“我猜到了这开始，但没猜中这结局。”1月19日，北京
金融街一位基金经理在跟本报记者谈他近一年在房地产行业的操作时笑言。
2009年，房地产行业在年初市场仍心存疑虑中悄然回暖，年中强势反弹，共有27家房地产企业2009年销售额突破百亿元。
但从2009年底至今，
随着经济回升态势逐渐稳固，中央近期对房地产市场也展开了密集调控，一个月内连续5次出手调控房地产市场，在政府大力调控的背景之下，近段时间，地产板块也遭到机构抛弃，颇显颓势。
1月15日，
卧龙地产（600173.SH)成为两市第一家披露2009年年报的上市公司，1月14日至19日，卧龙地产连续4个交易日大涨，但数据显示，基金在近几个交易日连续减持卧龙地产近2亿元。
20交易日净流出43亿元 由于受大盘走弱及开发商拿地首付不得低于50%的紧缩政策影响，房地产成为2009年12月跌势最猛的板块，板块指数一度走出9连阴，当月整体跌幅近8%。
而深交所2009年底发布的投资者行业分类持股显示，在近期地产收紧政策出台之前，QFII、基金、社保、保险等五类机构“先知先觉”地在11月份就集体调低了房地产在总持股数中的比重。
通过比较2009年10月和11月深交所投资者行业分类持股统计数据可以发现，投资基金、社保基金、保险、QFII以及除了券商自营和集合理财外的其他机构，11月都降低了房地产股在所持有的所有股票中的比例，其中投资基金将房地产持股比例由10月份的16.66%调低至11月份14.11%，下调2.55个百分点，降幅最为明显。调整后，地产股在所有机构中的平均持股比例为12.93%。
另外，金融界网站数据统计显示：截至今年1月18日，最近30个交易日里房地产行业资金净流出22.82亿元；近20日内房地产行业资金净流出更是高达42.98亿元。
这也说明近日市场资金从地产行业的撤离力度和强度大大增加。
狂抛2亿卧龙地产 1月15日，卧龙地产公布2009年财报，成为两市第一家公布2009年年报的上市公司。
年报显示，卧龙地产的营业收入从2008年的8.32亿元升至10.44亿元，同比增长25.48%。利润总额的升幅更是达到了37.26%。除了业绩报喜外，卧龙地产还公布了10送8派1元的利润分配方案，这也是今年两市首家公布高送转分配方案的公司。
但在如此亮丽的年报和利好之下，基金却毅然选择了抛售。
1月14日，卧龙地产收盘大涨8.36%，换手率高达21.67%。根据上交所盘后数据显示：当日，在卧龙地产净卖出前5大席位中，基金公司的机构专用席位占了2个，共净卖出4979万元。
1月15日，卧龙地产开盘半小时后封上涨停，全天换手率更是高达48.12%。当日，卧龙地产前5大净卖出席位中基金抛售了9248万元；1月18日，净卖出前5大席位中基金继续减持5477万元。
仅仅上述3个交易日，在净卖出前5大席位中，基金已经抛售卧龙地产1.97亿元。
从卧龙地产公布的2009年年报来看，2009年三季度，尚未有1只基金出现在卧龙地产的前十大流通股股东之中，但在四季度，就有8只基金新进入到前十大流通股股东之中。其中，嘉实稳健基金以1400万股的持股量位列第一大流通股股东。
报复性反弹还是终结 对于今年的房地产投资策略，基金业内存在明显的分歧。
“2009年以来房地产市场量价齐升的态势带动了房地产投资的大幅度增加，房地产开工面积也连续4个月环比快速增长，从房地产开发的周期来看，开工到预售需要半年到一年的时间，房屋开工对房地产开发投资完成额有一定的领先作用，2010年房地产开发投资将继续快速增长。”新华基金投资总监王卫东对本报记者表示。
对于中央近期对地产行业的调控，王卫东表示：“政府房市调控目的是遏制房价过快上涨，不是抑制地产投资，而是鼓励加快新开工增加供给。而且，在经济复苏初期地产依然担当引领经济增长重任，政策调控利于行业长期稳定增长。政府此轮的调控将更加灵活，有保有压，松紧有度，从而降低经济二次探底的风险。”
