基金申赎新规抑制短期交易稳定基金市场

　　本报讯中国证监会12月16日发布的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，要求基金公司对短期内频繁申购、赎回基金投资者加收惩罚性赎回费，2010年3月15日起实施。基金业内人士认为，该《管理规定》对抑制短期交易行为、鼓励长期投资、引导基金行业持续健康发展有积极意义。

　　新《规定》鼓励后端收费模式，并且指出可以随着投资者持有时间的延续，将手续费不断降低，持有3年以上甚至可以为零。《规定》还明确允许基金管理人自主选择对持有少于一周、少于一个月内赎回的基金持有人分别加收不低于赎回金额1.5%和0.75%的赎回费，并将此类赎回费用全额计入基金财产。

　　分析人士指出，《规定》增加了开放式基金的短期交易成本，对短期交易行为进行抑制，这促使基金的份额更加稳定，基金经理能够更彻底地执行既定计划，更好地执行既定的投资策略。

　　大成基金认为，此项《规定》有利于引导基金行业良性健康发展，有助于避免长期投资者的利益因部分投资人过度交易、通过基金申赎频繁套利的行为而受损，从而进一步有利于基金进行长期稳定的资产配置，防止市场过度波动。同时由于管理规定要求持有期在30日以内的赎回费全部计入基金财产，对大部分坚持长期投资的持有人来说也可以从中获益。

　　德圣基金研究机构分析师江赛春指出，从行业现状来看，个人投资者进行月内高频度申购赎回交易的比例并不高，执行月内交易的个人投资者也可通过二级市场的交易型基金如ETF、LOF来进行短期投资。那么有可能在较短时间内执行大额申购赎回的主要就是机构投资者，包括保险公司。如果该规定全面执行，那么对限制短期的大额申赎能够起到一定作用，稳定基金市场。