资金介入博反弹 部分杠杆基金持续高溢价

　　　　　⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　尽管当前市场处于弱市格局，但素有二级市场风向标之称的杠杆基金却表现得相当稳健。上周，分级基金高风险份额在市场走弱及杠杆效应下净值表现为深幅折损，最高者周净值跌幅达9.35%，但其二级市场价格却相对抗跌。专业人士认为，这

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　　上周，受市场下跌影响和分级基金的杠杆效应，杠杆基金净值大幅下跌。其中申万进取由于母基金下跌幅度较高、财务杠杆较高的原因，净值下跌幅度高达9.35%。此外，杠杆率较高的银华鑫利、银华锐进净值下跌幅度也在7%左右。但是，从二级市场价格来看，分级基金的高风险份额价格跌幅均小于净值下跌幅度。其中，申万进取市价跌幅仅仅为1.4%、银华鑫利为2.16%、银华锐进为1.31%。

　　从昨日收盘表现来看，在沪深两市跌幅超过1%的情况下，绝大部分的高风险杠杆基金份额市价跌幅维持在1%上下，高风险份额的二级市场表现仍然相当抗跌。

　　“从二级市场表现来看，高风险份额的价格跌幅均小于净值下跌幅度，说明市场上部分高风险投资者较为看好分级基金高风险份额，提前有所介入。”上海证券基金分析师李艳如此表示。方正证券基金分析师也向记者表示，这说明尽管当前市场处于弱市格局，但投资者对于后市反弹的预期也愈加强烈，因而部分资金进驻高风险份额寄望于市场反弹以博取超额收益。

　　值得注意的是，由于市价跌幅小于净值跌幅，分级基金的高风险份额溢价被继续推升。截至9月9 日，申万进取的溢价率高达39%左右，银华鑫利、银华锐进的溢价率也在23.82%、20.92%左右，均为处于历史高位。

　　对此，上海证券基金分析师认为，高风险份额的杠杆效应可以博取市场的上涨收益，然而目前较高的溢价率提前透支了未来的上涨收益，投资者需要警惕溢价率回落风险。

　　“近期分级基金高溢价的局面再度出现。这一方面这隐含了对后市反弹的预期，而另一方面，投资者亦需要对高风险份额持续高溢价保持谨慎，不建议追涨。”另一位专业人士也如是表示。