另外，王卫东指出，在政策利空的打压之下，房地产板块经历了大幅下挫，目前地产股的价格已经基本反映悲观预期，部分股票再次出现了RNAV(重估净资产)折价现象。一旦行业基本面好于悲观预期，股价有望报复性反弹。
不过，仍有不少接受记者采访的基金经理表示看空房地产。
北京一大型基金公司不愿透露姓名的基金经理对记者表示，“我们在2009年年中就开始减持地产了，现在已经拿得很少。不看好地产的主要原因是我们认为目前的高房价已经严重背离了目前的收入水平，没有足够的支持，而所谓的刚性需求并没有某些人讲的那么大。”
“如果说在2009年年初，地产是经济复苏的一个标志，那么现在的情况是，政府的大力调控再加上信贷的全面紧缩，以地产为首的强周期个股上涨的趋势已经终结。”上述人士对记者分析。（21世纪经济报道）
大宗交易市场活跃地产股打九折 承继2009年成交量和成交金额持续攀高的趋势，新年伊始，沪深两市大宗交易市场继续保持活跃状态，短短10个交易日，大宗交易平台成交金额已经接近30亿元，涉及上市公司77家。
今年一月以来大宗交易的另一个特征，是大宗交易热点随宏观政策的调整而变化，政策效应明显体现。受政策影响较大，暂时被看淡的房地产行业和银行业上市公司股票在大宗交易平台上遭部分股东抛售，折价率居高不下。
今年头半个月大宗交易的一个明显特点是，随着政府对房地产行业政策的调整，以及央行提高存款准备金率等收拢银根的政策微调，房地产业和银行的龙头股较密集地出现在大宗交易平台，并以较低的价格出售。
在短短10个交易日中，房地产行业龙头企业
保利地产有六个交易日出现在大宗交易成交名单中。1月5日，保利地产大宗交易成交260万股，成交价每股19.10元，而当日该股二级市场收盘价为21.20元，折价率接近10%。8日该股二级市场收盘价为21.49元，而大宗交易成交价为每股19.09元，折价率高达11.12%。到了15日，该股二级市场收盘价20.98元，但大宗交易价格18.53元，折价率竟攀高至11.68%。13日保利地产和
三木集团两家房地产公司的成交量占了当天大宗交易总量的一半。15日，另一家老牌的房地产企业
中国宝安也加入了大宗交易行列，折价率竟然达到了14.5%。（中国证券报）
四季报暴露基金调仓动向：地产股遭弃 今日，广发、国投瑞银、泰达荷银、国泰等多家基金公司旗下基金四季报登场亮相，基金四季报披露的大幕由此展开。记者注意到，在首批基金四季报中，偏股型基金高仓位运作、消费概念股受重点关照的投资特点显露无遗，在调仓方向上，基金大面积抛售地产股，而对与“年报行情”中的焦点个股增持力度较大。
地产股遭减持
首批基金四季报显示，其实，在多条房地产新政发布之前，基金就已提前大面积减持地产股。
向来偏爱地产股的广发基金，旗下部分基金也大幅调整了对地产股的配置。广发小盘成长2009年四季报显示，该基金对地产股的配置比例只有1.57%。而在去年三季末时，广发小盘成长的地产股持股比例仍占其资产净值的6.91%；此外，国泰金鹰增长也调低了地产股的配置比例，由去年三季度末的5.39%降至去年四季度末的3.83％。同期，国投创新基金的地产股配置由3.64%下调至2.55％。
与此同时，四季报显示，基金无疑是大消费概念股在去年四季度暴涨的主要推手，
苏宁电器，
美的电器、
青岛海尔等家电概念股频频出现在基金的四季报中。尤其是苏宁电器，该股不但是多只基金的前十大重仓股，更是成为了部分基金的第一重仓股。
广发聚瑞四季报显示，其前十大重仓股中，青岛海尔、苏宁电器和美的电器分别为其第一、第三和第六大重仓股，合计占资产净值的比例已超过15％。而消费概念股中的医药，也得到了部分基金的青睐，国泰区位优势的四季报显示，前十大重仓股中，就有
