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长江证券研究所周金涛、周勇及张发余日前在一份汇率专题报告中分析了人民币升值的内生性原因及人民币升值对相关行业的影响，报告认为，出口导向后期的工业化深化推动本币升值，人民币适度升值最终将给中国经济带来持续的增长动力。
报告指出，出口导向的经济发展战略必须做出调整，从日本和德国的国际经验来看，随着工业化深化，最终无论是政府主动还是被动，本币都将不可避免地走向升值。
报告认为，城市化深化与工业化深化是人民币升值的内生性原因。低汇率水平为基础的出口导向型经济的弊端有三：影响了资源配置效率；一定程度上抑制了有效需求的增长；抬高了城市化和工业化的成本，从而妨碍城市化深化与工业化深化。而人民币升值一方面通过 进口替代效应，缓解了国内的资源压力；一方面通过财富增值效应，促进我国的内需增长。人民币适度升值最终将助推中国城市化深化和工业化深化，从而给中国经济带来持续的增长动力。
报告分析认为，人民币升值对于资源类行业有一定的负面影响，影响大小取决于国内资源价格是否真正与国际市场接轨。对于投入品行业主要体现在资源进口成本降低的正面影响上，升值在缓解资源瓶颈的同时，也给上游投入品行业带来了投资机会。对于消费品行业负 面影响并不是很大，可以积极寻找城市化带动下的消费升级将给消费品行业带来的新机遇。对于基础配套类行业有一定正面影响，但影响程度也不是很大，长远看反而有利。
报告预计，“出其不意”不一定是升值时机，更可能是升值方式。人民币升值可采取“小幅扩大浮动区间＋承诺币值稳定”的方式。承诺的目的在于防止“升值造就升值预期”，央行可在公布扩大人民币浮动区间的同时承诺在一定时期内保持汇率稳定。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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