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欧元的风险积累过程，有很多值得人民币借鉴和思考的角度——风险点在自我，而不是美元！
2010年6月19日，央行以新闻发言人的形式发布了一份关于汇率问题的观点，引起国内外市场的极大猜测，其焦点依然落在人民币升值预期。笔者认为，这是一种错误和偏颇的理解，不利于我国金融对外较量与交往，舆论的偏颇理解将延误和错失我们的发展战略和规划。
透过央行新闻稿以及时间的选择，我们可以看到，这是我国应对人民币压力舆论的一种对策，且对策把握逐渐走向成熟和主动。一方面，文稿内容释放的是人民币汇率机制形成的完善意愿，而并非一些偏颇理解的人民币升值信号，市场对此误读乃至歪曲，不利于我国汇率政策的有效实施；另一方面，我国对外表态的明确立场，有利于国际协调，是有效把握即将召开的20国集团高峰会议的我国立场论述，主动出击显示我国对人民币问题的自我主张和见解，这将更有利于人民币走向的理性和合理，而非简单人民币升值论。
当前市场关于人民币重启汇率机制改革的言论，与我国自主的汇率改革严重不对等，也有悖于我国汇率改革的宗旨和方针。我们应该修正和反思我国汇率改革的成功与受阻，不能盲目满足，更不能盲从随从。
在当前复杂的形势背景下，市场判断和评论上的混乱，其实与国际环境和舆论的错觉吻合，并非是我国独有。人民币面临错综复杂乃至混乱的舆论导向，恰恰需要自我的主见和主张，以控制自己的风险和政策节奏。
近期国内外金融市场掀起新一轮舆论错觉，进而使得处于复苏和稳定过程中的市场再度陷入混乱、恐慌和难以预料之中。人民币低估及升值论是错综复杂环境下的错觉，人民币制度不健全的严重性愈加突出。我们需要全面评估形势，采取务实对策，尽快推出汇率模式和组合，实现真正意义上的篮子货币组合，达到汇率制度建设的推新和有效。
预计短期内人民币价格有继续上升的可能，但升值幅度有限，全年水平将继续上年度小幅度贬值的态势。人民币年初6.82元（1美元兑换人民币，下同）水准将走向年底6.80元至6.85元左右，但高点将可能达到6.68元左右，升值空间有限。而从长期看，我国急切需要完善和透明人民币汇率制度，我国汇率制度模式的参考一篮子货币需要有具体的权重指标和市场配置，使政策执行和价格指引有明确的方向和科学的依据。
人民币近日的波幅过于敏感，并非是我国实际需求和实际状况。这一方面是来自市场相对长时间技术铺垫和酝酿的结果，另一方面则是预期心理误导人民币政策，短期加大升值投机。人民币也有继续创新高的可能，其关键因素在于美元，美元贬值必然推进人民币升值，同时人民币自身相对周期的稳定时间铺垫和技术铺垫，使人民币升值显得基础“坚实”，升值难以避免。未来人民币价格走向并不能脱离美元，包括人民币兑欧元汇率走向，主要受制美元走势。预计美元迫切需要通过贬值来调整自身的规律和需求，这将导致欧元等货币升值，也包括人民币升值。
然而，面对欧洲债务危机和欧元的问题恶化，市场难以预料欧元走向，欧元升值充满疑虑。但回顾欧元历史价格可知，欧元走势并非取决于欧元区经济等因素，而是取决于美元需求和意愿。因此，欧元升值更多在于技术规律和需要，而不是基本面的基础因素。欧元风险的压力将可能最终以失败告终，现在只是时间进度问题。
面对这种局面，投资者选择投资前景时需要面对现实，而不是追逐潮流和舆论选择投资方向。目前金融市场错觉导致投资混乱，不顾事实地与美元理想化抗衡将导致损失扩大，而美元升值正是美国对全球抗衡的“眼色”和“颜色”。这种对策可谓一箭双雕，一方面伤及欧元信心和心理，另一方面提升美元信心和心理。
美元急切等待和寻求贬值，以利于自我保护和国际竞争。而全球对此并没有充分准备，依然处于盲从、短期和追随状态，这是十分危险的，也是最终帮助美元市场设计者实现其战略规划的助手。欧元的风险积累过程，有很多值得人民币借鉴和思考的角度——风险点在自我，而不是美元！
（作者系中国外汇投资研究院院长，中国国际经济关系学会常务理事。本文是其“汇改五周年回顾”系列文章之四。）
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