银信合作叫停冲击银行理财业务 60%QDII净值下降

　　7月2日，银行和信托业盛传，为了管理和规范银行通过银信合作理财产品的放贷冲动，控制银行资产表外化的潜在风险，银监会对信托公司从事的银信合作业务全面叫停。但是，具体叫停的文件还没有下来，并不知道银监会要叫停哪些类型的银行和信托合作的业务。

　　2009年以来 ，银行通过银信合作产品进行了大量的表内资产表外化的操作，2009年9月末规模还不足6000亿元，今年4月末已升至1.88万亿元，目前或已超过2万亿元。正是基于这庞大的资金流于监管之外，担心风险聚集，银监会才对银信合作采取进一步措施。

　　银信合作业务的叫停对于银行理财业务和信托业务来说，是个不小的冲击，特别是银行理财业务，首先是银行将损失这部分业务的托管收入，其次是理财的销售和管理费用收入，一般情形下，信托类产品的这部分收入是要高于债券等货币市场类产品。以浦发银行信托类产品和货币类产品为例，其个人专项理财产品2010年第八十二期信贷盈计划（普通）管理费用达到1.898％/年，而2010年第十七期汇理财稳利系列Y1计划，管理费用为0.44%/年。可见，两者差距甚大。这将对银行理财业务和银行理财业务收入遭受重大冲击，减少投资渠道，将严重打击目前的银行理财市场。

　　同时，对于投资者来说，如果叫停银信合作业务，将损失一个重要的投资品种。信托类产品的收益水平在银行理财产品中一直处于中上游，一旦叫停，稳健投资者仅能投资在货币市场类产品，而这类产品的收益水平相对较低，这对投资者来说也是一大损失。

　　渣打银行港股指数挂钩产品1.5年仅录得4.2%绝对收益

　　渣打银行MALI08100I港股指数挂钩产品，2008年12月发行，2010年7月8日到期，理财产品收益追踪恒生H股指数上市基金。产品资料显示，投资期内，任意交易日的恒生H股指数基金收盘价相对于初始观察日收盘价涨幅大于或等于30%，则投资者到期获得4.20%的总收益率。否则，到期投资者的总收益率为：（最后交易日恒生H股指数基金的收盘价/期初收盘价-1）×80%，最低0%。

　　在这款产品中，投资者获得最高收益的条件是在观察期，任意交易日挂钩标的收盘价格相对于期初价格低于30%，而在最后交易日收盘价达到最高涨幅，但不超过30%，才可能获得接近24%的绝对收益，年收益率大约18%。而在投资期间，恒生H股指数基金收盘价相对于初始观察日收盘价涨幅曾大于30%，因而到期仅实现4.2%的绝对收益。

　　农行2010年第2期“金钥匙汇利丰”D款产品年收益0.15%

　　中国农业银行2010年第2期“金钥匙汇利丰”人民币理财D款产品投资起始日为2010年3月4日，投资期123天。产品挂钩于欧元兑美元汇率，并设立一个汇率区间：期初汇率-0.12~期初汇率+0.09。投资期内，挂钩汇率始终位于汇率区间之内，产品到期收益率为3.70%；若突破汇率区间，则到期收益率为0.15%。

　　其汇率区间为1.25～1.46，不过欧洲债务危机导致欧元兑美元汇率跌破上述区间，因而产品到期仅获0.15%的最低预期收益率。

　　近60%的产品净值继续下降

　　根据普益财富统计，2010年7月2日到2010年7月9日一周，238款QDII理财产品中138款理财产品净值出现下降，占比达到58%，相比于上一期，市场略有回暖。其中，累计收益率增加最多的为渣打银行开放式结构性投资瑞银彭博固定期限农产品超额回报指数挂钩(UTSN001)，为7.16%。减少最多的也是渣打银行产品，为贝莱德全球基金—世界黄金基金EUR，累计收益率减少9.58%。

　　渣打瑞银彭博固定期限农产品超额回报指数挂钩产品涨7.16%

　　渣打银行开放式结构性投资瑞银彭博固定期限农产品超额回报指数挂钩在本期QDII理财产品中涨幅居前，并且再次录得正收益。这款理财产品产品收益直接追踪瑞银彭博固定期限农产品超额回报指数。

　　农产品在今年1月到5月一直下滑，但是进入6月以来，涨幅较大。以标普高盛农产指数（S&P GSCI Agric Exc Ret）为例，今年1月4日的收盘于60.944，后一路下滑，在6月7日跌至今年最低点，收盘于46.101，后一路上扬，不过在6月下旬再次下探。进入7月，又呈现一轮上涨，7月8日收盘于52.111。观察该指数近五年的走势发现，目前该指数仍然处于历史的相对低位。

　　投资者对于这款开放式产品，需要把握市场节奏，特别是近期市场波动明显加剧。

　　黄金回调带动相关产品净值走低

　　近期黄金市场一直在1200美元/盎司上下挣扎，多空双方也在此胶着。上周，黄金价格再次跌破1200美元/盎司。

　　近日IMF对于全球经济调高的预期对于黄金是利空消息。同时，黄金ETF-SPDR近期持续小幅减仓，截止到7月8日SPDR的黄金持仓量为1316.04吨。多头力量示弱。综合来看，这些因素对黄金来说都是利空。 在黄金价格下降的带动下，黄金类QDII产品净值也出现了不小幅度下降。渣打贝莱德全球基金—世界黄金基金EUR，累计收益率下降9.58%。而渣打开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数，累计收益率也下降了3.52%，这款产品目前累计收益率超60%，对于收益颇丰的投资者可考虑赎回。