融资融券趋势投资应顺势而为及时止损

　　“投资者参与融资融券交易要顺势而为，在市场上涨阶段以融资投资为主，下跌阶段以融券投资为主。一旦判断错误市场方向，要迅速止损。” 国信证券研究所近日发布了关于融资融券业务的趋势投资策略，表示融资融券交易行为对A股市场的风向标作用也开始有所体现。

　　融资融券下的投资策略，主要有套期保值策略、趋势投资策略和套利策略三大类。趋势投资策略主要有杠杆趋势投资策略，130/30 策略等；套利策略主要有市场中性策略、股指期货套利策略、封闭式基金套利策略、可转债套利策略及权证套利策略等。但是考虑到总的融资规模有限、融资标的范围较小以及融券规模和品种的限制，短期这些策略，特别是套利策略和套期保值策略可实现度较低，因此目前的融资融券投资策略，主要是指趋势性的交易性策略。

　　国信证券研究所分析师王军清介绍，融资融券的趋势性交易性策略，可以总结为自上而下的投资策略，即先把握宏观经济及市场的基本趋势变化，然后再来把握行业和个股的融资融券的投资机会。

　　他指出，投资者应该不同时期采取不同的操作策略，顺势而为。比如，牛市阶段，以融资做多为主；熊市阶段，以融券做空为主。国内市场的系统性风险很大，因此，在进行融资融券投资时，把握市场的运行趋势至关重要，惟有如此，才能取得更大的投资收益。投资者在实际操作的过程中，一定要注意与趋势为伍，顺势而为。要运用各种方法去研究趋势的方向、规模、结构和演变等特征，以便在趋势发生变化时捕捉投资机会。市场上涨的时候以融资做多为主，下跌的时候以融券做空为主，切不可逆势而动，对市场方向一旦判断错误，要迅速纠正并及时止损，改变投资策略。

　　从另一方面，随着市场对融资融券关注度的日益提升，融资融券交易行为对A股市场的风向标作用也开始有所体现，因此，投资者可以参考融资融券业务的变化趋势，指导现货市场的投资方向。国信证券研究所分析师王军清指出，由于融资融券试点阶段选取的投资者，一般都是资金规模在100万以上的操作相对稳健的投资者，因此这些投资者的投资方向变化，也可以给我们提供一个投资方向的参考。特别是随着市场对融资融券关注度的日益提升，融资融券交易行为对市场的指导意义也明显加强。“融资买入突然放量，则可能说明后市上涨的概率较高；一旦融资买入量大幅萎缩，甚至开始集中偿还融资时，也可能意味着市场可能面临调整。”他指出，上周初期，两市融券卖出量突增，就透露出市场短线看空后市的态度，大盘下跌的概率也较高，投资者可以适当参考这些，指导自己的投资策略。