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主持人：各位网友大家好，欢迎光临搜狐嘉宾聊天室。
首先欢迎中信证券策略分析师程伟庆先生，北京证券策略分析师张九辉先生光临搜狐。
程伟庆：大家好，很高兴有机会与大家共同交流。
张九辉：网友朋友大家好。
主持人：现在2006年中报已经拉开帷幕了，前阶段有很多人说牛市已经确立了，大家都在寻找tenbagger，十年能翻十倍的股票，我们希望在中报当中能发现这些tenbagger的影子。有幸请到两位证券行业的分析专家，希望他们的分析能够给大家找到bagger的思路。06年上半年公司业绩和往年相比有那些变化？
程伟庆：今年上半年公司业绩基本判断是同比依然是下降的，但是今年中报的业绩会比一季度略好一些，这是最核心的判断。在此我补充几句，实际上市公司的业绩从04年第一季度开始到目前，业绩本身在逐渐下降，从04年第一季度同比增长40%到今年一季度同比下降16%，这是一个整体的走势。
介于今年的情况有所不同，特别是有一部分行业不断回升，而且股权分置以后也有很多利多因素支持企业业绩的上涨，所以我们总体判断在2006年企业的业机会成为一个拐点，确切说是2006年。但是在中报的时候，这个拐点能否实现还有待于判断，但总体来讲我们的基本观点是
对中报还是比较乐观的。
有色金属、机械设备、电力设备、食品饮料行业景气度在回升
主持人：增速有拐点，已经有的行业景气度在回升，这些板块和行业集中在哪些方面？
程伟庆：还是从基本增速的盘面整体状况上讲，根据我们所研究的公司，我们主要是覆盖300家公司，根据我们的覆盖06年的整体业绩会有12%—15%的上升。中报的业绩相信比一季度会有一个比较好的上扬，主要板块体现在有色金属、机械设备、电力设备、食品饮料，另外有一部分地产公司的业绩也是非常好的，这几个板块是中报中比较值得关注的几个板块。业绩比较差的板块主要在航线机场上表现比较明显一点，但是中报业绩比较差的公司板块特征并不明显，在很多行业都存在绩差公司，绩优公司的板块相应是不能明显的，绩差公司并不特别明显。
张九辉：刚才程先生讲了，实际中报的业绩总体是比一季度有所增长，主要还是目前市场中有色金属、矿山采掘这方面主流业绩出现大幅度的增长，这个增长应该说远远超过预期，带动整个中报上市公司整体业绩还是非常不错的。从上半年的走势来看，目前上涨最强的股票已经基本覆盖了中报业绩增长的行业，股市本身就是炒预期的东西。
程伟庆：关于中报的业绩实际还有一个问题，如果我们看一下全市场的结构可以发现，对于这个市场来讲，石化行业和钢铁行业这两个行业贡献全部上市公司业绩的30%—40%，是非常大的一块。当我们预期未来也就是中报业绩好坏取决于这两个行业怎么样，一季度之所以产生16%的同比下降，主要是由于这两个行业造成的。这两个行业变好，我们对中报预期的乐观会体现，石化行业处于缓底平稳的状态，而钢铁行业缓底略有增好，出于这种判断的情况下，中报会比一季度报会好一些，对市场的利润空间非常大。
主持人：业绩好的已经表现出来了，石化、钢铁业绩贡献比较多，但是这两个板块没有大的反映，尤其是钢铁。
张九辉：实际是一个总量的概念，中国最大的石油化工还有钢铁企业都上市了，在总量中是占非常大的。钢铁行业去年三季度达到企业的盈利峰值，达到一个高点，出现回落这是导致一季度业绩下降的原因。经过今年上半年的铁矿石涨价，后面还有可能降低出口退税利空的打压，经过中报以后钢铁业从股价表现来看达到低点，真正表现可能在三季度。
资产注入将成为企业的业绩增长使用的流行模式
