二季关注板块和个股

    高速公路板块

    我国将在2007年底完成“五纵七横”国道主干线系统最后2385公里的建设任务,到2010年,中东西部地区将基本形成“东网－中联－西通”的高速网络,日趋显著的路网效应必将成为高速公路业绩快速增长的重要驱动力。

计重收费的普遍实施和重卡日趋增多的现实将大幅提高高速公路公司的业绩,股改过程中对成本控制、资产收购、股权激励以及分红比例的承诺大大增强了业绩提升的可预期性。在经过一轮上涨之后,动态市盈率显示高速公路股当前仍然具有一定的投资安全边际,可以以计重收费、资产注入、新建完工和成本控制等为关注主线逢低介入。

    赣粤高速：作为行业龙头,公司一直具有很高的盈利能力,业绩稳定增长,预期2007年的每股收益为0.75元—0.80元,2008年、2009年每股收益将进一步上升到1元,合理估值在15元以上。

    现代投资：优质蓝筹股,收购期货公司的可能性极大。

    石化板块

    国内石化行业的部分领域存在明显的行政垄断和自然垄断,如在原油开采、炼油和成品油批发零售领域中,中石油、中石化和中海油占据了绝大部分市场份额,并依靠各种行政法规极大程度上限制了其他厂商的进入。

    中国石化：中国石化目前是沪深300指数样本股中估值最便宜的股票之一,在2006年国际原油价格频创历史新高的背景下,中石化克服了炼油业务亏损的不利局面,全年实现每股收益0.622元(国际准则),同比增长28％。未来触发公司业绩增长的动力来自上游业务的继续拓展和炼油化工的持续增长,公司经营已进入历史上最好的盈利周期。

    浙江龙盛：作为分散染料的龙头,年产量比国内第二大生产商高出82.57%。活性染料由于品质优良,一直处于供不应求的状况。酸性染料业务的开展不到一年,生产规模已跃居全国前列。作为我国染料行业最大的企业,染料行业又是有近千亿元市场容量的大行业,其估值理应更高。

    钢铁板块

    预期2007年上半年钢价将震荡上扬。我们根据大量的实地调研,发现钢材产能释放显著减少,特别是2007年上半年基本没有新增的热轧及冷轧产能释放。预计原料价格2007年将持平,未来有下降的趋势。据此我们判断,钢铁公司业绩底部出现,未来业绩将反转上升。国家《钢铁产业发展政策》已明确支持提高行业集中度,只有通过行业整合才能控制行业产能扩张的无序性,提高行业的集中度,才能降低钢铁行业盈利的巨大波动性。同时我们也看到,国内龙头企业正在加快收购兼并的步伐。钢铁股将演变成估值的提升。如果延续这样的趋势,产品特殊、高端,抗钢材价格周期性强龙头钢铁、产品特殊企业、有并购题材的上市公司将成为我们的选股考虑。

    太钢不锈：公司2006年上半年完成了对太钢集团钢铁主业资产的收购,实现了整体上市。2006年年底投产的150万吨不锈钢工程确保未来两年能高速增长,该项目相当于未来给公司带来1200万吨普碳钢产量的增长,该项目将使得公司成为世界最大的不锈钢生产企业。

    宝钢股份：公司的最大的优势之一是其先进的管理经验,“宝钢经验”的成功复制是未来发展的关键。无论是梅山钢铁,还是不锈钢分公司,都是宝钢经验成功复制的结果,其直接表现就是产品毛利率的迅速提高。除此之外,另一体现就是期间三项费用的稳定支出甚至下降,一体化协同整合效果非常明显。

    铁路板块

    铁道部在2007年1月10日工作会议上明确提出,2007年要加快铁路投融资体制改革,推动大秦、广深、铁龙三家上市公司实现再融资。

    大秦铁路：作为铁路上市公司中规模最大的公司,是铁路改革的一个重要平台和工具,占有铁路改革旗舰的地位。通过外延扩张的途径不断做大,这是大秦铁路发展确定的途径。

    铁龙物流：作为铁路上市公司的一员,公司大股东为中铁集装箱集团,持有公司20%的股权。另外两家铁路特许运输公司是中铁快运和中铁特货。目前普遍预期铁龙物流今后的运作模式是中铁集装箱集团、中铁快运和中铁特货合并,而铁龙物流则是铁路特许运输的唯一融资平台。从这样的角度看,铁龙物流长期不断通过资产注入模式做强做大是必然的方式。

    海运板块

    海运业经过2006年上半年的低潮之后,经营业绩有了较大幅度的改观,这一方面得益于国际油价的持续下跌,使得油价已处于历史较低价位,这对于燃油成本在总成本中占有较大比例的海运业来说,对于增加行业利润是十分有利的,另一方面,也得益于国际干散货运费的不断上涨,2007年世界经济增长幅度将为4.7%,国内外的经济形势为我国海运业提供了良好的发展环境。

    “国油国运”政策的实施,使国内航运公司面临历史性机遇,特别使远洋运输类上市公司获得长期的业务增长支持。根据交通部政策指导,预计到2010年,中国石油和大宗原材料中国船运输比例将提高到50%以上,到2015年将逐步提高到80%左右。

    中海发展：目前在航运类上市公司中估值最低,具备低估值优势,一季度的高速增长和国货国运的背景都将极大改变市场的原来预期。

    有色金属板块

    2007年金属价格分化将是主基调,其中最具爆发力的金属。锌———2007年将延续创新高的走势,是能够长期走牛的金属：黄金———美元贬值构成了黄金牛市的主动力；铜、铝———高位整理,处于筑顶阶段；氧化铝———继续在下降通道中,但跌速将明显放缓。基于此,我们建议：1,买入锌板块,2007年锌价同比大幅增长概率很大,在高安全的边际下,锌价不乏疯狂上涨的预期。2,金价升势不改,金股价值重现。

    宏达股份：由于全球锌矿资源的短缺,供应紧张将长期对锌价形成支撑,宏达股份的最大优势在于资源庞大,目前公司的冶炼产能利用率在75%左右,未来产量有较大的释放空间。根据当前的价格和未来趋势,公司未来业绩很可能超过人们的预期。

    中金黄金：控股股东是中国黄金集团公司,黄金集团公司总资产102亿元,下属黄金企业遍布全国主要的产金区,年产黄金占全国黄金总产量的20%,黄金储量占全国黄金总储量的30%以上。从长期看,由于黄金供给无法大幅增加,储备黄金是应付美元贬值的有效手段,国际黄金价格将再创新高。

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