4万亿水利投资不宜重蹈地方融资平台覆辙

　　在日前颁布的《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》中，农田水利建设首次被上升到国家安全的高度，今后10年总投资规模将达4万亿元，且每年土地出让金的10%用于农田水利建设。

　　在具体操作中，如何完成年均4000亿元的农田水利建设投资？据华创证券数据显示，2010年全国土地出让金高达2.7万亿元，以此计算，每年从土地出让金中划拨的水利建设款项将达2700亿元；此外，2009年地方政府投资水利建设资金约700亿元左右。这两项资金合计约3400亿元。尚余600亿元从哪里来？庞大的社会资金将成为主要来源。中央政府提出，鼓励符合条件的地方融资平台公司通过直接、间接融资方式，多渠道拓宽水利建设渠道，吸引社会资金参与。

　　不过，目前地方融资平台面临的问题较多，能够“符合条件”的地方融资平台委实不多，其发债和商业贷款两个主要资金“入口”均受到相关监管部门的严控；如果让此类平台公司再举融资大旗，将会进一步积聚银行贷款风险以及地方政府信用风险。

　　BT模式倒是一个很不错的解决水利建设资金的办法，能够有效形成社会资金的聚合效应。所谓BT模式，就是投资方先与政府签订基建项目投资建设合同，然后投资方自行筹措资金建设基建项目，并将完工项目交付政府，政府再按照合同总价分期返还给投资方。

　　但目前的情形是，BT模式并未在全国农田水利建设领域推广开来。据了解，目前国内仅广东省实行了运用BT模式建设水利水电项目，其余地区绝大部分依靠政府财政或地方融资平台资金。

　　此外，从投资学的角度上，BT模式是政府很好的资金杠杆，政府仅需要向BT投资方支付一定的回报，就可以撬动几十倍甚至上百倍的资金。

　　从目前社会资金的渠道来看，国内可以为BT模式运用于农田水利建设提高充足的资金。比如庞大的商业银行贷款、基建类信托资金、国有企业资金、民营企业资金乃至社会游资都可以被有效地整合起来。

　　可以想象，如果BT模式在全国推广开来，今后10年农田水利建设的实际总投资规模极有可能超过4万亿元，甚至可能高达6万亿元。