投资银行业陷入30年来最严重危机

英国《金融时报》克里斯•休斯(Chris Hughes)伦敦报道2008年4月3日 星期四 -->

　　本周公布的一项内容广泛的研究报告显示，投资银行行业正处在30年来最为严重的危机之中，今年的收入最高可能下降45%。

　　
　　各家投行在问题重重的美国抵押贷款市场的投资导致大量资产减记，加之很多投行业务收入疲软，使得整个行业已经遭受相当于6个财政季度收益的损失。

　　
　　按此标准计算，这场危机的严重程度甚至超出了网络泡沫破灭、上世纪90年代末期俄罗斯和亚洲的金融危机、1994年的墨西哥比索危机以及黑色星期一(Black Monday)的股市大跌。它堪比1989年至1990年的垃圾债危机，后者是过去20年来金融行业最为严重的衰退。

　　
　　以上令人失望的发现出自美国投行摩根士丹利(Morgan Stanley)与金融服务咨询商奥纬咨询(Oliver Wyman)的一份报告。

　　
　　报告警告说，即便不计入预期中的750亿美元额外减记，投资银行今年的收入仍将下滑20%。若计入预期减记，收入总额则预计将下降45%。信贷业务所遭受的打击最为沉重，其收入下降了60%。与此同时，主要来自企业客户的主流投资银行业务收入则预计将下滑约40%。

　　
　　这份报告指出：“过去20年的主要危机都只延续了4到7个季度，随后行业盈利就会恢复到先前水准……在过去20年中，（投资银行的）收入只出现过一次连续两年下滑的情况，而我们认为这很可能在2007年和2008年中重现。”

　　
　　中期前景也同样暗淡。投资银行的资本回报率预计将显著下滑，这是投资银行迫于监管机构的压力、降低杠杆比率的直接后果。报告指出，在过去4年中，它们资本回报率的增长有一半功劳来自于更高的杠杆比率。

　　
　　不过，投资银行远期应能恢复增长：“在从现在开始的未来6到8个季度中，盈利水准仍有可能恢复到先前水平，我们对此抱有希望。”

　　
　　译者/管自力

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