渣打银行梁大伟：一季度资产价格将持续上升

　　渣打银行中国首席投资总监梁大伟：一季度资产价格将持续上升

　　近期，上证指数在3300点前徘徊不前，市场观望情绪逐渐蔓延。但渣打银行中国首席投资总监梁大伟近日在接受记者采访时表示，2010年一季度，资产市场似乎准备延续上涨态势，包括股票、石油和商品货币在内的市场将受益于超低的利率、仍然充裕的流动性和持续的经济复苏，可能在2010年的第一季度被持续推高。

　　“2010年决定反弹是否延续的5个主要因素有经济复苏、流动性、利率、企业盈利与估值。”梁大伟表示，迄今为止，经济与盈利的复苏总体上符合市场预期，流动性持续为资产价格提供支撑，超低利率是推动货币市场资金和银行存款中“持观望态度”的流动资金进入风险资产市场的重要驱动因素。以此为依据，全球股市的估值，以MSCI世界指数为例，仍处于“周期中期”。

　　其中，退出策略对风险资产市场尤为关键。刺激政策的最终退出、货币紧缩以及政策性举措，将成为2010年市场重点关注的关键问题。经验表明，经济复苏的初期阶段股票的回报率往往最为显著，随着经济复苏步伐加快将逐步放缓———这表明2010年的投资获利将变得困难。

　　梁大伟建议，今年投资者需要格外地“敏捷”。他指出，进入2010年，资产市场可能延续其在2009年结束时的格局，但2010年将是更为困难的一年，因为市场已经出现大幅上涨，大量利多消息已经体现在市场价格之中。

　　板块方面，梁大伟称，处于企业上升周期、消费复苏、库存精简的科技类个股，有望复制世纪初的强势。并且，走势将明显优于金融类个股，以银行为首的金融类个股将在今年面临着糟糕的收益增长、疲软的信贷需求、较低的利差收入、持续不断的信贷质量问题以及美联储2011年最终加息威胁等一系列的挑战。