预计明年人民币升值3%

　　大洋彼岸，美国银行业依然不太平。

　　10月30日，美国金融监管部门宣布关闭加利福尼亚州国民银行等9家银行，创自金融危机爆发以来单日银行倒闭最多记录。至此，全美今年有115家银行倒闭。

　　星展银行（中国）有限公司（下称“星展中国”）副董事长兼行政总裁刘淑英认为，美国银行业的问题还没完全解决；而问题的产生又源于不够稳健。她表示，遭受金融危机重创后的实体经济不会很快修复；“虽然现在已经看到经济转向，但转向不可能像股市这样是V字形的，实际情况好像是U形，可能还要等一两年的时间才可以完成”。

　　适度宽松货币政策还不能独自退出

　　《21世纪》：你认为银行的资产减值已经到位了吗？我们发现有的银行开始对拨备进行回拨。

　　刘淑英：要区别对待。中国自己的市场上，大家都不要小看金融危机的影响。银行大幅度放款，政府的支持，这些还不能代替市场的动力。是否完全复苏，还要再看。最近两三个月中国的经济走势是向好的，房地产、汽车的销售有增加。

　　但需要留意的是，出口还没有完全恢复，它占到中国GDP的1/3。中国以外的市场，比如美国的情况，银行的问题还没完全解决。复苏不会是突然的转向，现在世界股市的表现，比实际情况跑快了很多，最后还是要看未来的盈利能力。

　　我认为，金融危机不会很快的修复。当然，亚洲在金融危机中的修复比较快，与各国政府的资金支持和新兴市场相关。这些支持已见到成绩，要不然更加危险。虽然现在已经看到经济转向，但转向不可能像股市这样是V字形的，实际情况好像是U形，可能还要等一两年的时间才可以完成。而我为什么把中国跟其他经济体分开，是因为中国的货币还没有完全对外开放。

　　《21世纪》：中国的消费市场太庞大了。

　　刘淑英：这是中国改革开放三十年的积累。中国老百姓赚钱能力很强，可以支持消费的增长。现在这一代年轻人，因为父母都有一定能力，所以，他们可以消费。日本则不同，市场人口老化，老人比较多，年轻人少。所以，反弹力比其他亚洲国家弱。

　　新加坡、香港的情况也不错，恢复得较快。这些地区经济体系的底子好，国际化程度高。新加坡企业很多都是国际的企业。在中国也有投资，中国做得好，回到本国的业务也不错。虽然在新兴市场做得好，但经济全球化始终会带来一个平衡。

　　《21世纪》：今年中国的经济主要依靠政府投资拉动，银行信贷增长，消费结构还不是非常合理，尤其是，房价已经走高，明年可能还会下降。你认为，明年应采取何种货币政策？

　　刘淑英：继续保持适度宽松，跟今年一样，当然某些过度增长的行业可以适度收紧。适度宽松的做法现在很好，相信还没到完全收紧的时候。消费现在可以，明年的趋势如何，取决于消费者的心态。明年在贸易方面，如果没有好转的话，还要继续放松。过了明年，相信货币政策才能全面恢复过来。中国不仅要看自己，还要看全世界。全世界没有恢复，中国不能独自退出适度宽松的政策。

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　　 能源价格稳定增长

　　《21世纪》：现在全球经济关注两个指标，美元汇率和石油价格。你如何看美元汇率的走势？

　　刘淑英：美国人民一直是大消费者，但现在要改变成习惯性储蓄。所以，看到美国的一些变化，从过度消费、负债消费，到适度消费。这种结构性转变，将在一段时间内影响中国的制造业和外贸，不可小觑。其他国家的复苏程度是否可以更快？如欧洲，但看样子又不太像。美元汇率看低，影响人民币有一个（升值）的压力，我们估计明年人民币对美元可能升值3%。

　　《21世纪》：能源方面，石油继续上涨，你怎么看？

　　刘淑英：我们希望原油价格稳定增长。去年能源价格走势，是因为过分憧憬经济的大好前景，过分炒作导致的，上下的振幅很大。如果全部是供应来看，价格慢慢会有增长，因为第三世界有需求。而且美元汇率下调，原材料包括石油的价格自然上涨。但全世界在复苏时有需求，是将来维持油价上涨的因素。

　　《21世纪》：感觉你对经济的看法还是比较审慎的。

　　刘淑英：其实我是一个很乐观的人，一向看事情都是乐观的。在中国，我觉得学习了很多，我是一个做业务的人，一有问题我会用商业机会的角度去看，所以，困难的时候，也不需要悲观。但也不会只看到好的一面，而忽略风险，一定要全面去看，要考虑周详。我觉得现在做银行，更要小心，因为很多问题不是由竞争引起的，而是策略的错误，由自身引起的风险。所以，要做到每一步都不错。

　　保本产品先行

　　《21世纪》：你觉得在中国做银行的环境，跟香港和新加坡相比有何不同？

　　刘淑英：中国的市场太大，市场细分要更仔细。不同的市场有不同的做法，比如，我们在中国所有的个人理财产品，都是保本的。如果持结构产品到到期日，客户不会有本金的损失，但收益率有高有低，就看具体的产品不同。

　　这是我们的差异化所在。一开始进入中国的市场的时候，我们觉得市场还不适合做高风险的产品。将来当然会有改变，因为中国的市场进步很快，大家对风险的了解会更加透彻。星展中国到现在为止，结构性产品都是保本的。香港和新加坡的客户风险承受力不一样，所以产品种类和设计有差异。

　　《21世纪》：如何看待中国的监管环境？

　　刘淑英：中国普遍的监管比较细致，现在国外的监管，也是越来越细致了。有一点要赞赏的是，我来了中国之后，发现监管官员对市场所有的情况都非常了解，也没有遏制创新，给我们很多意见和鼓励。

　　中国的监管水平也非常高。你可以看到如此之大的市场，发展速度如此之快，银行业还可以这么稳定，这就能看出水平。

　　（本报记者郑小伶、王芳艳对本文亦有重要贡献）

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