集团（03308.HK）同为王恒旗下百货类上市公司，因此金鹰系一直有意解决同业竞争问题。

　　有业内人士分析认为，金鹰集团解决同业竞争问题有两种选择：一是将南京新百作为商业地产运作平台，将百货业剥离并注入金鹰商贸；二是通过金鹰商贸直接吸收合并南京新百，将南京新百旗下的百货资产注入到金鹰商贸，而将其他业务剥离放置于集团之中。

　　此次重组方案终止以后，第一种解决方案已基本被否。而南京新百承诺，在公告后3个月内不再筹划重大资产重组，但摆在金鹰系面前的，依旧是如何解决同业竞争问题。

　　昨日，记者多次致电南京新百证券部，但电话一直无人接听。对于未来他们将如何解决同业竞争等问题，《每日经济新闻》将继续关注。