来源:南方日报
2009年,华夏基金出走了两个老孙,那时很多人还分不清孙建冬和孙建波。
如今,孙建冬在私募江湖风生水起；而华商盛世以超过35%的年度收益率成为2010年度牛基,也将操盘人孙建波送上了“最牛基金经理”的宝座,风头更是盖过了王亚伟。孙建波的成长经历和投资秘诀是什么
【成长履历】
厚积薄发的基金“福将”
前额略秃、印堂发亮、双目炯炯、嘴角微翘……基金经理群体里不乏帅哥俊男,孙建波绝不是其中一个,不过见过他的人,必然会留下深刻的印象。除了敦厚、福气外露的相貌,其睿智而缜密的思维谈吐更让人折服。
12年证券从业经历,孙建波的投资履历可谓是厚积薄发。当年读研究生决定选择学习数量经济学之时,孙建波就已经为自己选好了这条投资路。从最初的人保信托证券部到银河证券资产管理部,孙建波离梦想越来越近。
进入中信基金后,孙建波从分析师一路成长为中信红利精选的基金经理,在中信红利任基金经理期间,其业绩表现就相当不错,不过孙建波刚刚开始大展拳脚,就因公司股权的变动而被迫“蛰伏”。
2009年初,中信基金并入华夏基金。进入华夏基金后,孙建波的职务从基金经理调整为策略分析师。我们无法感知当时坐在“冷板凳”上老孙的心情,不过分析师的舞台显然无法让老孙一展抱负。在几个月后,孙建波出走华夏基金,于2009年8月加入华商基金,并从当年11月起担任华商盛世成长基金经理至今。
华商基金成了孙建波的“福地”,孙建波成了华商基金的“福将”。2010年,伴随华商盛世突飞猛进的业绩,让孙建波名声鹊起,也成就了华商基金的辉煌。几个数字可以证明:
华商基金公司2010年资产规模从133.84亿元激增到417.28亿元,增长了211.78%,规模排名也从第40名提升到了第24名。去年,孙建波领衔的华商策略精选成立,这只118亿元的年内新募最大股基,一举令孙建波的管理规模突破200亿元,占据了华商基金的半壁山河。
而回顾2010年的投资历程,老孙也颇有后来居上之意。前两个季度,华商盛世的业绩分别是3.14%和-4.52%,彼时投资者聚焦在嘉实主题基金经理邹唯身上,凭借对于新疆和电网板块的重仓投入,让嘉实主题上半年收益率高达10.33%。不过孙建波后程发力,分别在三季度斩获了25.58%和8.82%的收益率,最终登顶。
对于骄人的成绩,老孙非常谦虚,“千万别把我打造成一个所谓的明星基金经理,因为我觉得,一个好的投资管理团队才是能让投资者信任的最重要因素”。
对于排名,孙建波也看得非常透彻。“基金的投资不在于每轮上涨势头中你涨得比别人多多少,而是要在下跌时尽量少跌或者不跌。对于个人名利和基金净值增长的排序来说,要选择后者,因为排名会年复一年归零,但客户的财富增长却是一个复利的事情”,在孙建波心目中,公募基金是千千万万个基金持有人的辛苦钱,只有把客户的钱当成自己的钱,才能承担客户的信任。
【投资风格】
远看半步,顺势而为
无论是投资态度、投资思路还是投资策略,都要有远见,“远看半步,精彩全程”,这是孙建波的总结。
“于无声处听惊雷”,是孙建波对自己与团队的要求。他喜欢从工作、生活的微小变化中提前认识经济运行的趋势,在把握了行业轮动背后的趋势和逻辑后,再依此布局。其所管理的华商策略精选与华商盛世成长都定位于分享中国经济伟大的成长故事。
“第一是看市场主流趋势,从纷繁复杂的各种投资思路中找寻真正反映社会、经济发展方向的趋势,趋利避害,这是贝塔投资机会；第二在这些核心思路的指导下,发掘具有一定行业壁垒、代表经济转型和发展方向,具有核心竞争优势的企业,实现投资效率的最大化,这是阿尔法的投资机会。”孙建波如是解释。而中恒集团、国电南瑞、登海种业、时代新材等2010年的大牛股正是以这种思路选出来的。
孙建波不喜欢那种靠消息“见光死”的股票,不喜欢被市场的热点牵着鼻子走,也不喜欢逻辑环节复杂的主题。华商盛世成长的组合中,个股的平均持股时间约为半年到一年,孙建波不会频繁换手,但也不会刻意追求低换手率,他认为“顺势而为”很重要。
“如果我投资的一只股票,3到6个月还没有表现,我会反思,市场为什么没有认可我的逻辑。基金经理之间会经常交流,如果其他人不认可,一定在哪些方面出现了问题”,孙建波并不认为“特立独行”是战胜市场的有效手段。而从他的持仓来看,独门重仓股很少,东阿阿胶、广汇股份等都是基金经理们宠爱的“白马”。
随着孙建波的声誉日隆,不仅去年四季度和王亚伟的“排名战”被媒体热炒,而且他的重仓股也开始被媒体所“跟风”。这是否会影响老孙的操作?对此疑问,他狡黠地说,“你们只能看到我的前锋部队,但其实对净值贡献很大的还有潜伏在"十大"后面的一批种子部队”。他表示,“如果"种子"达到了一定条件,也会成为"前锋"”。
【投资前瞻】
“机会更多在上半年”
记者:对于2011年的市场整体机会,你怎么看?
孙建波:很多卖方讲,今年的投资上半年震荡,下半年上升,我不是特别地认同。因为我个人认为指数的机会更多在于上半年,下半年修正的压力会比较大。我更看好的是2012年,随着中国经济发展模式改变并逐步向好,2012年的市场可能将比2011年更好,牛市更可能从2012年下半年开始。
“银行好于地产,有阶段性机会”
记者:不少券商的年度策略报告中,对低估值的银行和地产都非常推崇,你怎么看?
孙建波:我在去年一季度大幅减持了银行为代表的周期性股票,此后一直未做过多涉入。去年国庆后,不少同行追涨银行地产股反弹中,但是我们没有,现在看起来当时的判断是对的。
今年来看呢,传统的一些蓝筹股由于经济周期向上,还是有机会的。其中,我觉得低估值的银行板块可能会有阶段性机会,表现可能会好于地产板块。由于对全年涨幅不抱有特别高的期望值,我认为可以见好就收。
“农产品可以多看几年”
记者:去年新兴行业是市场的亮点,今年还会持续吗?
孙建波:对于看好的行业,我还是坚持过去的观点,一是资源品、消费品和零售,特别是消费电子。比如iPad,它是一种新的消费品,不仅中国消费者喜欢,全球的消费者都喜欢,这里是有机会的。二是战略新兴产业。但是好公司需要投资研究人员深入发掘,需要谨慎论证和智慧的眼睛去发掘。投资者要警惕泡沫破裂之后泥沙俱下的情况,有的公司可以跌倒了之后可以走得更高,走得更远,但也有一些不好的公司可能会跌倒了就爬不起来。
通胀对行业有压力,但有部分行业是受益的,比如农产品。我认为多看几年农产品比较好的时间是没有问题的,短期挤压政策出来,会使一些蔬菜等品种价格回落,但长期来看,农产品价格还会有继续的上涨。
南方日报记者贾肖明
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