内房股高息发债 资金紧张成关键

　　⊙记者 李和裕 ○编辑 阮奇

　　因房地产融资环境恶化，香港上市的内地房地产企业正在形成境外高息举债的风潮。如碧桂园、恒大地产等内房股纷纷开始发行利率超过10%的高息债券，以获得资金补充。

　　如在前天下午公告今年前4个月销售业绩的碧桂园，虽然合同销售金额和面积依然理想，同比分别增长约106%和72%，不过在4月，碧桂园最重要的事情就是发行了一批2013年到期的高息债。4月7日，碧桂园宣布，计划回购一批未赎回本金总额为43.14亿元人民币、2013年到期的可换股债券，并拟定发行7年期优先票据。资料显示，碧桂园计划回购的票据为2008年发行的5年期可换股债券，这笔债券以美元结算息率为2.5%。而4月16日，碧桂园就7年期优先票据的发行事宜发布公告，显示这笔本金额5.5亿美元的票据的息率已高达11.25%。

　　又如率先宣布旗下楼盘集体降价的恒大地产，4月14日，继今年1月高息借债之后，恒大再次高息举债，这2笔2015年到期的优先票据发行总金额为13.5亿美元，但高达13%的年息被业内质疑将会冲淡其本已经比较薄的盈利空间，对企业的盈利能力产生拖累。

　　“这些个息率还不算高的。”还有业内人士透露，市场对于房企融资的利率要求也在提高，如一些内房股的大股东已经或正准备向金融机构抵押自身持股作借贷，利率更高。记者也了解到，如正进行国际发售的雅居乐，其于4月20日起向亚洲、欧洲及美国的机构投资者展开7年期债券的推广活动，但是有分析师指出，如果雅居乐坚持9%左右的较低利息，发债恐将充满不确定性，如果能将利息提至10%以上，相信会有不错的结果。

　　在业内看来，一方面，银行贷款、上市及再融资等均受限制；另一方面，严厉调控使得楼市温度直降，依靠销售回款也不容易；此外，准备金率再次上调等银根收紧措施，恐令开发商的融资环境雪上加霜。因此，有境外再融资优势的内房股也不得已以高息为代价求得资金。

　　“在目前全面严格执行紧缩政策而房价胶着的情况下，开发商的策略正是调整短期产品线，如开发适合首套购置的产品，应对长期市场冷淡，保持稳定的现金流入，同时积极扩充其他资金补给渠道。”同策咨询与研究发展中心总监夏宇表示。 (来源：上海证券报)