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股权分置试点突然而至，给大盘带来的不是利好的促动，相反却是新低记录的改写。那么，此前备受关注且被寄予利好期望的试点行情还会不会出现呢？市场以利空的态度来对待试点的推出是一种正确的反映吗？
市场超乎理智的表现让人费解，让我们来对这种利好变利空的原因进行一番梳理。
其一是对于试点公司传闻方案的补偿不满意。4家试点公司的方案虽然尚未正式公布但已经在网络上广泛流传，对流通股股东补偿程度较小，对市场情绪形成较大打击，非流通股股东为获得流通权愿意向流通股股东支付的成本远远低于市场预期，从而形成了市场的失落感。
其二是个别试点公司质地不好，市场担心出现质地越差越急于套现，利好预期变成利空。套现与减持欲望强的公司是因为资金压力或是大股东担心桃子烂在手里而急于出手，对投资者造成的印象就是急于取得流通权的公司并非好公司、很可能对流通股股东不利。
其三是对变相扩容的担忧。全流通从短期来看压力不大，但是从长期来看毕竟对市场构成变相扩容的压力，笔者假设一年之后减持5%，约165亿股非流通股将流通，粗略计算应有548亿至633亿元的资金才能承接这部分减持，这样一笔资金需求对于目前弱市中的市场来说是胆寒的。
其四是消息面真空的不确定也引发恐惧。市场对于消息预期非常不明确，只能感觉到管理层下决心要解决股权分置的问题，但是究竟政策指挥棒会朝哪个方向走还是模糊的，选择先退避观望的投资者是出于谨慎操作的考虑。
（ 责任编辑：胡晓波 ）
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