华海药业、
云南白药和
恒瑞医药三只医药股出现，且全部还处于超配状态。（每经）
地产股已成惊弓之鸟 被困地产的资金也并不是没有想过自救，但市场的脉搏似乎自去年12月中旬开始就已经不在他们掌握之中
“期待已久的二八转换并未出现。”某券商广州营业部副总经理在2010年的第二个星期终于改变了自己的看法。去年12月初，他在广州券商圈内斩钉截铁地表示，二八转换将在当月内完成。
但市场并没有朝着他预期的方向发展。在去年12月被众多券商和基金寄予厚望的地产、金融股并没有太多表现，甚至还因此而套住了一笔海量资金。深圳一位私募对记者说，他从北京某大型券商处了解到的消息是，由总部操盘的地产股大多被套了。
这些资金也并不是没有想过自救，但市场的脉搏似乎自去年12月中旬开始就已经不在他们掌握之中，在国家一系列宏观调控的压力下，“每拉一次，都成为他人逃命的机会。”这位私募说，一些主力资金简直苦不堪言。
地产板块似复制2008年走势 近一个星期来，新闻部接到不少读者来电，询问对大盘的看法。而记者通过对2008年1月和今年的对比，发现了许多雷同点。尤其是在一些个股对市场共同的表现上，令记者相信投资者的恐惧并不是全无来由的。
2008年1月沪指曾急剧上扬，冲回5000多点，令投资者一片欣喜，不过，接下来却开始了长达10个月的漫长下跌，市值蒸发60%。如今，股指也从3400点下挫至3200点附近。虽然跌幅轻微，但技术上似乎也有回抽确认上升轨之嫌。
更关键的是，地产和金融两大板块的盘面语言竟如出一撤。2008年11月至12月的两个月间，地产股遭遇了重大挫折，其中龙头股金融街(000402)（000402.SZ）、
陆家嘴(600663)（600663.SH）、
万科(000002)A（000002.SZ）和
金地集团(600383)（600383.SH）跌幅在30%以上，如今，万科A、金地集团的跌幅也高达20%。
2008年1月初，地产股获得喘息的机会，上述个股都出现了反弹，上周，地产股也有部分反弹。万科昙花一现的反弹甚至在一天之内达到了6%。
投资者难免比较的另一个因素在基本面，2007年10月之前，地产价格曾暴涨，国内中心城市的均价创历年新高，以广州为例，当时均价接近1万元/平方米。如今，中心城市地产价格甚至超过2007年高峰时，广州的均价突破1万元/平方米。
地产价格上升的表现之一就是地产公司的盈利大增，PE值急剧缩小。在此前的采访中，国内多家地产公司的董秘也对记者表示，今年3月出台的年报一定非常亮丽。
2008年，也有不少投资者认为资产价值重估会带来地产股的春天，如今，市场上又有大量类似观点。“至于今年地产股是否还会重复2008年的表现，我真的很难预测。”一位私募向记者坦言。
地产大字报：上半年仍属垃圾时间 方焱：上半年政府对于房地产会采取强硬的态度，未来房地产不会像2009年那样疯长
地产已经落后大盘6个月了。
自从“7?29”暴跌以来，地产板块跌幅已经达到了24.21%之多。万科逼近10元关口，保利地产(600048)早已破了增发价，正有意思吻别20元。
但14和15日两天，地产的持续异动，让市场重新开始想入非非：地产是不是准备见底了？
地产股利空出尽？
12日，央行突然宣布上调存款准备金率50个基点。大盘低开50个点。此前，弱不禁风的地产股丝毫不见起色。
“但是现在我要随时准备反着做了。”在记者所了解的一个小型私募群中，有人开始不断把仓位调往地产股。“等着利空出尽”。
果然，当日11点之后，四大地产股一改颓势，率领大盘走出气势如虹的冲高。此后两日，卧龙地产(600173)一份优异的年报刺激了地产股做多的激情，本周房地产板块中出现了为数不多的几处亮点，周四放量暴涨8.36%。龙头万科周五也涨了1.1%，一改往日的颓势，
