中海发展面临双重压力 油价下跌导致油运价跌

　　“2009年的国内沿海散货包的谈判工作还没有结果。由于受到金融危机影响，业内普遍预期今年沿海运价将大幅度下调。”中海发展(600026.SH) 董秘办相关人士表示。目前，在中海发展的业务结构中，沿海煤炭运输约占公司总收入40%。

　　不过，公司并不因此停止扩张。3月11日，中海发展公告称，公司将与中石油控股子公司中石油国际分别出资450万美元和50万美元，合资成立中国北方液化天然气运输投资有限公司，负责LNG的运输。有专家预计，2010年我国 LNG进口将超过 1200万吨，2020年则会成倍增长。

　　这会让中海发展走上“东方不亮西方亮”的道路吗？

　　沿海散货运输市场需求疲软

　　上海航运交易所最新发布的数据显示，春节过后，中国沿海散货运输市场的需求疲软，综合运价指数大幅下跌。截至2月25日，上海航运交易所沿海（散货）运价指数报1080.27点，较年初下跌14.8%。

　　事实上，沿海电厂的日耗煤量已经有所回升，升幅在15%左右，但同时电厂的存煤量升幅比例为29%。由于目前电厂的存煤量较高，对电煤的需求就相对较少。以秦皇岛港为例，其煤炭库存就上升到了700多万吨左右，高出以往的400万到500多万吨的库存。正是由于煤炭库存的大量存在，使沿海煤炭平均运价出现了大幅度的下跌。

　　这对中海发展而言，是个坏消息。据了解，公司的沿海煤炭运输业务的运营模式为一年一签运价方式。2009年合同运价受到签订合同当时市场运价水平、市场运价水平预期等多种因素的影响。

　　2008年6月以来，电煤运输需求减少，沿海煤炭运输市场价格应声而下。颇具代表意义的秦皇岛—广州航线运价在2008年曾高达160元，而目前只有30元左右，下降幅度超过了80%。

　　对此，长江证券分析师吴云英认为，长期来看，沿海电煤市场面临压力。一方面是中海发展和中国远洋海外船舶回调；另一方面电企自己建造的船队在2010年后会陆续交付。中海发展目前沿海电煤市场份额是27.5%，呈现逐年萎缩的趋势。

　　与此同时，国际干散货航运市场供应过剩，必将给内地市场造成压力。东北证券分析师许详认为，在全球经济放缓的大背景下，铁矿石及煤炭等大宗散货海运需求增长放缓，供大于求使2009年相关上市公司业绩也将出现明显下滑乃至亏损。

　　油价下跌导致油运价跌

　　中海发展的另一大业务是油品运输，约占其总收入的30%。而随着国际石油的大幅下降，油运的价格也跌幅较大。油价一直是油运市场需求的风向标，金融危机对实体经济带来冲击，导致全球原油需求下降，从而也影响到了油轮运力的需求。今年1月，石油输出国组织的原油产量继续缩减，为2004年5月以来最低点。

　　与石油价格同步，2008年四季度，WS中东至日本的VLCC(超级油轮)原油运价指数下跌42.7%，同期TC4线成品油运价指数下跌18.2%。今年以来，上述两个指数仍然延续下跌走势。

　　“近期油轮市场的需求不旺，导致对未来运价的看淡。” 3月2日，国泰君安发布的航运业数据周报中表示。同时，由于二季度将是传统的油运淡季，这就使得市场对油运市场的后市更加悲观。

　　国泰君安分析师孙利萍认为，在全球经济放缓及需求放缓的同时，2009年市场运力投放较大，预期2009年油轮市场运价将同比下降。

　　对此，中海发展董秘办相关人员表示，公司油轮业务占比约为30%。其中，远洋油轮运输业务占收入比重为20%左右；内贸运输占收入比重大约在10%。公司内贸运输业务运价基本稳定，而远洋运输业务受到市场运价大幅度波动影响。