主持人：最近我们也看到今年又有几家上市公司公布业绩也还是可以的，昨天注意到一个新的现象，原来的宝利华现在改名G宝能源，昨天公布业绩劲增630%，我们发现增收来自于能源资产的注入，这种趋势是不是会成为上市公司盈利增长的模式？是不是很多公司注入很多资产提升公司业绩，有没有这种趋势？
程伟庆：这种现象是存在的，企业的业绩增长无非是两种模式，一个是内升的模式靠自己的增长和膨胀，另外一种属于外延式就要刚才提到的资产注入。今年股改以后，相对市场的基本制度问题得到了解决，大股东的利益与上市公司的运行和股价表现都有非常密切的表现。这种情况下您刚才所说的现象，资产注入的现象非常多，而且我认为未来这个现象会越来越普遍。
资产注入主要体现在几方面，一个是大股东进行资产注入以后可以作为股改对价，上市公司通过增发各种形式自有资金去买大股东的优质资产装到上市公司里面，从而对大股东未来的利益也是一个保障，有很多的形式。这种形式会越来越普遍。现在的问题在于今年我们曾经说起过2006年会成为上市公司业绩增长的拐点，其中最重要的理由就是因为资产注入的现象越来越普遍。光靠上市公司自身的周期性发展，我们不相信拐点会在06年出现。
张九辉：应该说过去证券市场的容量是比较小的，通过今年一年的股权分置改革，目前市场实行了全流通，通过制度的变革，应该说市场进入了全新的阶段。在这种新的形势下，目前证券市场融资的环境和融资的效率是非常之高的，在这种背景下一些大型的企业集团，应该说过去核心资产上市，现在证券商有条件能够容纳这些大型企业来了，那么这种资产注入也就成为一种新的模式，可能成为今年下半年甚至未来非常流行的模式。通过全部资产注入，然后提高上市公司的整体竞争能力，提高盈利能力，进行再融资。前面已经有很多成功的?
钢做完了，今年正在做的像上海汽车等等都采取这种模式。
实际上在全流通的背景下，应该说无论对于上市公司本身的治理结构、提高业绩、解决关连交易问题，还是对证券市场来讲都是一个非常好的。对投资者来讲提供了更好的投资标的，上市公司更透明了，业绩更真实了，它的股票更能够反映它的价值，整个证券市场大中企业越来越多，也会越来越成为经济的晴雨表。应该说注入是未来的一种模式。
主持人：刚才程先生说到06年是一个拐点，这个因素也要考虑进去，就是资产的注入，成为业绩拐点很重要的因素。刚才说到我们要抓住牛市起初tenbagger十年翻十倍的股票，中国证券市场会不会存在tenbagger存在的土壤呢？
消费领域是将来能够出现tenbagger非常重要的领域
程伟庆：我相信肯定是存在的，原因也可以归纳为两个方面。第一个，tenbagger存在的基本基础就是有经济体在后面作为支撑，中国目前来讲，从目前的宏观经济的GDP走势来讲，未来五年当中GDP依然能够平均保持8%左右的平均增长。另外上市公司的资质不断完善，对上市公司的业绩表现提供了基本的定价基础，这个意义来讲，tenbagger的出现是非常有可能的。关键的问题是在哪儿出现。
真正的tenbagger意味着不是一个短期现象而是一个长久的公司表现，在什么样的领域会产生这种长久的公司表现？我们相信更主要的是出现在消费领域，我们消费领域很庞大。中国有很多的上市公司，我们大部分的上市公司不在消费领域，而是在周期性行业，周期性的波动实际上对出现tenbagger是有一个抑制性作用。但是消费领域，实际我们可以发现它的增长是长期的，它的增长是持续性的。按照国家国统局的统计我们做了一些分析，凡是跟居民的居住、居民的教育、文化、居民的通信这些相关与消费密切的领域，这些领域的收入弹性都是大于1的，随着收入的增长对这些的需求会高速增长。这些领域都是将来能够出现tenbagger非常重要的领域。美国的经验也证明了这一点，美国友20家最大的收益最好的公司在过去50年中，其中有18家出现在消费领域。美国一些经验实际是可供我们借鉴的。