广宇发展(000537)也有良好表现。
周五在大盘一片利好的情况下，房地产板块整体涨幅达到1.88%，大多数房地产股票也迎来了好久不见的一片上涨。
“什么叫利空出尽？你知道还有多少利空吗？谁都不知道。”上海一家券商匿名分析师说，“只能定性在超跌反弹，毕竟跌了很多很久了，多头有点耐不住寂寞。”
地产调整进入第二波 政策面上，政府频频出手。包括对土地收付款重新规定、营业税取消优惠、物业税开征、央行收紧二套房贷以及国资委要求辖下央企慎入房市股市，然后是提高准备金50个基点。
系列政策对房地产市场到底有多大的影响呢？
国信证券著名分析师方焱对记者表示：“其实，这项政策对于房地产方面的影响是有限的，市场不必过度恐慌。”
据他解释，此次的这些政策只不过是把2005年、2006年对于房地产的政策再次强调而已。实际上，据记者了解，在2005年、2006年的时候，政府就曾经对房地产出台过诸如此类的宏观调控政策。而此次政策的出台正是基于2009年过高的房价状况。
“实际上，上半年政府对于房地产会采取强硬的态度，未来房地产不会像2009年那样疯长，会明显下滑。”
而
长江证券(000783)知名分析师则认为，如果将本次地产股调整分为三个阶段：第一阶段为国家政策预期和频发阶段；第二阶段为各部门和地方政府落实,以及行业实体受影响阶段；第三为行业处于底部徘徊等待政策回暖。
“那么，实际上，从物业税传闻开始，地产股的调整就已经进入第二个阶段。”他表示，从目前看来由于近期政策频频出手,市场观望情绪已经抬头。我们看到目前成交同比已经有开始下滑的迹象,从元旦到目前的成交来看,不少地区成交已经明显低于去年同期的水平。
“虽然目前整个地产板块估值较低,但是短期来说成交开始实实在在受到政策影响，短期不会反转，只会超跌反弹。”
拐点到没到？ 继续调整是否意味着地产的拐点已届？
“表现在盘面上，除非房价、销量超预期下跌，才会出现股价的大幅调整。”
光大证券(601788)分析师翁非玉对记者表示。
她称，按照目前房地产的走势，中期反弹还是没有出现。18日上调准备金率虽然对房地产有一定的负面影响，但是对流动性收缩影响不是很大，只有多次上调才会有影响，目前还不会出现拐点影响。
有关于房地产投资，翁非玉称，但是从房地产长期来看，是一个上升的趋势，目前长周期的拐点还没有出现。再加上之前房地产大幅下跌，此次是对长期下跌的小幅反弹，所以目前房地产公司的估值也比较有吸引力。而短期内要投资房地产的话，只能是把握业绩比较好，或者有高送转的公司。
方焱也认为，金融危机之后，国内的出口刚刚好转，如果按照30%下调房价硬着陆的话，对刚刚恢复的经济打击太过于大了，所以政府也是会适时出手。
市场在房地产行业信贷环境上不能太过于悲观。一方面为了维持经济持续复苏，连续的紧缩性政策出台的可能性不大；另一方面，同其他行业相比（尤其是民间投资为主体的行业），房地产行业在信贷获得上还是拥有更强的优势。
上半年可能仍是垃圾时间 机构是否参与到房地产抢反弹中？
在记者采访到的大多数分析师当中，他们均表示，目前机构是在谨慎观望中。
方焱甚至表示称，今年上半年都不是房地产投资的好时机。
“也就是说都是鸡肋时间，或者垃圾时间，没有耐心就别参与了。管理层的态度很明确，就是要你听话，再不听话就大刑伺候。地产股也要配合。”上述匿名分析师说。
机构关注地产股:两大引擎驱动三种细分领涨机会
本周地产股出现了较有意思的走势，在本周前半周由于存款准备金率的影响而大幅走低，但在本周末则出现了相对活跃的走势，尤其是周五，卧龙地产等品种涨幅居前。那么，如何看待地产股的这种走势，怎样把握其中的投资机会呢？ (来源：中国证券报·中证网综合)
来源：中国证券报
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