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创业板公司的高成长性光环明显开始褪去。一个重要的理由是，公司应收账款与净利润之比大于10的竟然多达11家
如果有人告诉你，工农中建四大国有上市银行，平均每天能赚14个亿，你信吗？
这不是胡说，更不是梦话，而是刚
然而，四大行最大的利润来源还是依靠利息收入的事实，却让人无法真正惊喜起来，毕竟它们的盈利模式仍然在传统的圈子内打转转。主要靠政策、靠人口红利而导致的坐地数钱式的盈利模式，无法赢得投资者对银行股低估值的真正认同感。何况，核心资本充足率的普遍下降，也在倒逼着四大行的再融资冲动。近期总计融资高达1000亿元的中行再融资、总计700亿元融资额的工行再融资以及建行A＋H共750亿元的配股融资等等，正在紧锣密鼓地进行。或许，这就是权重银行股今年以来持续低迷的重要原因。
除了四大行，刚刚过去的一周中还有很多公司发布了半年报业绩。8月27日，随着中石油中报的发布，石油三巨头半年报全部出齐。其中业绩增幅最大的是中海油，按照国际财务报告准则，公司上半年净利润劲增109.6%；如果从净利润增长额看，中石油则以653.3亿元位居第一；每股收益方面，中海油以0.58元位居第一。虽然石油三巨头的中期业绩各有千秋，但它们均得益于国际油价上涨，其利润来源主要受益于勘探与开采。可以明确的是，今年下半年国际油价的震荡，仍将是石化行业及三大巨头全年业绩的“定盘星”。
8月27日，中国联通A股、H股发布半年报，至此，国内三大电信运营商的半年度业绩也已全部亮相。中国联通营业利润和净利润同比均大幅下降超过六成，主要原因是其花费了一多半的移动业务收入来实施各种营销举措，其中就包括对iPhone等设备的补贴。看来，在3G领域的竞争激烈中，联通远比其它两大运营商受到的冲击要大。
三大运营商半年报中最能让投资者眼前一亮的数字，是3G用户突破2500万户。其中，中国移动的3G用户达1046万户，遥遥领先中国联通（756万户）和中国电信（718万户）。8月26日，中移动收购浦发银行20%股权获批。按照该议案，浦发银行将以每股18.03元的价格向广东移动定向增发22.08亿股，募资398.01亿元。增发完成后，广东移动将持有浦发银行20%的股权，并成为浦发银行第二大股东。
尽管中报要到8月31日才披露完毕，但是由于一些业绩成长性较好、弹性大的公司早己公布业绩，因此，上半年A股上市公司每股收益的排名己经基本确定。最亮的10家公司也基本出炉：潍柴动力以每股收益3.88元摘得每股盈利王；亚军被业绩平稳增长的国酒茅台摘走，其每股收益为3.28元；季军被中小板公司洋河股份捧走，其上半年公司净利润同比大增81.39%，实现每股收益2.37元，更重要的是，机构对其股票的青睐远胜于茅台；排在第4至第10名的分别为：中国船舶、海普瑞、徐工机械、科伦药业、恒源煤电、浙江医药和上海能源。即使第10名上海能源，其每股收益也达到了1.28元，同比增幅为125%。同时，在已披露半年报的1044家主板和392家中小板上市公司中，主营收入整体增幅分别为42.8%和37.2%，归属母公司净利润整体增幅分别为47.8%和43.0%。
中石油上半年日均净赚3.57亿元，中国人寿日进保费10亿元，建行每天赚4亿元，工行日赚4.65亿元，宝钢股份的净利润和基本每股收益同比增加1103.39%……大蓝筹们交出的成绩单颇为亮丽。而让人意外的是，创业板公司与蓝筹公司和中小板公司的业绩，形成了明显的反差。
至8月27日，首度创业板半年报披露工作落下帷幕。数据显示，2010年上半年，109家公司实现营业总收入186.70亿元，归属母公司净利润31.07亿元，平均每股收益0.3046元，平均净资产收益率为3.67%。以创业板最新收盘均价（8月27日）和上半年平均收益测算，109家公司的平均动态市盈率为70.72倍。据可比公司数据计算，105家可比公司共实现营业收入182.30亿元，同比增长27.08%，其中88家公司实现增长，占83.8%；17家公司同比下降，占16.2%。实现归属母公司净利润30.24亿元，同比增长25.56%，其中83家公司实现增长，占79%；22家公司同比下降，占21%。
国联水产是惟一一家上半年亏损的创业板公司。不过，创业板公司世纪鼎利、国民技术这些百元股仍然保持着良好的增长态势，两公司中期每股收益分别以1.42元和1.16元的成绩，位列创业板公司中报业绩冠、亚军。
总体上看，创业板公司的高成长性光环明显开始褪去。一个重要的理由就是，公司应收账款与净利润之比大于10的竟然多达11家。此数据比高达20倍以上的公司，也有3家之多，其中吉峰农机的应收账款竟是净利润的27倍，高居榜首。靠赊账赊出业绩，投资风险自不待言。另外，今年以来创业板公司已有33名高管辞职，涉及24家公司。在具体身份上，董事8名、监事7名；独立董事8名；副总裁、副总经理等5名；董秘4名；核心技术人员1名。作为昔日全力辅助公司上市的核心骨干，创业板高管们今年以来则以月均4名以上的频率“起身离席”，也从一个侧面反映了创业板公司业绩垫底的事实。
刚刚过去的一周，国美电器这场惊心动魄的企业内斗“大片”——“黄陈之争”仍然高潮不断。黄光裕家族8月24和25日通过二级市场已增持国美电器1.2亿股，每股均价2.42港元，占总股本的0.8%。其实，无论“扫黄”还是“去陈”都不重要。重要的是，只要最后的结果最有利于全体股东，最有利于中国这家家电连锁品牌的长远发展，最有利于社会就够了，而不是仅仅从情感上单纯地去“选边”。
（作者系《证券日报》副总编辑）
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