主持人：中国消费领域竞争非常激烈，是否会影响到公司的成长？
程伟庆：中国消费领域真正的竞争，并不是在消费领域，存在于上游。所谓供给过剩，在上游领域出现的可能远远大于下游领域所谓的消费领域。消费领域现在大家能举出一些例子，家电、彩电可能会有相对来讲供过于需，但是大量的消费领域是需求没有得到满足，教育、卫生、居住，而这些领域恰恰是未来真正的增长。从这个意义来讲，我们真正的消费不是说供给过剩，而是消费不足的问题。
张九辉：过去实际上就有，还是持续的，tenbagger这个东西是美国发明的，原意是能涨十倍的股票。里面有一个先决条件，强调长期持有，不是两三年，至少10年、15年。第二个观点，要复利，假设估值不变，当盈利年增长率超过25%，这样的话10年以后的盈利是9.31倍。十年之后这个公司的盈利是增长的大概十倍，那么它的股价也应该上涨10倍。
证券市场十年涨10倍的公司是非常多的，四川长虹94年上市的时候发行量只有3571万股，当时价格18元，到97年四年时间涨到286元，已经超过十倍多了。但是它的股本流通股扩张从3500万扩大到4.7亿，这是过去的例子。去年贵州茅台01年上市，上市的时候31.39元，发行的股本是7150万，到06年五年时间股价负全220元，也接近10倍，但是股本由七千万扩张到三个亿。最近最明显的例子就是苏宁，苏宁上市不到三年已经翻了十倍。要说tenbagger在市场当中，过去实际上也有，但是由于目前市场进入全新的阶段，可能这种高成长的公司更受到长期机构投资者的关注。如果一旦他们对这些公司特别看好的话，不断买入持有，十年翻十倍的公司应该说还是非常普遍的。
主持人：刚才程先生说到在消费领域比较多一点，您认为高成长当中两者有重合，哪些高成长公司有成为tenbagger的苗头？
张九辉：中信证券看好消费领域，发布的下半年策略报告，对消费领域非常看好。实际在去年瑞士信贷写了一本书讲中国的消费，从大的宏观背景讲，中国从温饱进入小康人均GDP超过一千美元向三千美元过渡，这个时期是一个消费增长的黄金周期，成长十年实际是不为过的。消费大的方向应该说是没有问题的，特别是具有自主知识产权、自主创新能力的品牌消费。中国的环境、中国的经济成长，还有巨大的市场，为企业成长提供了天然的土壤。
其它领域也是存在的，中国目前这个阶段比如加工业或者装备制造业很多行业也有这种苗头。因为这些行业整个国际上大的制造业都向中国转移，很多公司如果是中国第一很可能就是世界第一。但是这些公司如果获得证券市场的融资支持，持续的增长能力是非常大，各行业的龙头都有机会，只要你是一个行业的龙头，具备这些基本的素质。
主持人：tenbagger公司要注重六个方面的素质，合理的战略目标和产业布局，积极进取的管理层，完善的公司治理结构，持续领先、难以模仿的核心竞争力，可复制的盈利模式，广阔的市场空间。两位更看重哪个因素？在当前的中国市场上。
另外可复制的盈利模式，这个认为是麦当劳型，就是中国的苏宁电器这种连锁，可以随意复制，有资金的话到处开店占领市场。当市场占有率达到极限的时候，可能就复制到顶。这两种应该代表两种类型的高成长公司的盈利模式，或者说核心的代表，对于寻找长期增长来说最重要。
主持人：我们对高科技公司的发展谈得很少，是不是高科技公司发展非常迅速，但是现在很难进入投资者的视野？
程伟庆：原则上肯定是，这都是代表新兴的投资机会，不光是高科技，新兴材料、新兴技术包括替代性能源，所有这些概念实际上都是新的，提供了人们所未曾挖掘的投资机会，这是肯定存在的。现在有一个问题需要注意，我们知道的有微软是高成长的概念，但是在它背后倒下的成千上万其它的公司，风险非常大，这种挖掘理论上是存在的，但是关键还是到我刚才说的原点，是否从千千万万的投资机会当中把它们筛选出来。
