震荡之后市场选择向上概率大

　　⊙西部证券 张炜玲

　　在外围股指持续走高，经济数据不断造好的背景下，上周A股市场走出强势震荡行情，多空围绕3000点展开激烈争夺。我们认为，3000点仅是一个技术关口位，后市重新站上3000点的可能性很大，突破应当只是时间问题。

　　经济数据向好预期引发机构建仓。本周，9月份和三季度的经济数据即将出台，从上周陆续公布的部分先行指标来看，经济回暖的过程不可逆转。比如9月发电量同比增长10%左右，为近16个月来首次达到两位数；三季度全国企业家信心指数回升至120.1，汽车制造业延续产销两旺的态势，还有PMI、进出口、消费零售总额、信贷等指标反映经济复苏因素在政府产业振兴政策之后成为主导因素，进一步证实了中国经济复苏力度的加大。

　　三季度共发行了36只基金，这些基金在3-6个月的建仓期内，预计将有超过1000亿元的资金进入A股市场。而大方向着眼于经济回升的布局是以基金为主的主力十分看重的，因此经济层面上的大方向支持盘面在近期的盘中必须做出一个坚定的选择。因此，我们认为，经济复苏主题仍是当前投资主线，并且经济复苏的持续性是决定未来股市的主要因素。

　　三季报和估值因素有利于推动反弹行情。三季报披露工作于上周开始陆续粉墨登场，就已公布的三季度预告数据而言，上市公司盈利形势好于上半年，加之二季度盈利水平的提升和净利润继续环比正增长的趋势，三季度业绩改善的确定性进一步增强，这将可能成为新一轮行情的重要推动力量。上市公司业绩增长可以说是宏观经济的“放大器”，上市公司的业绩已经步入修复性上涨阶段。就估值看，以沪深300指数为标的，目前静态市盈率20倍左右，基本合理。如果三季报上市公司业绩保持增长将会使动态市盈率下降，也为股价上涨奠定了良好的估值基础。

　　最后，从形态结构上看，大盘的双底结构已经初步形成。从K线图上看，大盘正好攻击到半年线位置，长假前所形成的2712点和9月1日创出的2639点将构成双底形态。另外，在全球股市呈现强烈上涨的氛围中，我国A股市场没有独自下跌的理由。因此我们预计，短线沪综指在3000点附近的震荡整理以消化和清洗获利盘筹码后，大盘重新站上3000点将指日可待。

　　从操作策略上，投资者可适当提高仓位配置，建议重点根据三季度业绩来把握业绩超预期的行业个股机会。在行业选择方面，沿着业绩增长和“调结构”的行业选择思路，建议关注受益于经济复苏、估值安全性强的煤炭、银行；关注受益于消费环境改善的医药、商业连锁、食品饮料；受益于通货膨胀预期和人民币升值的地产、有色等资产资源类个股。