中信证券推荐买入八大牛股

　　东方航空

　　：营运效率稳步提升，业绩大幅扭亏为赢 增持(维持)

　　公司净利润快速增长。前3季度，公司营业收入实现321.21亿元，同比增长15.3%；营业利润、利润总额、净利润(归属母公司所有者)分别实现5.58、11.41、10.35亿元，同比06年减亏分别为16.25、19.61、18.78亿元；实现EPS0.213元；扣除汇兑损益后净利润为0.87亿元，而06年同期亏损高达13亿元。

　　运量增速快于运力投放，客座率稳步提升。前3季度，RTK、RPK同比分别增长11.0%、13.3%，ATK、ASK同比增长10.8%、11.4%，客座率同比提高1.3个百分点至73.2%；其中，国内、国际、地区航线客座率分别为76.4%、69.5%、64.0%。

　　座公里收入大幅提高推动主营收入快速增长。座公里收入0.46元，同比大幅增长4.3%，其中，国内航线增幅高达5.4%；客公里收入为0.62元，同比增长2.5%；单位主营成本为3.04元/吨公里，同比下降0.6%。

　　风险因素：引进新航方案被否决；四季度和接下来的一季度属于航空业淡季；国际油价继续大幅攀升，国内航油零售价大幅上调。

　　给予“增持”评级：东方航空(07/08/09年EPS0.13/0.23/0.44元，07/08/09年PE105/62/32倍，当前价13.41元，目标价15.50元，增持评级)。

　　华电国际

　　：业绩符合预期，期待资产注入 买入(维持)

　　季报业绩0.14元，符合预期。受新机组投产拉动，当期全口径发电量上升21.6%(可比口径下降5.8%)，主营收入同比增27.0%，净利润同比降4.5%，EPS为0.14元；季度环比来看，主营收入增16.1%，净利润增16.7%,EPS为0.05元，符合预期。

　　利用小时降幅缩小，毛利率环比提高。规模扩张仍将保持高速，期待集团资产注入。

　　风险提示：公司正经历市场单一风险，若08年利用小时不能如期提高6%，业绩将低于预期；负债率高达73.8%，升息的负面影响较大。

　　维持“买入”评级：华电国际(07/08年EPS0.18/0.40元，07/08年PE44/25倍，当前价8.11元，目标价12.00元，买入评级)鉴于山东市场投产高峰已过，08年利用小时有望大幅反弹，公司业绩对该指标相当敏感，我们预计08年EPS为0.33元，同比增幅约78%；此外，08年公司获得集团资产注入的可能性很大，如果实施，按此前行业20%的业绩增厚幅度，则08年业绩有望增至0.38～0.40元，业绩同比增幅100%以上。给予公司资产注入后30倍动态P/E水平，即12.0元的目标价位，并维持“买入”评级。

　　冠农股份

　　：钾肥价格上涨提高未来业绩预期 买入(维持)

　　公司主业盈利一般，罗钾收益尚未计入。3季度依靠主业实现EPS0.01元，糖厂置入及果蔬加工年产能扩至5万吨(西班牙政府贷款项目和补偿贸易项目)后，主业将带来年盈利2000万以上。公司持罗钾股权达20.3%，但股权过户受影响10月份才完成，因此3季度报尚未按权益法计提投资收益。(罗钾1-9月净利润4800万，公司享受投资收益0.05元)

　　资本运作明晰主业，立足新疆资源。上调罗钾硫酸钾价格预期。

　　上调盈利预测：冠农股份(07/08年EPS0.15/0.23元，07/08年PE171/107倍，当前价24.80元，目标价41.25元，买入评级)。

　　.期投资价值显著，短期刺激因素：罗钾电厂07年底投产降低现有业务生产成本；国内氯化钾价格和罗钾硫酸钾出厂价08年年初上涨；罗钾硫酸钾新项目08年8月顺利投产。

　　..风险因素：罗钾股权变化显著影响公司价值。但本地优势和罗钾IPO存在障碍决定被动摊薄可能性小，而公司拥有优先受让权，存在增持可能。

　　中国石化

　　增持(下调)

　　炼油业务导致公司业绩下滑。2007年1－9月，中国石化实现每股收益为0.561元，其中7-9月实现每股收益为0.159元，下半年由于国际油价的持续高位，国内成品油价格一直未调整，公司的炼油业务已经进入全面亏损阶段，从公司的业绩走向上来看，公司业绩随着油价走高逐季下滑，经营压力加重。

　　各业务经营量继续增长。前三季度的生产经营数据同比均有增长。业绩下滑的主因不是量的原因，主要是价格造成的。

　　盈利预测、估值及投资评级：中国石化(07/08年EPS0.73/1.05元，07/08年PE34/24倍，当前价24.84元，目标价26元，增持评级)我们下调公司全年的盈利预测，由此前的0.827元/股下调至0.73元/股，同时将公司的投资评级由“买入”调整为“增持”，我们认为当前股价已经反映了公司价值。

