上周（8月24日-28日），一二线重点城市整体成交量变化不明显，比前一周上升3%。

　　价格方面，整体上保持稳中有升态势。上海因新开楼盘档次高而房价走高，深圳则因新开楼盘档次低而房价下降。

　　土地方面，上海用地供给量大幅上升，深圳供给量有所上升，北京8月土地溢价率下降。

　　根据我们跟踪的研究结果，9月中上旬，开发商一手房推盘量依然较为紧张，新推楼盘9月下旬开始大量上市。

　　政策面方面，我们倾向于认为未来政策面将保持偏松基调。

　　近来，二手房成交量出现萎缩，对此，我们认为行业尚未到过热阶段，二手房成交量不足以成为行业见顶的标志。二手房成交量更多是受到非理性快速上涨的二手房价的打压。因行业趋势依然向好，二手房成交量萎缩反而将推动一手房成交量上升，尤其是在9-11月开发商新开盘量增加的情况下，因为一手房的定价比二手房定价理性很多，所以我们依然看好四季度销量。

　　A股主流房地产公司目前估值已经具有良好的安全边际，进入低估区域。开发类地产公司2009年PE（市盈率）为22倍，2010年为16倍，PB（市净率）为3.6倍；出租类地产公司2009年PE（市盈率）为27倍，2010年为22倍，PB（市净率）为2.9倍。

　　我们认为，楼市量价依然走在景气通道，继续维持行业“增持”评级，随着股价调整和估值越来越有吸引力，该板块将有全面投资机会。