沪铝近日呈现连续回升的势头，继上收出“四连阳”后，今日期价继续高开高走，延续反弹格局。早盘，主力合约AL411以15480开盘期价迅速展开上攻，全日期价以震荡上行为主调；盘中最高15640，最低15470，尾市以15620报收，上涨240点，全日成交28364手，持仓增加4060手至38616手，延续最近一周的增仓势头。
日线形态上，上周二期价顺利稳定在10日均线上后，5日均线已经逐步上穿10、30日均线，均线空头排列状态被逐步瓦解。而最近一周，仓、量的温和放大，下档买盘相对强劲，盘面呈现较强的抗跌性。从各合约表现来看，近月合约领涨于远月合约。近月合约的走强，预示着沪铝本轮的反弹极有可能是由消费性买盘推动的。
我国铝锭的消费在9月份以后会慢慢进入旺季，用铝企业担心进入消费旺季后铝价会重新回升；因此，对于近期出现的低位买盘，为消费性买盘初步启动的可能性居多。但由于国内整体库容还是十分庞大，而且显形库存还在不断持续的增加，供过于求的形势还是比较严峻，对于最近出现的技术性反弹走势，我们应该冷静看待，投机买盘不宜盲目追多。操作上，空头应回避反弹的风险，套保多头可以适当介入。
国际方面，伦敦铝先扬后抑：周一、二顺延上周的反弹格局，顺势上冲，在30日线下方受到压力后转而向下寻求支撑，整体上期价维持在1680-1710间窄幅整理。日线维持盘整格局，短期均线指标交织缠绕，表明短期趋势不甚明朗。而从长期趋势来看，目前期价仍然运行在历史中高价区域，而基本面上消费维持相对旺盛以及库存的持续下降仍然有效的支持着期价，去年以来的牛市格局未变。
国内基本面方面：近日本地的大中型铝材厂的销售十分理想，基本能满负荷生产。业内分析：造成如此现象，主要是华东地区在严重缺电的情况下，当地铝材生产根本不能正常运作，产量受到制约，从而令到当地铝材贸易商为维持日常运作被迫南下购料，同时，近期本地用电情况已大大改善（现时已取消错峰用电），保证了本地铝材厂的生产所需；另外本地废铝和现铝的价差超出极限已有相当一段时间，多数铝材厂原材料基本上采用纯铝锭，铝材质量较以往更佳。因此，广东铝材市场日趋好转；而铝材消费的兴旺将直接促进铝锭库存的消耗，减轻库存对沪铝的压力。
操作建议：套保买盘可以选择在10均线附近适当建多，投机盘暂作观望。
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国际期货 广州营业部 李志成
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