复星医药收购同济堂传言兑现 同济堂将退市

　　高达十余次的密集式增持，让市场对复星医药试图收购同济堂的传言愈演愈烈，如今，该传言终于得到兑现。

　　复星医药(600196)9日公告称，公司控股子公司复星实业(香港)有限公司与HanmaxInvestmentLimited共同向同济堂药业董事会提出关于同济堂药业私有化的提案。

　　上 述两并购方拟向除自身以外的其他同济堂药业的股东出价每股普通股现金1.125美元(无利息)或者每股美国存托股票(代表普通股)现金4.5美元(无利息)购买其所持有的股份(不包括并购方所持有的86，078，976股普通股)，并共同设立一家新公司合并同济堂。同济堂4月7日的美国存托股收盘价为3.78美元。

　　同济堂将退市

　　根据此次同济堂私有化提案，复星实业与HanmaxInvestment拟合资新设一家新公司，其中HanmaxInvestment占新公司67.9%的股权；复星实业占新公司32.1%的股权。HanmaxInvestment预计将出资2，123.6万美元现金用于购买除并购方外其余股东所持有的全部同济堂药业发行在外的17，987，550股普通股(包括由美国存托股票代表的普通股)；而复星实业与HanmaxInvestment将以零对价取消其目前拥有的全部同济堂药业的股权。

　　收购行动完成后，复星实业与HanmaxInvestment将其在新公司拥有的全部股权以同比例转为同济堂药业的股权，并完成新公司与同济堂药业合并，其中同济堂药业拟作为存续公司存在，除复星实业和HanmaxInvestment以外的其它投资者持有的同济堂药业股份将会被转换成接受现金对价的权利并被注销，而后同济堂药业将于纽约证券交易所退市。

　　公告称，本次收购价格(即现金1.125美元(无利息)/普通股或者4.5美元(无利息)/美国存托股)相当于截至2010年4月7日纽交所收市时同济堂药业每份美国存托股收盘价溢价19.1%、相当于2010年3月31日同济堂药业公布2009年第四季度及2009年度财务报告以来每份美国存托股平均收盘价溢价20.9%，该价格对于同济堂药业及其流通股股东而言公平合理且符合他们的利益。

　　多次增持传递收购预期

　　自2008年10月16日首次购买同济堂股票后，复星医药十余次以投资为目的增持同济堂。截至2010年4月7日纽交所收市，复星实业已以自有资金及银行贷款合计2，809万美元(含交易佣金)通过二级市场及协商交易方式购入同济堂药业共计33，403，392股普通股，占截至2010年4月7日同济堂药业已发行在外普通股的32.10%。

　　HanmaxInvestment是一家注册于英属维京群岛的投资控股公司，其主要资产即其所持有的同济堂药业股份。截至2010年4月7日纽交所收市，HanmaxInvestment持有共计52，675，584股同济堂药业普通股，占截至2010年4月7日同济堂药业已发行在外普通股的50.6%。

　　公告称，复星医药作为同济堂药业的股东，旨在通过本次私有化方案的实施，降低同济堂药业的营运成本，提升同济堂药业的盈利能力，以利于同济堂药业的后续发展、实现股东利益的最大化。本次私有化完成后，控股子公司复星实业控制的同济堂药业的股权比例将保持不变，仍为32.1%。4月8日，复星医药逆势上涨2.87%，收盘价为22.2元。

　　分析人士认为，对于复星医药来说，此次收购成功意味着公司旗下又多了一份优质的医药资产。据了解，同济堂的主打药品之一为“仙灵骨葆胶囊”，一度占据我国防治骨质疏松症中药市场的半壁江山。

　　分析人士认为，由于同济堂主打中药产品，难以获得美国市场的认同，在美国上市后股价一路下跌，已经被严重低估，此次复星医药收购同济堂，可能是复星医药意在通过合作实现复星医药旗下的中药资产上市。