FDI持续回暖或促热钱加速流入

　　根据中国商务部的统计，2009年1月-12月中国累计实际外商直接投资(FDI)为900.3亿美元，同比下降2.6%，明显高于市场在2009年初的普遍预期。分析人士认为，外商直接投资表现优于预期，主要是因为2009年四季度其迅速反弹及在美元贬值、人民币升值的预期下热钱可借助外商直接投资渠道流入。预计2010年上半年外商直接投资将保持增长势头。

　　安邦咨询分析师指出，此前数月我国月度FDI基本维持在70亿美元左右的规模，而2009年12月外商直接投资规模的突然跳升，表明外资仍在加速投资中国，其中有相当大的规模是通过虚假贸易等途径涌入的热钱。

　　中国科学院金融工程与风险管理研究中心副主任、星展银行(中国)有限公司高级副总裁程兵认为，关于热钱有多种定义方法，关键在于这些资金流入的动机以及是否可控，如果资金流入流出是可控的，那并不会造成国内经济危机。他指出从现在来看，资产泡沫、通货膨胀并不是由热钱造成的，国内的资产泡沫主要还是来自于自身财政政策、经济政策和货币政策。

　　央行公布的数据显示，2009年我国外汇储备约增加4530亿美元，而这是在出口大幅下跌、外部环境动荡之下取得的。如此大的增幅背后，资本流入中有部分是热钱的作为。

　　花旗大中华区首席经济学家沈明高在报告中指出，如果美元在明年甚至后年持续走软，且我国不采取措施降低外汇储备的增长速度，美元汇率风险带来的损失敞口也就越大。人民币汇率升值可能在短期内带来大量资金涌入，但从长期来看将削减升值预期和未来的热钱流入；若人民币汇率维持不变，会带来更多赌人民币升值的资金涌入，同时加剧未来人民币的升值压力。

　　分析人士表示，由于严格的资本管制政策，中国热钱来势凶猛的时间晚于其他新兴市场，外汇占款可能再次成为流动性泛滥的根源。从历史数据来看，2006年至2007年期间，我国流动性泛滥的根源，就在于外汇占款急剧膨胀。

　　来自大通证券的观点指出，实际使用外资金额的下降只是周期性的下降而非产业趋势变化。投资前景调查报告显示，跨国公司预计其外国直接投资支出将于2010年逐步恢复，于2011年增强势头。

　　市场普遍预测，随着国际资本的加速流入，2010年上半年我国FDI将维持向上攀升的势头，进一步回暖。