热钱压境 中国如何“筑池”拦洪

　　  对美国宽松货币政策，央行行长周小川“池子对抗热钱”论引发热议

　　　美联储新一轮量化宽松政策迫使新兴市场国家面临“热钱压境”的风险。如果用河流作比，新兴市场国家位于下游。上游大肆发行货币，下游新兴市场经济体不得不加入“防洪”行列。央行行长周

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• 招商银行

　　　央行行长周小川11月5日表示，我国采取“总量对冲”的措施应对热钱。“短期投机资金进来了，我希望把它放在一个‘池子’里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需要撤退时，将其从‘池子’里放出。”

　　　目前官方对“池子”的运作原理及其对市场的影响尚无确切说明。

　　　香港时富金融集团高级研究经理徐元元表示，“可建立一个特定市场，利用热钱逐利的本性，吸引资金的流入。在这个市场中交易的标的物可能是外汇或其他结构化的金融衍生品。”

　　　安邦咨询董事长陈功表示，根据热钱的偏好，股票、债券类金融资产最适合构成这一资产池。

　　　“监管层可在这一时期让企业进行股权融资和债权融资，通过资本市场的扩容将资金池容量做大。”陈功说，“如此不但吸纳了热钱、减缓了资产价格上涨，也推动了债券市场的发展和多层次资本市场的建立。”

　　　目前有不少评论认为“池子”很可能是股市。在招商银行金融分析师刘东亮看来，“因为热钱每月进出可能高达数百亿美元，巨额的资金必然带来股市的大涨大跌。”他认为，债市做“池子”的可能性更大。

　　　受访专家普遍认为，“池子”不仅要有“甄选性”和“可蓄性”，更须具备“隔绝性”。如果让企业和居民的资金进入“池子”，一旦泡沫破裂，中小散户及企业将为热钱留下的烂摊子买单。