清理“娃娃股东” 城商行职工股转让暂停

　　本报讯 在未来城商行IPO的进程中，类似于“娃娃股东”的造富神话或将不会重现。证券时报记者获悉，目前各家城商行已经暂停了内部职工股的转让，对于私下的职工股权转让行为将不再予以变更过户，一些绸缪IPO的城商行正集中精力清理类似于娃娃股东的非合规股东。

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　　对于那些有上市预期的城商行而言，其内部职工股隐藏着巨大的价值。以某上市城商行为例，其内部职工股的发行价格仅为每股1元，但其上市首日开盘价超过20元，每股内部职工股的账面价值整整翻了20多倍。

　　在暴利的诱惑下，城商行的内部职工股成了巨资追逐的热门品种。据记者了解，西安银行、长沙银行、杭州银行、南昌银行、重庆银行等有上市预期的银行职工股权，都曾一度遭资金爆炒。

　　据记者了解，南昌银行内部职工股在2007年之前的交易价格仅为每股2元左右，但在2009年中期的交易价格则飙升至每股5元以上。

　　海南一位专门从事职工股收购的人士透露，“职工股一般都是1993年以前由信用社发行的，发行价格由0.1元至1元不等，信用社合并成为城商行后，职工股都归属到城商行。随着2007年几家城商行开始上市，那些未上市城商行的职工股一度变得非常抢手，当时的股权变更手续也非常方便。”

　　正是由于股权变更手续的宽松，城商行的内部职工股股权结构逐渐复杂化，一些非合规股东开始出现。深圳某投资公司人士透露，“事实上，任何人都可以买到城商行的内部职工股并完成变更手续，未成年的娃娃股东代持的现象也有一些，法人机构也可以用多个身份证大肆收购。”

　　面对日益混乱的职工股股权结构，各家城商行近期开始了对职工股股权的清理。重庆银行、西安银行等多家城商行相关人士均告诉记者，内部职工股的转让已经暂停，不再办理相关的过户变更手续，目前正在清理类似于娃娃股东等非合规股东。

　　“城商行IPO目前暂停很重要的一个原因是，前几家城商行上市过程中暴露出的内部职工股问题令监管层变得更加谨慎，未来城商行IPO开闸的一个前提就是，必须解决内部职工股的问题。”上海一位不愿具名的银行业研究员称。

　　职工股问题解决方式待定

　　虽然职工股转让暂停堵塞了资金炒作的路径，但职工股中存在的诸多问题仍然是妨碍城商行IPO的最大绊脚石。

　　其中一个最大的问题是，目前多家城商行的内部职工股股权比例已经超越了5%的IPO红线。如南昌银行内部职工股达1.5亿股，占总股本的比例达到了6.3%左右。前述银行业研究员称，5%的股权比例是业内普遍认同的职工股红线。

　　监管部门显然也意识到了清理城商行内部职工股的迫切性，并正在研究相关解决办法。中南部地区某城商行人士透露，“目前财政部正在研究这一问题，未来将会有相关方案出台，届时将根据监管层的意见来处理职工股的问题。”

　　中国平安昨日内部职工股的上市似乎为城商行提供了经验。相关资料显示，三家员工持股公司共计持有中国平安11.7%的股权，远远超过了5%的职工股红线。

　　不过，此种采取员工持股会代持内部职工股来规避红线的做法却是不可复制的。有业内人士指出，“此种做法容易导致公司管理层实现对公司的股权控制，类似于曲线MBO，目前已被叫停。”

　　前述银行业研究员指出，最可能的解决办法有两个，一个是对职工股进行缩股，使之比例保持在5%以内，另外一个办法就是对超过5%的职工股部分实行一次性转让。