来源：第一财经日报
作者：李隽
“什么时候才复牌？”多位持有中国平安A（601318.SH，02318.HK）和深发展A（000001.SZ）股票的投资者充满疑惑。
昨日，深发展发布公告称，原计划于8月19日披露2010年半年报，而根据相关工作进展情况，公司半年报披露日期预计为8月25日，而这一日也恰巧为中国平安
中国平安和深发展均称，公司正与监管部门就本次重大资产重组方案进行沟通，在此期间继续停牌，直至相关事项确定并披露后复牌。
这也引发了市场对于两者重组方案即将披露的猜测。
自6月30日以来，双方已停牌近两个月，各方都在焦急等待重组方案最终出炉。
7月3日，深发展和中国平安发布公告称，深发展已完成向平安人寿定向增发3.8亿股，并已收到平安人寿认购资金69.31亿元，深发展向平安人寿非公开发行交易完成。深发展公告称，扣除发行费用后，本次非公开发行募集资金净额为人民币69.07亿元，深发展总股本增加至34.85亿股。
至此，中国平安及平安人寿共计持有深发展的股份提升至10.45亿股，约占深发展总股份的29.99％。
安信证券预计，中国平安将采取深发展吸收合并平安银行的方式，在未来持有吸收合并后深发展51％的股权。
而兴业证券认为，如果双方纯粹按照市净率对价，则低估了深发展的盈利能力；如纯粹按照市盈率对价，则低估了平安银行为长期发展所付出的短期利润代价，均不是合适的方法，需要在两者基础上有所调整。
深发展2009年年报显示，每股净资产为6.59元，股东权益总额为204.7亿元；平安银行2009年年报显示，每股净资产为1.66元，是深发展的25.2%，股东权益总额为143.15亿元，是深发展的70%，而平安集团持有平安银行89.36%的股份。深发展2009年每股收益为1.62元，平安银行为0.128元。
平安银行的拨备覆盖率为155.96%，而深发展为161.84%；净息差方面，平安银行为1.86%，而深发展为2.47%，平安银行的净息差与上市银行相比偏低。
一位银行业分析师向《第一财经日报》表示，在平安银行的负债结构中，企业存款比重较高，零售存款较少，因此存款利息支出较多，而贷款收益方面也没有明显优势，因此相对其他银行净息差较低；另一方面，平安银行花费了较多精力去处理历史问题。
该分析师也认为，由于过去几年深发展的净利润波动较大，因此用市盈率的话，比较难衡量其价值。
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