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由于过去几个月大豆压榨量下降及季节性需求猛增,部分地区豆粕价格已经达到甚至超过大豆价格。近日国内主要地区豆粕现货价格依旧高位保持稳定。山东、江苏、河南等地区豆粕成交2860—3030之间,近一段时间,由于受到大豆货源紧张的影响,国内油厂停工限产现象较为普遍。南方沿海油厂进口大豆到货量严重不足,导致当地豆粕市场成为全国市场的“一枝独秀”,豆粕价格不断上扬,目前广东、四川豆粕价格分别在3200和3900元/吨历史高位,带动大豆产区价格水平上依,应当注意的是目前的高价位导致成交量明显清单。国产新豆及美豆大量上市之前,大豆及豆粕价格仍将维持高位震荡。
然而,中、长期来看,豆粕价格面临一序列利空因素:
首先,按照目前的比价关系,近期国内油厂大豆压榨利润大有改观,根据目前华南地区6100元/吨的豆油成交价格,3000元/吨左右的豆粕成交价格以及2900-3000元/吨的大豆加工成本,目前当地油厂的压榨利润高达450-600元/吨。而按照9月20日的CBOT大豆期价(543.75美分/蒲式耳)和美湾升贴水(193.19美分/蒲式耳)计算,11月船期的美国新季大豆到港成本也只有2700元/吨左右,按此价格加工出来的豆粕成本平盈价格仅为2150-2200元/吨左右,丰厚的压榨利润必将促使油厂积极开展生产。
其次,大豆攻击逐步增加。9月中旬,国内各港口进口大豆到货量较上旬明显增多,共计12船,总量达到了67万吨,而上旬只有7船,计38.5万吨大豆。上中旬累计到货量为105万吨,下旬各港口还有10-12船大豆到达国内。市场普遍预计8月底的进口豆库存在200万吨左右,预计9月份的到货170万吨,10月份的到货150万吨,假定9、10月的进口豆消耗量平均在200万吨,那么到10月底进口豆的库存还有120万吨,并不算很紧,而且10月份美豆将大量装运,11月份将大量到货;国产豆已开始收获,国庆节后将大量上市,东北地区的压榨厂将完全依赖国产豆,而华北和山东的一些压榨厂也会更多地使用国产豆,对进口豆的需求将相应减少。另外,美国著名市场分析机构Informa公司日前发布对美国大豆产量的最新预估,称2004/05年度美国大豆产量为30.20亿到31亿蒲式耳,大豆单产预计为每蒲式耳41蒲式耳到42蒲式耳,如果成为现实,这将是美国历史最高的产量。中国今年大豆产量将高达1700-1800万吨。
最后,由于上半年以来,全国猪肉、禽肉和蛋类价格都因供应紧张而不断上涨,饲料需求及价格也受到提振,到目前为止,全国鸡蛋平均价格要比去年同期上涨约50%,而猪肉价格的涨幅也超过了30%。养殖业利润增加必然导致豆粕等原料需求明显增加,中秋、国庆“两节”期间达到一个高潮。然而“两节”之后至明年春节前,由于养殖业供给增加,肉类、禽类价格将回落,豆粕市场将会面临相对的需求减少,从而导致价格下滑。
综上所述,随着大豆供给增加而豆粕需求减少,及压榨商积极生产,节后豆粕价格将逐步震荡走低。