梁大伟：全球资产市场准备延续上涨趋势

　　渣打银行(中国)首席投资总监梁大伟日前在展望今年市场时表示，进入2010年，资产市场似乎准备延续上涨态势。大多数风险相关品种的市场，从股票、石油乃至商品货币，受益于超低的利率、仍然充裕的流动性和持续的经济复苏，可能在2010年的第一季度继续被推高。

　　梁大伟表示，2010年可能决定反弹是否延续的5个主要因素包括经济复苏、流动性、利率、企业盈利与估值。迄今为止，经济与盈利的复苏总体上符合市场预期。流动性持续为资产价格提供支撑。超低利率仍是推动货币市场资金和银行存款中“持观望态度”的流动资金进入风险资产市场的重要驱动因素。全球股市的估值，以MSCI世界指数为例，仍处于“周期中期”，但仍然存在着地区差异，亚洲(除日本)地区的估值已进入“周期后期”。

　　他指出，今年投资者需要格外地敏捷，股市可能会在年初走高，但在2010年稍后某个时间将面临大幅修正的威胁。市场担忧可能会由于估值、财政刺激政策的退出和货币供应增长放缓等因素而逐渐增加。“但投资者需要选择适当的新兴市场。我们仍然青睐除日本以外的亚洲市场(因其拥有强劲的基本面)与巴西市场(归因于其商品敞口以及强劲的国内需求)。”梁大伟说。

　　针对商品价格走势，他表示，暂时的美元强势(循环而非长期性质)将为持有美元大规模敞口的投资者提供交易和更长期分散投资的机会。由于美元的走强，贵重金属可能会呈现一定的弱势，这也为贵重金属长线投资者重又提供了买入机会。由于央行购金以及黄金作为零售投资的结构性需求增加，预计金价将在2010年第四季度冲击1300美元/盎司。

　　值得强调的是，铂金将成为主要的黄金替代投资品种。梁大伟分析道，铂金过去的升幅小于黄金，同时ETF发行铂金将不断增加，投资需求高涨。此外，中国汽车消费需求和电网建设将增加原材料铂金的需求。

　　而在基础金属方面，受益于结构性供应紧缩和中国电网建设，梁大伟预计铜将是2010年表现最佳的基础金属，而镍和铝市场已经出现库存增加和供应过剩情况。