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近段时期以来,随着贯彻落实国务院九条意见中关于重视资本市场的投资回报的呼声日渐高涨,上市公司分红正成为市场关注的热点。
上市公司股息分配,特别是长期稳定的现金股息,是衡量上市公司投资价值的重要标志。长期以来,重筹资轻回报是我国上市公司的通病。上市公司的不分配现象较为严重,支付现金股息的公司比例较低。为了保护中小投资者的利益,中国证监会于2001年初发布了《上市公司新股发行管理办法》。这使得现金分红成为上市公司获得再融资资格的一个前提条件,推动了2001年实施分红派现公司的比例出现较大幅度上升。但即使在分配现金红利的公司中,分红派现的比例和绝对额依然较低。我国上市公司的大部分留存收益都被上市公司留作自由的现金流,用于增加公积金,以待将来用来转增股本和送红股,增加内部股权融资。
上市公司缺乏长期稳定的现金股息,终究是一种不健康的状态。它使得投资者不重视投资,助长投机,使股市缺乏健康发展的条件。而投资者不重视投资,不重视分红,又使上市公司逃避必要的监督,不利于上市公司的健康发展。
正是看到了上述这些弊病,目前,强制上市公司分红,力争免红利所得税,不分红的公司要限制再融资,正逐步在业内形成共识。
如果说,这些方法多少带有行政强制色彩,那么,上海证交所正在加紧筹编的上市公司红利指数,显然旨在建立鼓励上市公司分红的市场机制。该指数是参照国际市场的经验,选取能为投资者提供长期稳定回报的上市公司而编制的。对于投资者来说,该指数有助于转变投资理念,增强投资意识,规范投资者行为；对于上市公司来说,该指数有助于建立约束上市公司现金分红的市场机制,迫使上市公司合理选择筹资方式,提高上市公司融资行为的理性程度。
相信这些措施会有助于为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。
