农行控股嘉禾人寿 看好中资险商

　　中国农业银行股份有限公司（下称“农行”）与嘉禾人寿保险股份有限公司（下称“嘉禾人寿”）就农行增资入股嘉禾人寿于近日在京举行签约仪式。

　　根据协议，农行以25.9亿元收购嘉禾人寿增发的10.367亿股。据了解，农行将持有嘉禾人寿51%股份，成为控股股东，嘉禾人寿 五家原股东所持股份分别占嘉禾人寿股份总额的9.8%，合计占嘉禾人寿股份总额的49%。此次交易的最终完成尚有待于相关监管部门的批准。

　　静悄悄的收购

　　《第一财经日报》获悉，嘉禾人寿拟向农行定向增发10.367亿股股份，价格为每股2.5元，增资总额为25.9亿元。一位嘉禾人寿人士表示，此次增发价比去年9月上海安尚实业公司收购联想控股和上海华盛投资所持嘉禾人寿的交易价要高一些。

　　嘉禾人寿成立于2005年12月。截至去年底，共实现保费收入45亿元，总资产176亿元。上述嘉禾人寿人士称，公司已实现两年盈利。

　　去年9月，联想控股和上海华盛投资将所持共计1.99亿股嘉禾人寿股权，转让给上海安尚实业，转让完成后，上海安尚实业持有嘉禾人寿20%股权。

　　相比其他几家银行入股保险公司旷日持久的过程，农行入主嘉禾人寿则要迅速得多。不过，双方的谈判并非一帆风顺。据知情人士透露，双方的分歧主要是增发价以及控股权。

　　农行最终通过定向增发的方式，获得嘉禾人寿51%股权。虽然交行、北京银行、工行和建行对保险公司的投资比例亦为50%或51%，但与这几家银行不同的是，农行的收购对象是一家中资寿险公司。根据2010年保监会发布的《保险公司股权管理办法》规定，“保险公司单个股东（包括关联方）出资或者持股比例不得超过保险公司注册资本的20%。”不过，满足该办法第十五条规定的主要股东，“经批准，其持股比例不受前款规定的限制。”

　　该办法第十五条规定：持有保险公司股权15％以上，或者不足15%但直接或者间接控制该保险公司的主要股东，还应符合：具有持续出资能力，最近三个会计年度连续盈利，有较强的资金实力，净资产不低于人民币2亿元；以及信誉良好，在本行业内处于领先地位。

　　农行满足相关规定，但本次收购尚待银、保两大监管部门批准。

　　农行的保险算盘

　　“控股嘉禾人寿是推进农行综合经营战略、打造农行综合竞争力的重要一步。”农行副行长潘功胜在接受本报采访时表示。到目前为止，农行已经拥有了包括融资租赁、基金、投行以及保险在内的多个平台。“我们希望能够为客户提供多元化、一站式的金融服务，这也是世界大型金融机构的共同模式。”

　　在农行的中间业务中，代理保险业务一直占据很大比重。2010年上半年，农行代理新单保费659亿元，代理保费业务收入26.67亿元，代理新单保费和代理保险业务收入均居四大行之首。2010年农行保险代理销售保费规模超过1000亿元，实现代理保费手续费收入超过43亿元。

　　潘功胜表示，农行此次选择嘉禾人寿，是因为中资保险公司在发展空间方面会更大。“收购完成后，农行将为保险公司制定一个新的发展规划，未来嘉禾人寿将在其发展规划和产品设计上考虑到农行服务"三农"的需要，但思路上仍坚持商业化原则。”潘功胜称。

　　“大银行+小保险”的组合是银行系保险公司的普遍模式，尽管市场对其作用褒贬不一，但银行网点对保险公司的支撑作用不容置疑。农行网点数量在国内银行业中位列第一，遍布城乡，深入县域。“嘉禾人寿本身的销售渠道已经较为完善，农行最大的优势在于网点数量与覆盖面，这将成为嘉禾人寿未来重要的销售渠道。”但潘功胜强调，收购嘉禾人寿的同时，农行与其他保险公司的合作不会出现排他性问题。

　　作者：韩婷婷 俞燕 (来源：第一财经日报)