2011年创业板五大最“给力”看点

　　作为我国资本市场的新生儿，创业板承受着各方太多的关注。

　　自诞生之日起，我国创业板就出现了高市盈率发行、高超募比例、业绩变脸、高管集中辞职套现等现象，被扣上了“圈钱板”、“造富板”、“套现板”、“问题板”等帽子。

　　如今，创业板推出已是一年有余

相关公司股票走势

• 安居宝
• 天立环保
• 恒泰艾普
• 振东制药
• 新研股份

　　不过，正所谓“瑕不掩瑜”，这些问题的存在，并不能阻碍创业板的发展。而对存在的一些问题进行“救赎”，还需要通过制度的完善和创新来实现。

　　破发：有效抑制“三高”

　　1月7日，创业板市场迎来新“五子”：安居宝、天立环保、恒泰艾普、振东制药和新研股份。至此，创业板股票总数达到158只。

　　在市场风格转换的带动下，安居宝上市当日下跌2.65%。创业板时隔半年再度出现新股首日破发。而就在昨天，上周五上市的创业板五只新股，安居宝继首日破发后，继续拉大与发行价之间的差距，振东制药也加入破发大军中来，跌幅达4.64%。

　　继劲胜股份、奥克股份、康芝药业、新大新材、国联水产等创业板个股先后出现上市首日破发后，此次安居宝再现首日破发，原因何在？

　　中国证监会主席尚福林日前在第十五届中国资本市场论坛上表示，创业板股票上市首日破发，这说明市场约束机制在逐步加强，在逐步的发挥作用，对于抑制创业板“三高”都有积极作用。

　　“破发是对市场的纠正。”英大券研究所所长李大霄对记者表示。他解释，不管是创业板还是中小板，都存在“三高”现象，这是市场上存在的比较明显的事实。“这种现象之所以会不断出现，是因为很多人对‘新股热的情绪表现，认为新股一定比老股好，机会多，这也就会间接地助长了三高’。”

　　安居宝发行价为49元/股，对应市盈率69.01倍。

　　有业内人士指出，去年四季度以来新股高价发行愈演愈烈，借助大盘的强势反弹，新股阵营并未出现破发的现象，而如今在货币紧缩的影响下，流动性趋紧的市场环境是否还能支撑一级市场的高价发行尚需观察，安居宝或成为新贵“神话”的转折点。

　　而高定价，更是被大部分市场人士视为创业板上市公司的“原罪”。

　　一方面，发行价对应的高市盈率是同期主板和中小板市盈率的数倍，以首批创业板上市公司中发行价市盈率最高的宝德股份为例，其81.67倍市盈率远高出当时不足30倍的A股平均市盈率。

　　此外，发行市盈率在100倍以上的股票，也时有出现。7日上市的新研股份，发行市盈率更是达到150.82倍，创下了创业板IPO发行市盈率新高。这让整个市场又震惊了一回！

　　另一方面，高定价隐含的风险令不少投资者望而却步。

　　中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求认为，创业板市场的高市盈率不可持续，其背后是投资者对创业板市场有一种梦幻般的预期，这种梦幻期的预期绝大部分终将破灭，所以风险很大。

　　实际上，上一批创业板新股中，科泰电源、瑞凌股份的首日涨幅仅有1.95%和3.12%，新股表现回落的趋势已经十分明显。

　　业内人士表示，创业板上市公司，不论是否有高成长性，发行价基本上都处较高水平。一些资质平平的公司，其较高的定价已透支其未来成长性，一旦大势转弱，破发是必然的。同时，创业板个股破发和估值回归属正常现象，表明短期资金对创业板个股的炒作在降温。

　　对企业而言，高市盈率透支了企业未来时间的业绩，不利于企业的良性发展；对投资机构而言，更希望所投企业有合理的市盈率和良好的成长基础面，确保投资收益能安全落袋。随着创业板上市企业的不断增多，上市资源的稀缺将得到缓解，企业的高估值将逐渐回归理性。