张九辉：高科技、高成长的公司，实际上中国现在还没有这样的公司，没有自己核心竞争力，有自己独立的知识产权的公司，现在还没有。比如信息产业高科技的，刚才程先生讲到微软是在纳斯达克上市，还有一个例子英特尔，自己有自己的知识产权。我们用所有计算机都用英特尔的芯片，这是它的核心竞争力，它在全世界处于垄断的地位，所以造就了它的地位。再看医药，全世界多数医药的知识产权都在西方掌握，不是美国就是瑞士就是欧洲这些国家，我们国家有几个药有自己的专利？根本没有。新能源实际上在中国虽然政府重视，但? 真正的产业盈利模式。
另外还有一个特点，中国实际上很多高科技自主创新的盈利公司都是在海外上市，网络业的搜狐、百度都在海外上市，无锡尚德也是在海外上市，这些公司实际上并没有在我们的市场上上市。纯高技术含量的企业目前上市的公司里面能找出这样的公司，又具备高成长性是少之甚少，多数是在概念上。
主持人：刚才两位分析了中国会存在tenbagger的土壤，也可能在消费领域会有高成长的企业，我们指导投资者发现这样的股票，能不能再讲具体一点？
程伟庆：当我们了解一个基本的思路以后，我们可以在选择上看两点，第一看这个行业的前景，第二看业绩的成长性，第三看公司的治理，如果把这些方面做一些指标进行逐步筛选的话，我们觉得现在中国还有很多公司有很高的成长性，可能会成为未来大家投资的追逐点。比如金融行业当中的招商，它实际在业务创新上在金融行业是处于领先的地位，它的中间业务发展非常快，代表未来的业务模式和增长模式。招商是我们主推的一个重点企业。
再比如说地产行业当中的万科，它实际上是目前地产行业的龙头，它具备将来高成长所应该具备非常多的素质，比如有自己的项目管理经验，这个是它独有的，可以应用于全国，无论在成本节约上还是战略定位上起到非常重要的作用，万科也是一个例子。
包括消费品行业，消费品行业的机会很多，但是马上看得到的，比如现在消费品行业有大量的业绩增长，酒类公司、食品公司有很多。比如茅台、张裕、云南白药，所有这些公司都具备了自己高成长的潜力。
张九辉：从我的理解来讲，如果达到高成长、高收益的公司有两个指标。一个是股本规模要小，规模很大的话很难每年都30%的速度成长，比如中石化、中国银行、长江电力这些是蓝筹公司，不是tenbagger公司。第二个指标，年增长率长期保持在20%—25%的范围。
有了这两个指标，很多小行业的龙头都具备高成长的模式。金融业像品牌的银行服务，还有券商业的中信证券还是具备这种高成长的模式。设备制造方面的北方股份是做矿山用运输车的企业。新能源基础材料的深南玻，也是具备这样一种潜质。消费类的像五粮液这些酒类企业还是具备一些潜质的。
中报是挖掘股票的较好时机
主持人：现在在中报过程投资者应该注意哪些问题？
程伟庆：中报是一个时点的概念，本身并不能给我们提供寻找tenbagger的全面信息，但是对于中报我们可以做出几个判断。中报是挖掘股票比较好的时机，但是它的作用要比年报小得多。大量上市公司的分红发生年报而不是中报，中报更多是一个个股的行情。对于个股的挖掘需要注意几点，预增预盈是比较好的消息，但是是否带来股价的上涨取决两个因素，一个是这种增长是否有连续性，因为很多增长是一次性的，比如转移收入、补贴或者是股权的一次性转移都有可能导致业绩的突然上涨。另外，还要考虑到计量的问题，业绩虽然有50%--
100%的增长，可能由于去年很小的基础之上造成的错觉，这个也有可能。在发出中报的时候特别注意这些问题，持续性和增长的真正含金量是否高是否有持续性，这个是非常关键的一点。
