创业板窗口指导二度光临 机构集体挤泡沫

　　而深圳东方远见投资董事长许勇则对理财周报记者表示，暴跌的创业板是集体在“挤泡沫”

　　持续一月之久的创业板火爆行情，在一周内遭遇两次暴跌。跳水过程中，基金公司和阳光私募等机构扮演了助推者的角色。

　　一方面是虎虎生威重金杀入创业板块的基金公司再一次接到 监管层谨慎参与的提示。另一方面，机构投资者认同“集体挤泡沫”的行为。

　　但是对于股指期货的到来就成为沪深300的时代这一看法仍有分歧。

　　窗口指导二度光临 机构抛售创业板

　　4月13日，《境内上市公司可分拆子公司创业板上市》消息公之于众。成为创业板下跌的直接导火索。

　　“快点吃吧！市场震荡还是很大。”当日中午，当理财周报记者和上海一家基金公司投资总监共进午餐时，他感慨道。

　　正如这位投资总监所担心的，全日下来，虽然沪深两市股指没有明显反应，但是绝大多数个股跌幅惨烈，而创业板首当其冲。其中，乐普医疗(300003)盘中振幅高达17.97%，早上开盘62.55元，随即自由落体式下跌，收盘价仅有58.82元。创业板的第一神话神州泰岳（300002）跌停。

　　4月15日，创业板再度大幅下挫。65只个股中，仅有鼎龙股份(300054,股吧)和台基股份(300046,股吧)上涨，其余个股均报下跌，44只个股的跌幅在5%以上。神州泰岳收盘跌破200元。

　　在创业板的下跌中，机构成为不二的主力。深交所交易信息显示，4月13日乐普医疗卖出金额居前三位的皆为机构席位，其中卖出金额最多的机构出货4676万元，卖出排名第二的机构出货3842万元，排名第三的机构席位也卖出3082万元。同样，神州泰岳也遭遇机构抛售，4月13日卖出席位排行第四和第五的均为机构席位，合计卖出金额近5000万元。

　　机构之所以如此抛售创业板，与窗口指导有重要关联。多位基金公司人士对理财周报记者表示，近期又接到监管层对创业板的指导意见。

　　“指导还是挺具体的。”其中一位基金经理对记者称。窗口要求除了股票池慎重筛选创业板以外，还对收入买卖以及追高情况下有所限制。另外，要求基金公司在新股上市首日要严格执行相关规定，不参与炒作。在上市一定期间内不能买入中小板股票，以及在涨幅超过5%时不得买入创业板和中小板股票等等。

　　事实上，窗口对基金公司甚至阳光私募在去年都有指导意见，但是在今年第一季度有所放开。特别是2月下旬以后，很多基金公司，特别是私募基金对创业板大举买入。这也是整个3月创业板屡创新高的重要原因之一。

　　机构集体挤泡沫

　　窗口的再次指导，不是基金公司抛弃创业板的唯一理由。主要是基金经理们看到了前期创业板炒作的大泡沫。

　　“中小盘股前期涨幅过快，部分获利资金退出流入大盘股，导致中小盘股快速下跌，致使大盘震荡较大。” 华富基金投资部总监韩玮对理财周报记者表示。他认为，创业板、中小板中个股一定还有机会，但总体风险必须高度重视。

　　“一方面，相信在中国的创业板和中小板中，一定会成长出一些世界级的伟大的公司，这些公司的股价从现在看仍然可能有十倍甚至百倍的上涨空间。从另一面看，不少创业板、中小板的公司会利用大量的超募资金，通过外延式扩张实现业绩短期高速增长，但最终增长无法持续令投资者落入"成长性陷阱"。”韩玮对记者称。

　　而深圳东方远见投资董事长许勇则对理财周报记者表示，暴跌的创业板是集体在“挤泡沫”。

　　许勇称，短线看股指期货的推出会推动部分资金从高风险、高估值的创业板、中小板等流向估值相对较低，风险较小的蓝筹股，对创业板、中小板形成打压，一定程度上修正小盘股的溢价泡沫，遏制创业板的集体疯狂。 但是，许勇并不认同市场上对于沪深300时代即将到来的观点。他认为，由于资金的流向具有反复性，大盘蓝筹缺血的状况短期内难以改善。“创业板、中小板的调整可以看做是"挤泡沫"的过程，缺乏业绩支撑的股票预计将走低，业绩优秀、成长性好的股票仍然具备投资价值。”

　　友邦华泰投资部总监、友邦价值兼友邦盛世基金经理汪晖也认为，市场比重比较大的金融行业难有较大表现，虽然下跌的风险不大，但上涨的机会也不多。考虑到消费类和新兴产业受政策刺激和鼓励，汪晖认为，今年的机会主要体现在消费类和新兴产业上，这些行业的个股虽然估值较高，但得益于政策支撑，仍可以维持。

　　（文章来源：理财周报）