马丁哈钦森：美国低利率引发退休金之痛

　　美国的低利率正引发退休金之痛。据咨询公司米利曼分析，美国前100大公司的养老金固定收益计划共有4000亿美元的欠账。而来自美国受保退休协会的数据显示，婴儿潮一代正对他们的财务状况丧失信心，且可能逐渐延迟退休或继续做其他工作。

　　低利率从两个方面损害了退休储蓄。首先，其减少了存款和其他投资的潜在回报，同时也增加了年金的预付成本。长寿年金的首付遵照高龄而定，变得尤其昂贵。难怪出生于1946年至1964年间的婴儿潮一代比两年前更加不安。

　　其次，低利率迫使保险计算运用了低贴现率。米利曼咨询公司的数字显示，上述公司养老计划的赤字2012年增加了610亿美元尽管当年养老基金获得了11.7%的较高回报。但由于贴现率跌至仅4%多一点，这些回报也被增高的负债所抵消了。

　　当利率最终回升时，这些数字效应在一定程度上会发生逆转，不过起初也至少会打击资产价格，以另一种方式损害这些养老计划。更紧迫的问题是现在人们正试图为退休攒钱，但他们的愿景被失业率阴云覆盖。据美国受保退休协会最新一项调查，婴儿潮一代对退休计划有信心的人数比例从2011年的44%下降至37%，18%的人表示他们计划到70岁或更老再退休，而两年前有如此想法的人数占11%。

　　同时，关于政府养老金计划也争议不断，在联邦层面上，社保债务问题若隐若现，从各州及地方形势来看，固定收益养老金计划也受到了预算削减的威胁，此外，在例如加州圣贝纳迪诺和斯托克顿市等地，还受到了破产的影响。

　　低利率维持的越久，这些问题就会变得越严重。私人和公共养老计划之间、年长群体之间、联邦政府内部和不同政党之间的冲突可能也会恶化。对于许多美国婴儿潮人群而言也许还包括他们的孩子这样的情况不会是他们所期待的退休生活。

　　马丁哈钦森拥有25年国际商业银行经验，主要报道新兴市场以及华盛顿的经济政策。他曾经做过一家西班牙风险投资公司主管、韩国鲜京株式会社的顾问和一家美国模块建筑公司的主席，并经营过两家欧洲银行的衍生品平台。拥有剑桥三一大学的数学系一级荣誉学位和哈佛的MBA学位。

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　　作者：马丁哈钦森