国金山西两券商单月亏损 佣金率成业绩头号杀手

　　截至1月12日，包括中信证券、广发证券在内的12家上市券商公布了2010年12月的经营数据。

　　12家上市券商整体单季业绩在营业收入环比下降5.67%，从2010年11月的117.19亿元下降至12月的110.54亿元；净利润环比降幅超过两成，达20.47%，从2010年11月的64.21亿元降至12月的 51.06亿元。

　　“年末计提费用，月度业绩环比下降符合预期。”招商证券分析师洪锦屏表示。

　　从二级市场表现来看，12月份券商股板块整体处于调整，多元金融服务指数由789.02点下挫至708.63点，下跌达10.19%。

　　不过，广发证券却远远跑赢市场，单月涨幅高达17.83%。此外，光大证券、山西证券、兴业证券和国元证券也跑赢市场；其他上市券商则落后于市场。

　　国金、山西垫底

　　12家上市券商中，中信证券成为单月盈利最多的公司。中信证券当天发布的公告称，母公司12月份实现营业收入42.95亿元，净利润24.15亿元。

　　截至12月31日，公司净资产602.81亿元。公司子公司中，中信金通证券12月份实现净利润5407万元，营业收入1.77亿元；中信万通证券12月份实现净利润524万元，营业收入9797万元。

　　但是，相比11月，中信证券12月经营数据环比均出现了大幅下降。2010年11月，中信证券母公司分别实现营业收入和净利润71.45亿元和41.93亿元。

　　中信证券曾公告表示，截至12月23日，公司转让中信建投8%股权的工商变更手续全部完成，股权交割日为12月16日。外界推测中信证券将一次性获利71.86亿元。

　　不过，由于中信建投评估基准日（2010年9月30日）至股权交割日（2010年11月15日、2010年12月16日）期间应归属于中信证券母公司的净资产增加值尚无审计结果，因此，该项净资产增加值暂未在12月报表中反映。

　　广发证券则以15.84亿元的单月净利居其次。广发证券当日发布的业绩公告显示，该公司已于去年12月转让原所持广发华福60.35%的股权并收到全部转让价款。受上述股权转让影响，广发证券母公司去年12月份营业收入和净利润分别达32.16亿和15.84亿，分别暴增284%和301%。此前，广发证券11月分别实现营业收入8.37亿元和3.95亿元。

　　值得一提的是，国金证券和山西证券当月均出现了亏损。国金证券母公司2010年12月实现营业收入9383.74万，净利润为-1096.64万；山西证券12月份实现营业收入9791.8万元，净利润-916.36万元。

　　此前，11月份山西证券业绩表现抢眼。山西证券（母公司）11月份营业收入1.43亿元，实现净利润6140万元，而公司控股子公司中德证券11月份营业收入达1.15亿元，实现净利润8543万元。

　　佣金率成业绩头号“杀手”

　　海通证券分析师董乐表示，通过分析2010年上市券商各业务增速结构发现，佣金率已超过交易量及市场指数的影响，成为2010 年券商业绩快速下滑的首要因素。

　　历史上券商股作为市场风向标，行业业绩及股价均对市场变化高度相关。但近两年这一特征逐步消退，行业盈利变化无论在市场环境相对较好的2009年还是震荡为主的2010年，均明显低于市场成交与指数变化幅度。股价表现也与此类似，2010年行业跌幅更高达38%，是跌幅最大的行业之一。

　　从券商与市场自身选择看，经纪业务已基本步入低利润率时代。截至目前，主要券商平均全成本佣金率约 0.06%，相对于0.08%-0.09%的实际佣金率已相去不远，甚至低于部分新开户佣金率水平。不过，董乐认为，截至目前，行业整体佣金率下滑的空间已十分有限。

　　就12月经纪业务来看，在市场资金面紧缩和年末投资热情减弱的影响下，12月沪深两市成交量明显萎缩，股基权债月度交易额4.73万亿元，同比下降22.57%、环比下降48.41%；日均交易额2252亿元。12月股票交易额4.59万亿元，日均股票交易额2184亿元，较11月下降44.46%；2010年股票日均交易额达2287亿元，略超2009年日均交易额2197亿元。

　　不过，12月券商经纪业务市场份额大幅变化。

　　中信因转让中信建投股权，市场份额下滑至行业第二。华泰是交易量和市场份额最大的券商，股基债市场份额达5.82%。广发证券全部转让广发华福股权，市场份额也出现下滑；其中银河、海通和光大市场份额也小幅下滑，其余券商市场份额出现不同程度的上升，国信、华泰和国泰君安四家券商市场份额增幅较快，分别较上月增长10.02%、6.67%和5.51%。