主持人：上市公司的业绩增长是不是有含金量，是否能够持续，投资者不能被表面百分之几百、几千的数字所迷惑。
张九辉：中报应该说和季报比，中报还是给投资者提供了解上市公司经营情况一个重要的信息，对于中报的了解如果持续关注一家公司，那么去读它的中报我觉得还是能够看出这家公司的财务指标。比较基准，今年突然增长1000，突然增长600，原来基数盈利两百万，不具备持续性增长，可能有非经常损益。另外投资的基数，原来某种原因做了大量的计提，从亏损到今年突然出现大幅度增长。应该把这些因素剔除掉，属于偶然因素，如果公司百分之几百是不现实的，不可能永远成长。
我们寻找tenbagger公司一个基本的假设就是看公司的业绩是不是波动性的，是不是利润增长，能够持续在30%上下稳定，符不符合原来对这个公司判断的预期，这个东西是最重要的。如果出现突然增长的公司，可能在中报中也会发现投资亮点，投资者应该读一下上市公司管理层的报告。管理层到底怎么说的，上半年怎么样，今年增长是为什么，业绩下降是为什么，还有下半年的目标、措施，这些是最重要的。
对于前年中小板块的企业上市，很多当年的募集资金到现在应该是一个回收期，如果增长性是持续的，又是行业的龙头，处于产业的景气氛围中，这种上市公司的潜力也是非常大的，中报中表现得比大盘蓝筹股更有机会。
技术盘面判断是分辨真假重组最好的武器
主持人：刚才说了股改过程当中很多上市公司把资产重组注入作为对价的一个方面，我们也注意到中报当中有很多公司因为重组业绩提升了，有的是真重组，有的是假重组，真假当中投资者怎么分辨？真重组带来持续性的增长，假重组就是一时昙花一现，投资者怎么分辨？
程伟庆：这是一个信息披露问题和信息认识问题。这个发掘实际上我个人感觉只有通过市场，无非是两种，有两个不确定因素在里面，重组消息确实有实质性的意愿，一般外人是很难判断的，只有内部人才知道。第二，重组以后资产是否是优质资产，如何做判别。我感觉对于很多专业人士做这种判别都是有难度的，实际有两个不确定性。但是一般情况下如果要做比较认真的分析，对企业资产本身的盈利能力和它的未来发展有进一步认识的话，还是能够逐步了解情况。
中信国安据传有资产注入，通过上市公司定向增发这块资产，很大程度上推生业绩，至少业绩增幅50%。类似的例子需要做细致的分析，很细致的认识。我想投资者的认识还需要加以时日，还要做很多功课。目前来看上市公司的治理结构日益完善，监管层在这方面的信息披露要求也日益高涨，这方面应该是投资者越来越容易获得信息。
主持人：是不是涉及到上市公司的信息披露？
程伟庆：任何一个像样的公司会注意到这个问题。
主持人：有网友谴责东湖高新的重组，这种假重组我们投资者防不胜防，请张先生给投资者提供一点识别假重组的秘诀。
张九辉：重组股在中国的证券市场历来都是炒作比较凶猛的，核心原因就是信息披露不对称，严重的不对称。很多股票无论从过去到现在都是，当有传言的时候股价已经涨到中间了，传言被证实的时候，股价已经到顶了，还是事先得到内幕信息的人在这里面受益。对于投资者来讲，如果没有办法认识的话，对于目前中国证券市场的现状有一句忠告，华尔街有一句名言，于谣言而买入，于证实而卖出。
这是判断它最好的办法，因为市场的炒作环境造成很多重组股有这样一些问题，但是如果从机构角度来讲，对于很多股票如果有重组的预期会提前介入，但是如果公司重组以后注入的资产是不是对公司将来的经营业绩变成什么样子，原来是这样一个业绩，新天国际这只股票去年是亏损的，今年股改以后的价格涨了一倍多，我看到机构的研究报告说新天是存在公司将葡萄酒的资产还有其它相关资产注入，剥离不良资产，存在这种可能，这只股票就在涨了。这种东西实际并不是从业绩判断，真正将来注入的东西值多少钱，去年一分钱今年?
