来源:北京商报
有报道称，监管层正在酝酿措施鼓励上市公司多分红，但考虑到以前分红换增发的后果，本栏认为上市公司不分红并非因税率高，而是思想上根本不愿意分红导致。
先问所有散户一个最朴实的问题：如果你持有的股票征求你的意见，问你是愿意10股派发现金红利5元，还是愿
其实道理很简单，对于一家每股净资产5元，股价20元的企业，如果把每股0.5元的现金留下继续生产，那么投资者可以预期其股价增长至22元（假设市净率不变）。相反，如果拿走每股0.5元的现金分红，那么公司的股价最好也就是保持20元的水平，两相比较之下，还是不分红更加划算，送红股由于有除权的题材，其实最受中小投资者欢迎。
谁喜欢现金分红？一般都是大股东。多数保持持续高派现的公司大多是受到了大股东的要求而大比例派息。这里面有大股东需要用钱的原因，当然也有大股东不愿意违规占用上市公司资金的原因，所以就合规占用。
正是这样的背景，绝大多数上市公司高管并没有决定是否派现的权利，在年末分红时都要征求大股东的意见，大股东什么样的性格，上市公司就是什么样的态度。若是高管薪酬与分红率挂钩，似乎也不现实，高管薪酬的制定，虽然说由股东大会最后决定，但是在实践过程中，其实还是大股东说了算。事实上，目前的高管薪酬，是与听大股东话的程度挂钩的。
或许管理层规定，不分红就不允许再融资，这是最有效果的威慑了，但是上市公司应对的方法却是在准备融资前，突击分红已达到规定要求，其司马昭之心，真的不用明说。
是否现金分红也不见得就代表是否尊重股东，巴菲特的公司从来不分红，但也没人认为他不尊重股东，公司与公司的性质不同，是否应该分红也不尽相同。本栏倒认为，只要上市公司在推出分红方案的时候，可以充分尊重中小投资者的意见，也就算是很给力了。
记得上世纪末，四川长虹曾推出了10股送3股派1元的分配方案，但是由于股东大会上中小投资者极力要求，最后变更为10股送6股，成为了一段佳话，这也是上市公司与投资者互动的很好典范。现在微博那么发达，上市公司完全可以在推出分配方案前先征求一下投资者的意见，推出一个让多数中小投资者满意的分配方案，这也就仁至义尽了。
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