发送GP到6666 随时随地查行情
第四篇：调控并没有结束
就在国务院宣布处理铁本的第三天———4月30日，中共中央总书记胡锦涛在江苏开始了7天的考察。考察期间，胡锦涛强调，中央已经就遏制固定资产投资过快增长问题作出了部署，各地各部门一定要把思想统一到中央的决策上来，增强大局意识和责任意识，必须牢固树立和认真落实科学发展观。
有分析指出，胡锦涛此行主要是为了亲身体验和了解宏观调控政策的效果和冲击，更好地落实科学发展观，而选择铁本项目所在的江苏，显然是别有深意的。
不管如何，从5月份的数据来看，4月以来的这一系列措施显然起到了作用。尤其是铁本事件的威慑作用，使地方政府的投资冲动得到了遏制，不敢再和中央政府对着干。一直节节高攀的投资出现了明显的下滑，由4月份的34．7％高位迅速降至5月份的18．3％。贷款的增幅也出现下滑。市场上的钢材价格明显回落。来自发改委、央行、国家统计局等各部门的通报都强调，“宏观调控已见成效。
但是，一些地方政府和受到比较大冲击的行业认为，之所以出现这种局面是中央政府在搞“一刀切，是“急刹车。
中央强调，宏观调控采取的是“点刹车的办法。5月初，出访欧洲的温家宝在向意大利总理介绍中国经济的情况时，将其比作一辆正在高速行驶的菲亚特汽车，不能采取急刹车的办法，而必须采取点刹车的措施，坚决有力又适时适度，区别对待。国家部委的相关负责人也一再强调，此次宏观调控并没有“一刀切和“急刹车，而是采取“点刹车的方式，在“治热的同时也“治冷，比如在收缩一些行业信贷的同时，也向农业、西部开发、社保等倾斜。
数量庞大的民营企业似乎并没有这样看。中央强调宏观调控政策要“有保有压，区别对待，但是，具体到一些地方部门时，为了担负最小的行政风险，对民营企业的信贷和项目审批往往采取简单的停贷停批的方式，而对国有企业却依然情有独钟。这导致资金的体外循环加剧，“脱媒现象突出。一些国有企业也趁机扩大规模。
5月，一位民营钢铁企业老板对记者说，现在他们从银行根本贷不到款了。2003年9月，记者在上海采访希望集团的刘永行时，刘曾对记者透露，要在包头上马一个超过100亿的稀铝项目。但是，今年5月底，从希望集团传来的消息却说，该项目已经压缩一半的规模。
一些民营企业主因此认为，宏观调控主要是针对民营企业的，极端一些的甚至认为，之所以搞宏观调控是为了给国有企业创造机会，“一刀切成了向民营企业“切一刀。
来自学术界的不同意见也时有出现。5月下旬，高盛亚洲董事总经理胡祖六表示，政府目前依靠行政手段来打压过热的投资，在很多方面跟计划经济时代的手段相似，会增加操作的风险，并不可避免地会出现“急刹车、“一刀切，所以应更多采取以市场为主导的间接的宏观调控措施。他认为，投资的过度归根到底是因为资本的成本过低，央行应该提高利率，投资的需求才能得到真正抑制。
6月上中旬，温家宝总理在湖北考察时以及和中南五省负责同志座谈时说，宏观调控已见成效，投资增长过快势头得到遏制，经济运行中不稳定、不健康因素得到一定抑制。这说明中央采取的一系列宏观调控的措施是及时的、正确的、有效的。但他同时强调，目前经济运行中的一些突出矛盾并没有得到根本解决，各地各部门必须巩固成果，防止反复。
对于民营企业的一些误解，中央作出了反应。7月25日，国务院在青岛召开了促进非公经济发展座谈会，曾培炎副总理到会。在民营企业猜疑和抱怨加深的背景下，会议及时传递了中央的信息：宏观调控并非针对民营经济。
8月28日到30日，温家宝总理在浙江考察三天。在堪称民营经济标本之地的温州，温家宝走访了多家企业，和9位民营企业家进行了座谈，不断询问大家对宏观调控的看法，并且强调宏观调控并非针对民营企业。舆论分析，温家宝选择这种时候这种地方考察，一个重要目的显然是要进一步消除民企对宏观调控的误解。
在学术界，伴随着宏观调控的主要争论，已不再是经济是否过热，而是央行要不要加息的问题。同时，对行政调控的反思也越来越多。8月底，著名经济学家吴敬琏接受采访时称，过度的行政干预必然会带来较大的副作用，应更多采用总量手段和价格手段进行调控。国务院发展研究中心魏加宁博士强调，中央从4月以来的宏观调控几乎都是行政手段，即使金融方面也是数量控制，而不是价格调整，利率税率等价格杠杆均没有动。
同时，围绕此次宏观调控是早是晚的争论也一直进行。但是，各部委负责人在不同场合强调，此次宏观调控的一个特点就是发现早，动手及时。
宏观调控的作用继续显现。上半年，GDP增长了9．7％。投资增长28．6％，增速比第一季度回落14．4％。一些经济数据也出现了不同程度的回落。全国70％的开发区被撤消。粮食种植面积结束了连续5年的下降趋势，农民增收比较明显。不过，与此同时，珠三角等地开始出现“民工荒”，而在此前，基本没有管理部门和经济学家提出过这种预警。
7月中旬，国家发改委称，宏观调控取得明显成效。国家统计局、央行等部委也持相同观点。