底是值三毛钱还是五毛钱，未来股价定位在哪儿？是定位在五毛钱吗？这个不确定性非常大。重组股实际上处于高风险和高收益的情况。如果普通投资者没有办法判断公司基本面的变化，技术分析、技术手段是你唯一的依靠，设置一个止赢点或者止损点，从技术盘面判断是最好的武器。
主持人：金融街重组重庆华亚，重组非常不错，金融街今年增长不少，重组当中确实能出现tenbagger公司，但是风险和收益真是并存的。
网友：我选择tenbagger公司为中色股份、硒业股份。
张九辉：几个行业还是不错的。一个是做好持有的准备，另外对上市公司的年报、中报要进行及时追踪，看看是不是朝预期的方向走。
程伟庆：我同意张先生的观点，其中有一部分股票也在我们的推荐之列，但是具体的情况，买入的时机，买入的点位是比较重要的，不便在这里回答。
网友：我选择南玻B。
张九辉：继续持股，南玻新的项目没有投产。
银行、房产将成为tenbagger发源地
网友：银行股份挖掘煤炭股份也是今后tenbagger。
张九辉：银行业金融服务业未来的成长空间应该是可以保障的。
程伟庆：我们这次策略报告主推的两个行业一个是房地产，一个是银行，其中很重要的原因就是我们发现从今年以来到现在涨幅比较高的板块基本都是在下游，在服务业。但很奇怪，中国盈利能力贡献最大的产业虽然在上游，但是实际盈利增长比较有潜质的行业都在下游，除了有色金属以外，今年轮番上涨的很多行业都是处于下游，比如食品饮料、商贸零售、机械设备，很多机械设备与直接消费有关，大家已经开始关注下游的很多行业。
银行是我们看中比较好的行业，一方面是历史上在今年以来的涨幅并不算特别高，这是很重要的原因。另外一个原因，银行股板块在中行上市以后成为比较有影响力的板块，从而有一个板块议价，在整体板块占有1.9%，和热门的行业相匹配，我们对它的未来发展是看得很好。
最近做融资证券，融资融券的券种从哪儿来？已经有一个对于券种筛选的相应规则，根据规则第一一定是大市值的股票。第二，过去历史上的波动幅度不能太高，过去三个月到六个月历史波动不能太高。这种情况下进行筛选，还有哪些行业？银行、钢铁包括地产。你发现你可选择的股票并不多，很多因素支持我们推荐银行板块。
主持人：一个房地产一个银行都是在人民币升值背景下受益的板块。
程伟庆：人民币升值肯定是一个推动因素，目前来讲，最为核心的因素取决于两个，一个是估值偏低，现在形成一个洼地效应，相对其它涨幅很快的板块，它处于洼地效应。另外这两个板块的高增长可以绝对保障的。房地产的高增长才刚刚开始，对于地产来讲可以做一个判别，这是一个绝对高增长的行业，它的行业增幅在30%左右。目前确实存在地产调控，对有些公司的业机会产生影响，但是根据我们分析师的预测，06年的业绩不动基本锁定，07年的业绩如果地产政策70、90的政策按照项目实施的话，可能会对07年的业绩有一部分影响，但是不会太大。如果不是这样的话，70和90如果按照地区执行的话，我们认为这个影响非常轻微。从这个意义来讲，我们推的是地产，认为它目前是很好的介入时机。
地产、银行是目前我们主推的两个行业，地产每年三到六月份会有一轮调控，调控政策出来之后三到四个月调控的影响就会被消化掉。我们相信今年的消化期会更短，今年地产的结构比往年更健康。大家对于地产的需求是很旺盛的，而且对于调控的规律也有所认识，很多因素支持我们认为地产的调控复苏比往年来的要快。
主持人：最看好的地产公司有那些？