　　风险因素：国内成品油价格改革道路漫长而艰难，在国际原油价格高企的背景下，公司炼油业务仍面临很大的压力，公司明年的业绩仍然存在较大的不确定性

　　宇通客车

　　：兼具稳健与成长 买入(维持)

　　宇通客车

　　公布三季报，前三季度实现收入48亿元，净利润1.69亿元，每股收益0.42元，同比增长33%，基本符合市场预期。稳健的财务处理是公司一贯的风格。

　　员工薪酬同比增长40%(相当于EPS0.20元)，咨询费当期计提，资产减值损失计提(影响EPS-0.03元)，财政补贴挂账(相当于EPS0.17元)，房地产业务账面亏损(影响EPS-0.03元)。

　　出口竞争力迅速提高，将成世界大中型客车主流供应商。作为中国大中型客车市场龙头企业，国内市场发展前景乐观。四季度利润释放，08年业绩大幅增长。

　　风险因素：人民币汇率；所得税率变动条件下业绩释放节奏。

　　维持“买入”评级：宇通客车(07/08/09年EPS0.81/1.25/1.65元，07/08/09年PE43/28/21倍，当前价34.83元，目标价50.00元，买入评级)。客车业务07年、08年、09年的EPS预测0.72元、1.13元和1.46元，综合盈利预测0.81元、1.25元和1.65元。减去金融股权价值(约7元)市盈率分别为35倍、22倍和17倍，相对市场优质公司显著低估。

　　中国人寿

　　：可供出售证券隐含巨大利润空间 增持(维持)

　　1-9月公司实现营业收入2228亿元，净利润248.6亿元，未有同比增长数据，折合每股收益0.87元，第三季度实现0.27元公司三季度财报业绩体现了公司在各个季度均衡利润分布的指导思想，并没有如预期的那样通过出售部分可供出售证券来实现当期利润。中国人寿中国准则(07/08年EPS1.30/1.70元，07/08年PE58/44倍，当前价75元，目标价89元，增持评级)，中国人寿香港准则(07/08年EPS1.54/2.20元，07/08年PE49/34倍)。

　　可供出售类证券隐藏巨额可实现利润将近700元左右，实际投资收益率只及平安的一半多点。公司保费增长乏力，急需新产品和代理人队伍效能提升未来增速。

　　上调投资收益率假设200个基点(调整后为7.4%)，下调风险贴现率10.5%，调整后2007年内涵价值为20.6元/股，一年新业务价值为1.01元/股上调新业务价值乘数至70倍，对应评估价值为91.3元。这里的乘数低于中国平安(行情股吧)的80倍，主要考虑了保费增速的差异。

　　风险因素：当前股价隐含新业务价值乘数较高，对保险业务发展较为敏感，一旦新业务发展不及理想状态，将对估值产生较大冲击。

　　宝钢股份

　　：业绩受不锈钢业务拖累 买入(维持)

　　公司业绩大幅下降。公司3季度实现营业收入501亿元，同比增长15%；实现净利润24.7亿元，同比下降50%；单季实现每股收益0.14元。累计实现每股收益0.60元，同比增长15%。

　　不锈钢业务是业绩下降的主要原因。预计四季度业绩好转。三热轧、宽厚板运转良好。

　　风险因素：宏观调控导致钢铁需求大幅下降、镍价的波动造成不锈钢业务盈利下降。

　　盈利预测、估值及投资评级：调低宝钢股份2007年的盈利预测，维持买入评级。

　　宝钢股份

　　(07/08年EPS0.86/1.10元，07/08年PE22/17倍，当前价19.13元，目标价25.00元，买入评级)

　　太钢不锈

　　：业绩预增50-100% 买入(维持)

　　3季度运行良好、预增全年业绩。公司3季度实现主营业务收入202亿元，同比增长94%；实现净利润8.7亿元，同比增长20%；单季实现每股收益0.243元，前3季度累计实现每股收益1.036元，同比业绩翻番。公司预计全年业绩预增50%~100%，对应全年每股收益为1.05元~1.40元。

　　镍价下跌导致业绩下降。低镍价有利于下游需求的增长。

　　收购集团资产增厚每股收益0.15元左右。公司拟收购集团的4350立方米高炉、450m2烧结机和惠晋焦业。收购将进一步完善公司的产业链结构、减少关联交易和提高盈利能力。每年可节约6.6亿元(上半年3.3亿元)的租赁费用，增厚每股收益0.15元左右。公司向非特定对象公开发行股票的议案正待证监会审批。..盈利预测、估值及投资评级：太钢不锈(07/08年EPS1.50/2.00元，07/08年PE19/14倍，当前价28.00元，目标价40.00元，买入评级)(本文来源：中信证券) (来源：中信证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。