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周航:中国外储 一个贫穷富国的故事

来源:搜狐财经 作者:周航
2011年07月10日01:27

  (专供搜狐财经稿件 请勿转载)

  中国虽然很富有,可却有一个大问题:它自己属于快速增长的新兴经济,却恰恰把辛辛苦苦挣来的钱,投资在那些经济日薄西山的国家上

  由于连年来稳定持续的高速经济增长,中国的外汇储备从十年前的2120亿美元增加到如今令人目眩的30440亿美元。如果完全没有盈余,仅仅是把这些外汇全部用来购买其他国家长短期债券,按平均收益率3%计算,每年也会增加910亿美元。实际上,今年前四个月包括利息在内的顺差。就有约1960亿美元。

  这一方面展示了是中国雄厚的金融实力,另一方面却是一个问题:该拿这笔钱怎么办?荷兰《新鹿特丹商报》经济评论员Maarten Schinkel发表文章对中国巨额外汇储备进行评论。他认为,中国像一个中了彩票的人,一时还不知所措,缺乏很好的投资理念和方向。不久前渣打银行在一份报告中估计,这1960亿美元中有3/4都买了欧元,只有1/4投资给美元。Schinkel先生认为这很值得注意,因为虽然没人知道中国外汇投资的确切方向,但长期以来人们一直认为美元债券占了绝大部分。他问自己:这是否就是大家长期以来早已期待的中国调整投资策略,将风险分散化呢?

  这至少说明中国对欧元的兴趣渐浓。从中国的立场来分析,这是很顺理成章的。美元作为世界货币中坚力量已经日渐力不从心,同时美国的信用也不见好转。6月22日,美国国会预算办公室警告说,如果不采取措施,2035年美国的财政赤字将达到GDP的190%。把日元作为投资也没有很大吸引力。

  Schinkel先生认为,中国投资欧元也许是勇气,也可能是出于绝望。说勇气是因为在目前以希腊为首的“欧猪四国”经济危机的形势下,投资欧元不是没有风险的。德国和法国由于经济实力雄厚,他们的债券即使在欧元瓦解的情况下也能幸存。但如果光投资这两个国家的债券,远远不能满足中国的胃口。再说绝望,中国虽然很富有,可却有一个大问题:它自己属于快速增长的新兴经济,却恰恰把辛辛苦苦挣来的钱投资在那些经济日薄西山的国家上。此前中国老百姓已经对外汇投资发生的短期亏损表示不满。他们可以为了国家的富裕(外汇盈余)牺牲自己的财富(消费能力),前提是这国家的财富不能遭受损失。中国政府没有很多选择。

  任何一个国家,持有这么巨大的外汇储备,早晚要对国内的货币供应产生必然影响。目前中国国内不可思议的、占GDP比例高达45%的建筑投资热就是其标志之一,不断上升的物价很可能也是。这是否会成为最大的泡沫呢?有点石成金的本事固然好,可副作用也是巨大的(古希腊神话中有一位叫米达斯的国王,求神赋予他神力,能够把和他接触到的任何东西都变为金子,但也因此无法饮食,连女儿也成了金人)。这一点中国应该向希腊取经。哦,是古希腊。

  (作者系搜狐财经专栏作家。本文系作者“西方看中国系列”之一。)

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(责任编辑:时平)

 

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