程伟庆：万科，包括资产注入的波赢、名流。地产的复苏不可能是一个板块一下子复苏，肯定是刚开始是个股行情，以点带面全面展开。
主持人：你们看好商业地产还是收租型的还是做居住的？
程伟庆：商业地产肯定是问题的，相对来说更安全一些。但是就算是住宅地产要看政策的力度，看所谓目前对九部委国六条15条的解读，就看70、90的解读，如果解读放在区域层面而不是放在项目层面那就是非常好的利好。大家关注最近三天地产股涨得非常好，我们推出报告的时间正好是这个礼拜一。
中行或将复制H股的走势
主持人：说到银行股，中行上市之后银行板块也是占了很大的权重，怎么看待最近中行的走势？未来的趋势会是怎么样的？
程伟庆：中行走势有可能复制H股，H股对它是很好的座标，H股的走势很可能是未来中航未来走势的参照。前两天有一个折价，但是也有议价，会有一个上下波动，这是我们对于中行走势的基本认识。中行三个月以后有一批锁定股可以流通，这样对市场上也会有一个波动，但是这个波动如何采取投资机会的话还需要进一步分析。我们认为，中行对板块的影响力是很大提升的作用。
主持人：中行有人预期四块往上走，相对国内的银行股价格，目前在3.6—3.7元之间，它的点位是不是会往上走，走到哪个地方投资者应该适当关注一些？
张九辉：最近中行很多记者来问，前一段也观察了一下中行在香港的表现情况，中行上市实际在交行和建行之后，交行从上市一年多翻了一倍，建行涨了50%多。中行在A股上市之前涨了25%左右，在中行上市以后隔了一个月的时间差，A股上市肯定直接涨到H股的价位。前面已经有一个标准了，没必要中行从三块钱再涨，3.15元开盘，涨到3.75元，中行A股直接到这儿了四块钱。中行是一步到位复制H股的方向。过程没有了，直接是一个结果。中行上市以后这种大盘股首日上市的弹性空间肯定不像小盘股，未来慢慢回落。
中行股比较特殊，有H股，又都是全流通的，中行A股的权重在综合指数里占的太大了，超过18%。决定股票的波幅不会像其它小盘股，刚才讲tenbagger公司的高成长股，不会波动那么大，是一种稳健的股票。如果资金很少，又是天天来股市，买超大型的股票不适合，还是选我们刚才介绍的tenbagger公司。大市值的股票是保险公司、证券公司买的。中行在A股还有一个意思稳定大盘，机构也看到这一点，中石化如果股改停盘以后，中行就起这个作用，大盘涨得太快了，中行压一下，指数就下来了。很多散户来看指数做股票，如果太低了，中行拉1%、2%那就涨了，指数稳定了。这方面的意义更大一些。
主持人：中行是一个调控的杠杆。
张九辉：对，如果将来工行来了，中石油来了都是这样。但是如果这些股票完成初级调整以后，未来也会进入稳步上涨的空间，要把它的成长空间表现出来，通过价格上涨表现出来，未来还是有机会的。但是不要期待它今天调整完明天就涨停，就像同州电子那样不会这样的。
主持人：时间关系，今天非常感谢两位到搜狐证券作客，刚才他们提到怎么抓住tenbagger公司，一个是高成长，还有一个是行业的属性，这一点对于我们的投资者很有参考价值。另外，有投资者喜欢炒重组，两位嘉宾提醒大家要注意重组的真伪，关注信息披露当中注入资产的时候。tenbagger在大盘股出现的可能性不会太大，我们更多关注中小盘的高成长性公司，希望投资者看到访谈之后对大家的投资抓住tenbagger公司有一点参考价值。谢谢两位专家，谢谢各位网友。 (责任编辑：陈晓芬) | 
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