航运股仍有追捧价值 中海发展可望挑战33元水

　　港股早段随外围高开，惟30,000点前有阻力，上升高见29,997点后回落，午后跌至29,291，收报29,333点，倒跌43点，成交1,611亿元。大市持续波动，惟资金十分充裕，资金不散大市不疲，好友依然占优，个别行业龙头股及大市值的国企成为QDII基金吸纳对象，后市仍然可看高半线。

　　受惠于环球干散货运输需求持续强劲，波罗的海指数屡创新高，相信运费将继续攀升。中国煤运需求强劲、澳洲及国内港口挤塞，及小灵便型干散货船的供应短缺至2008年，波罗的海指数于短期内见顶的机会较微，故干散货航运股仍有追捧价值。

　　中海发展(1138)今年首三季实现净利润34.3063亿元人民币，较06年同期增长71.5%。随着陆续有大型集船交付使用，令第三季船队运力达44万多个标准箱，较去年同期增长17%，而当前反映航运收益的指数不断上升。近日，公司更发出盈喜，预期今年净利润同比增长50%以上，上年净利润为27.61亿元人民币。业绩增长主要原因是它于06年底向控股股东中国海运(集团)总公司及其下属公司收购的42艘干散货船已于07年年初全部交付并投入运营，增加干散货船运力140万载重吨。近日其另一项利好因素是它计划年底将发行A股集资，作为向母公司收购集装箱运输业务等相关资产，有助提升其净账面值及业务扩张。

　　在沿海原油运输市场上，中海发展长期以来占据约70%的市场份额；随着国内经济持续快速增长，以及中央政府致力于建立战略石油储备，中国进口原油逐年上升。预计至2010年，中国原油进口量将达到1.8亿吨，成品油进口量将达到7,000万吨，市场空间巨大。由于中海发展在石油运输方面已具备相当规模与经验，具备进一步发展的基础。

　　事实上，市场视中海发展不只是一只航运股，更视其为「内地能源基建公司」。它仍属高增长类股份，因其载运量仍会保持强劲增长，加上内地大型油公司开始向外购买天然气，故料它可接获更多液化天然气的运载订单，及有机会与国内铁矿公司订定更多长期合约，可令其未来的增长动力加强。与此同时，中海发展有52%的与波罗的海指数或本地煤炭运货上升有关，倘明年该指数升至12,000，其盈利前景将出现明显增长，不妨考虑逢低收集，作中、长线投资对象，目标价可望挑战33元水平(现价为26.45元)。

　　瑞信上调太航睇22元

　　至于，瑞信则睇好太平洋航运(2343，简称太航)指出，太平洋航运的股本回报率达63%，为行业中最高，因该公司签订长期的合约，故相对而言，能享有较低的成本，此外，认为运费的升势会持续至明年首季，同时中期的行业前景仍然正面，因至09年下半年供应仍会紧绌。现将07及08年度每股盈利预测分别调升21%及30%，至3.68亿美元及4.56亿美元，以反映调升波罗的海指数预测，不过，燃料库成本预测亦由每吨332美元，上调至380美元。

　　现维持太平洋航运「优于大市」评级，目标价则由16.8元，调升至22.5元，反映现价17.24元，仍有三成上升空间。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。