国外舆论对中国经济能否实现“软着陆非常关注。国内一些学者认为，宏观调控的确已经显现了效果，但是，宏观调控的目标并没有充分实现。固有的一些矛盾和新的一些动向也应该引起决策者的重视。煤电油运依然紧张，有的甚至进一步恶化。而投资增幅在5月份探底之后，连续两个月走高，要防止出现反弹。
8月7日，温家宝总理在四川考察时强调，当前宏观调控取得的成效还是初步的、阶段性的，经济运行中存在的突出矛盾和问题还没有得到根本解决，宏观调控还处在关键阶段。这些突出矛盾中，典型的就是投资和物价上涨的压力依然很大，煤电油运依然高度紧张。今夏，全国已经有27个省市拉闸限电。
加息的呼声和预期越来越高。
4月下旬，央行副行长吴晓灵说，央行近期无意加息，但是如果CPI继续爬升，超过一年期贷款利率（5．31％）的话，会适时考虑提高利率水平。这似乎成为央行是否加息的一个底线。“五一加息的传闻一度甚嚣尘上。
6月上旬，央行行长周小川在济南等地调研时作出了更大的暗示。他表示，利率变动要跟上价格变化，否则会形成负利率，导致居民消费行为和倾向变化。
6月11日，国家统计局公布，5月份的CPI增幅为4．4％，这使得实际存款利率连续8个月呈负。贷款增长的势头虽然有所减缓，但是仍然在高位运行，中长期贷款增幅甚至高达32．7％。数据进一步刺激了加息呼声。
马上有媒体报道，央行已经拿出加息方案并上报中央。股市作出了重大反应，从铁本事件以来连跌9周的惨状进一步加剧，一度出现恐慌性暴跌。央行很快否认，“加息方案上报没有事实依据。
事实上，即使在决策层内部，对宏观经济走势的判断和是否应该加息也存在着分歧。时任央行货币政策委员会委员的李扬认为，物价上涨已经是强弩之末，预计下半年或者明年上半年上涨趋势就会逆转。目前本外币利差较大，如果加息的话，导致游资的套利空间进一步加大，从而增加人民币升值的压力，因而加息并不是一个明智的选择。
6月底，美联储进行了4年以来的首次加息，这进一步加大了国内的加息预期。一些分析认为，央行这回铁定要加息了。但是，央行官员表示加息与否不能光看一两个月的数据，而是要连续观察接下来的6、7、8月的数据。
6月份，CPI增幅第一次达到5％，接近5．31％的底线。7月，更是干脆达到5．3％。加息的压力越来越大。
但决策层步步为营，仍然在观察。9月初，央行行长周小川表示，央行是否加息还要看8月份的数据。其后，国家统计局公布，8月CPI增幅继续为5．3％。但是，9月19日，出席世界工商协会峰会的周小川对记者表示，“目前物价运行还算平稳。10月1日，周小川在华盛顿明确表示，目前中国尚无加息计划。有关“十一期间将加息的传闻没有兑现。一些意见认为，周小川已经给出明确信号，年底以前，央行不会加息了。
转折发生在第三季度数据出来之后。10月22日，国家统计局宣布，前三季度GDP增长9．5％，比上半年略有放缓，其中第三季度增长9．1％。中央政府已经基本放弃年初定的7％左右的调控目标。
9月CPI增长5．2％，比7、8月5．3％的增幅稍有下降。前9个月，投资同比增长27．7％，较1－8月份30．3％的增速有所放缓。钢铁、水泥投资分别比一季度回落65．5和43．4个百分点。一些分析因此认为，央行可能会延迟加息。但是也有分析指出，三季度9．1％的增速明显高于剔除SARS影响后的二季度8％的实际增速，显示经济出现了较大的反弹。三季度投资比二季度有所提高，推动物价的新因素抬头。
值得注意的是，此前有央行官员打招呼，即使要加息，也会选择一个市场不太注意的时候。这句话得到了验证。一周后的10月28日，央行突然在下午六点过后宣布加息。辩论宣告结束，加息周期正式到来。
在学术界，伴随着宏观调控的进行，建议宏观政策转型的声音也多了起来。6年前，为了刺激经济，上一届中央政府作出了实施积极的财政政策的决定，频频发国债，大搞基础建设。这种政策作出了积极的贡献，但是，谁都没有料到，本来作为短期用的这种扩张性政策却一用就是6年，陷入欲罢不能的境地。2003年，国债发行第一次超过6000亿元，达到6283亿元。2003年，财政赤字占GDP比例为2．9％，迫近3％的国际警戒线。而按照财政部的预算，今年财政赤字仍然和2003年一样，将控制在3198亿元以内。
作为6年前这一政策的重要建议者，著名经济学家刘国光多次称，积极财政政策应该逐步淡出，转向中性，国债发行规模要减小。他认为，目前稳健的货币政策开始适度从紧的取向是非常恰当的。事实上，类似的声音在之前已经出现，许多经济学家也持相同的观点。
这种声音得到了中央的呼应。11月6日，财政部副部长楼继伟说，明年的财政政策将转向，实施6年的积极财政政策将转为稳健的财政政策。这是一个重大的转折。
11月初，来自国家信息中心的预测称，全年GDP将增长9．3％；而国务院发展研究中心预测，全年CPI涨幅将在4％左右。对于宏观调控是否及时、是否针对民营经济、是否在搞“一刀切等八大问题，国家发改委主任马凯在人民大学的一次演讲中作出了明确的回应。
中央强调，宏观调控并没有结束。中国经济依然在快速而复杂的道路上前进。
