中国概念股集体遭沽空 QDII损失惨重

　　中国概念股不仅让海外投资者很“受伤”，也让国内的QDII基金很“痛苦”。

　　过去一个月，中国概念股受到财务信任危机而被海外投资者抛售。而过去一周，它们的跌幅更为惨重。MSCI中国指数上周收盘65点，周跌幅3.23%、恒生中国指数上周跌幅2.9%、纳斯达克中国指数成为重灾区，上周跌幅8.5%。

　　QDII基金自然未能幸免。上周，可统计的32只QDII基金只有银华通胀基金有0.2%的上涨，其余QDII基金均出现亏损，并且亏损幅度较之A股基金明显偏大。上周开放式股票型基金平均下跌0.83%，而QDII基金平均净值跌幅为2.11%。

　　结构性负伤

　　在这次中国概念股寒流中，处于风暴中心的是美国上市的中国概念股。新浪、第九城市、优酷、当当、搜房网等跌幅都在20%之上。相比而言，香港的中国概念股情况稍好。

　　根据一季度QDII基金披露的季报显示，QDII基金在海外共计配置了522.7亿元的资金，当中，共计有24只基金将318.7亿元投资香港，占比60.97%。而投资美国的只有61.88亿元，占比11.83%。

　　并且国内QDII基金对香港市场的投资集中在大型蓝筹股中，对美国的投资多集中在美国大型企业中，涉足中资概念股的不多，因此，上周QDII基金的平均业绩没有指数跌的那么惨。

　　然而，主要投资海外中国概念股的QDII基金还是较之其他QDII基金受伤更重。上周跌幅最深的五只QDII基金分别是华宝兴业海外、嘉实海外中国、海富通海外、华安香港精选、嘉实恒生中国企业。周跌幅分别为4.51%、3.80%、3.54%、3.47%和3.35%。观察一季度末这些基金的十大重仓股，全部是所属中国的个股。

　　而投资美国的QDII基金反而因为投资分散，虽然地理位置距离风暴中心较近，但是跌幅反而小于那些专注于中国概念股的基金。

　　比如国泰纳斯达克100基金，持股全部是纳斯达克上市公司，但上周跌幅只有2.9%。其重仓股的百度周跌幅8.65%，但由于其他重仓股没有陷入这次风暴，从而对冲了百度的大幅下挫。

　　上周30多只QDII基金中唯一上涨的银行抗通胀基金，因为是一只完全没有投资中国概念股的基金，这只FOF基金投资的全部是其他机构发行的基金。

　　不会改变策略

　　让投资者担心的是，内地基金发行的QDII基金普遍的高仓位。根据wind统计，一季度披露股票仓位的26只QDII基金中，有8只基金持股市值高达90%以上，另有11只基金持股市值超过80%。

　　如果这次纳斯达克中国概念股寒流继续扩散，向中国投资者最关注的香港市场侵犯，这会给QDII基金带去更加惨重的损失。

　　但好买基金研究中心分析师陆慧天认为，美国遭受起诉或者做空的股票很多都是中小市值公司的股票，这些公司有不少是通过反向收购后借壳上市的，本身确实有很多不规范的地方。而这几只QDII基金投资的海外上市中国企业基本以中大市值的股票为主，这些企业本身和被起诉的公司还是有本质的区别。除非出现了大的系统性风险，否则这类股票不会出现集体被大幅做空的情况。

　　记者采访的QDII基金也尚未有作出配置调整的想法。“从短期来看，中国概念股不会向我们的重仓股继续蔓延，因为我们投资的都是大型的，有信誉的中国企业，而非被海外机构沽空的中小企业。”上海某合资基金公司基金经理表示。

　　上海一基金公司QDII基金经理也判断，通胀会在三季度后向下，房地产泡沫则会在政策高压下得到控制，中国经济出现系统风险的可能性较小。因此他说：“若有中国概念股遭错杀，我们还希望能够买入，我相信出现财务问题的公司并不多。”