同仁堂：民族老牌 回挡就是良机

机构：杭州新希望

本轮牛市行情中以贵州茅台为代表的民族品牌龙头获得了资金的长期追捧，不断创新高的股价在很大程度上提升了这些本民族品牌的国际知名度，也促使其未来企业的经营越来越容易打开新局面，随着奥运经济的催化，稀少的民族品牌概念股还将继续受到追捧，在长牛走势格局下回档就是买入良机，机会方面可关注近期调整达20%的（600085）同仁堂，该股调整中积蓄了新的作多动能，短期机会来临。

民族中药品牌 长期价值看涨

公司是中国中药行业的金字招牌，创建于清康熙八年(1669年)；公司控股股东中国北京同仁堂集团被国务院国资委列为04年全国十家重大典型企业之一，是北京市惟一一家、医药行业惟一一家、中华老字号惟一一家进入国家级重点典型的企业，公司年产中成药约21个剂型、400余种，目前有8个品种年销售收入超过5000万元，30个品种年销售收入超过1000万元；公司还参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护，并在世界50 多个国家和地区办理了注册登记手续。目前，同仁堂的产品已行销全球40多个国家和地区，已在海外拥有两家独资公司、11家合资公司及20家药店。随着新基地的成功设立与新销售网点的逐步有序的扩张，公司未来的盈利能力还将大为提高，长期看好。

股权激励预期夯实高成长基础

中医药是我国传统文化的一部分，国家政策对中药有一定的倾斜，优势中药企业得到国家的行政保护，形成很高的进入壁垒，同仁堂是主要受益者。为应对入世保护到期后的竞争新形势，我国政府将大力扶持中华老字号企业重振品牌，保护老字号传统建筑和店面，在中华老字号中独占鳌头的同仁堂极有可能成为老字号扶持战略的典范得到重点扶持。公司股改时大股东承诺所持股份自获得上市流通权之日(05年11月30日)起，在12个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期期满后，在24个月内，也不通过交易所挂牌交易出售股份或转让(如实施股权激励向管理层转让股份，按国家有关政策法规执行，不受此限制)。说明后市公司将会推出股权激励机制，这将成为公司未来成长的又一强力引擎。

调整到位 反弹可期

二级市场上，该股作为老牌的中药股业绩蓝筹，价值品牌优势独一无二，无论在熊市还是牛市之中筹码都被机构投资者高比例把持，投资价值随着成长性与日俱增，该股技术上先于市场步入理性的调整，累计幅度达到20%已经充分释放风险，并积蓄了下一轮上涨的能量，可重点关注。

（杭州新希望）

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