搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 搜狐财经 > 星空财经评论 > 大势前沿

外汇储备“超生”难为货币政策

BUSINESS.SOHU.COM 2005年1月20日09:41 [ 李文 ] 来源:[ 证券时报 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

理财为什么有人富了 而有人不行 银行还款是怎么算出来的 老公有钱 女人就高人一等吗
股票中国股民一定要活下来 托起的千点能走多远 “国九条”成了谁的道具
评论马英九胜利得太窝囊了 中国人应该感激格林斯潘 “买椟还珠”与商品过度包装
  发送GP到6666 随时随地查行情

  2004年10月以来,中国外汇储备开始加速上升,10-12月分别比上月多增加239亿美元、315亿美元和360亿美元。外汇储备主要来源于国内居民卖出外汇、经常项目(主要部分是贸易项目)顺差、资本项目顺差和游资或热钱。2004年,中国贸易顺差320亿美元,实际使用外资606亿美元,两项合计约938亿美元。但2004年底的外汇储备比2003年底(包括注入中行、建行的450亿美元)多出1617亿美元。市场普遍相信其中有相当大的部分来源于游资。

  外汇储备迅速增加已经极大地扰乱了中国的货币政策,且未来仍将如此。对冲这种影响的工具主要靠提高法定准备率。2003年8月和2004年4月,中国分两次提高法定准备率主要的目的就在于此。截至2004年12月末,全部金融机构超额储备率为5.25%。这一水平,较此前三个季度末4.28%、3.75%、3.64%的超额准备率,明显偏高。这意味着商业银行的支付能力较为充足,时刻有扩张货币、信贷的可能。基于控制货币增长的考虑,从货币政策运行角度看,央行仍有继续提高法定准备率的可能。如果2005年外汇储备增长再接再厉,则提高法定准备率几乎成为必然,而且幅度应不低于1个百分点。

  另外一个工具是大量发行中央银行票据。2003年下半年以来,中央银行票据发行数量屡创新高,2004年以来票据发行期限记录也不断被刷新。但发行票据是有成本的,简单估算,2004年平均票据存量约7000亿元(11月底9551亿元),按利率2.5%计算,其利息支出约175亿元,该利息支出最终是财政的负担。

  此外,很可能再度对商业银行发放贷款进行管制。提高法定准备率和发行票据属于中央银行货币政策工具,当这些措施难以抵消外汇储备冲击时,决策部门很可能会恢复或强化信贷管制。2004年以来,对经济的行政控制受到广泛的批评,市场化调控将成为宏观调控的主要形式。在此背景下,直接管制商业银行的贷款行为未必可取。

  ( 责任编辑:杨茂银 )



页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关链接
  • 高校收费要打破“牧羊怪圈”(01/20 09:30)
  • 香港再创辉煌的动力何处来?(01/20 09:27)
  • 教育乱收费屡禁不止的根源何在(01/20 09:25)
  • 先别忙着资本运作(01/19 16:27)
  • 金融宏观调控下的温州孤岛(01/19 15:20)
  • 社会保险制度设计需要重构 (01/19 10:19)
  • 民众应增强金融风险意识 (01/19 10:09)
  • 让公众参与环境影响评价 (01/19 09:49)
  • 内外资所得税并轨是主权体现(01/19 09:15)
  • 该作者文章
     ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》



      -- 给编辑写信


    ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
    Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
    短信内容:
    手 机
    自写包月5分钱/条 更多>>
    搜狐天气为你抢先报! 魔力占卜姻缘一线牵!
    金币不是赚的是抢的! 爱情玄机任由你游戏!
    猪八戒这样泡到紫霞! 帅哥一定要看的宝典!
    你受哪颗星星的庇护? 萨达姆最新关押照片!
    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价