新三板将推做市商 首批10至16家

　　随着新三板(即代办股份转让系统)扩容开始进入倒计时,关于新三板的诸多讨论也成为了业界关注的焦点,而其中争论最多的就是做市商制度是否能随着新三板的扩容同时推出,记者从一位消息人士出获得证实,新三板扩容的同时推出做市商制度，首批做市商大约有10—16家左右。

　　做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商、不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

　　“做市商具有估值定价、提供流动性和维护市场稳定性的作用，新三板市场必须实行做市商制度。”一家证券公司投行负责人接受《证券日报》记者采访时表示，做市商制度是最适合新三板的交易制度，从全球四十多个创业板市场的实践来看，只有美国的NASDAQ市场取得了成功，其根本原因就在于有效的实行了做市商制度。

　　业内人士认为，新三板市场挂牌的都是创新型高科技企业，企业经营不稳定，具有高风险、高收益的特点。普通投资者很难用通常的公司估值方法对挂牌公司进行准确的估值和定价。这就使投资者无法建立对新三板市场投资的信心。这也是目前新三板市场交投清淡，成交不活跃的根本原因。只有实行做市商制度，才能为创新型高科技公司准确估值定价，从而从根本上建立投资者的信心，活跃新三板市场。做市商拥有大量的专业人员，长期跟踪挂牌公司，能对挂牌公司进行相对准确的定位。更重要的是，做市商以自有资金对挂牌公司的股票进行买卖，这就相当于以中立第三方的立场为挂牌公司的股票价值进行一定程度的担保。这必将极大的增强投资者的信心，从而激活新三板市场，并最终形成良性循环。

　　而一直对新三板市场有深入研究的西部证券新三板业务部总经理程晓明博士在接受《证券日报》记者采访时特别强调，做市商的本质功能是以其专业的估值能力来引导市场对创新型企业合理估值，在合理估值的前提下来解决上市公司的合理融资问题，即以合理的价格来融资，并实现合理的财富效应。

　　“至于活跃交易的问题，我们必须清楚，交易清淡的原因不是缺钱，而是交易的双方对自己的决策不自信，作投资决策时犹豫不前，陷入胜者诅咒的困境，要合理、彻底解决交易清淡的问题，使市场保持适度的活跃，必须引进做市商来解决对创新型企业估值难的问题。”程晓明指出，无视估值问题而空谈市场活跃问题，后果极其危险，这绝对不是我们所希望的新三板市场，我们不需要一个表面繁荣的新三板，而是需要一个真正能让更多的创新企业到资本市场来获得支持的新三板。