中国四家上市银行市净率全球领先

　　在过去一年里，中国的银行估值将西方银行远远甩在了后面。

　　据海外媒体公布的2009年全球银行市净率排行榜，招商银行、中信银行、工商银行和建设银行分别排在全球银行市净率排行榜前四位，而上一年排在第一位的美国合众银行（US Bancorp）这一次却跌到了第十五位。

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• 招商银行
• 中信银行
• 工商银行
• 建设银行
• 中国银行

　　市净率是衡量银行股估值的主要因素之一。一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。但在判断投资价值时，还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等诸多因素。

　　在去年全球金融危机的背景下，西方银行股价遭受重创，而中资银行所受影响较小，使全球银行市净率排名座次发生大变换。根据排行榜，在前15名银行中，中国的银行占据了6位，巴西、澳大利亚、加拿大的银行位次也有所攀升。

　　遭受重创的不仅仅是美国的银行，就连过去一年里蓬勃发展的西方投资银行，也在市净率排行榜上被甩到后面：高盛排名第22位，摩根大通排名第31位。此外，在过去六年里，全球最大50家银行的平均市净率已从2倍“腰斩”为1倍。

　　业内人士称，这些变化反映出，投资者对新兴市场（特别是中国和巴西）信心越来越强。同时，投资者也担忧，有毒资产以及迫使银行增加资本和流动资金的重重措施，会影响西方金融机构的盈利能力。

　　不过，数据显示，投资者正为新兴市场银行付出越来越高的溢价。在全球市值最大的50家银行中，招商银行的市净率排名第一，为4.3倍。

　　而券商则普遍认为，目前中国银行业的估值相对历史以及行业板块看都存在优势。金元证券近日发布的研报中称，相对于2009年市净率达到2.75倍，未来3年上市银行动态市净率将在2倍至2.5倍之间，考虑到并购等形成的商誉、可供出售和交易性金融资产、投资性房地产占比微乎其微的中国银行业更加实在的净资产，此估值亦属适中。

　　附表_2009年全球银行市净率排名（前十五名）

　　资料来源：本报整理

　　名称 市值（十亿美元） 市净率

　　招商银行 48.0 4.3

　　中信银行 40.4 3.4

　　工商银行 259.7 3.1

　　建设银行 199.5 3.1

　　伊塔乌联合银行（巴西） 92.3 3.1

　　交通银行 61.6 3.1

　　布拉德斯科银行（巴西） 60.1 2.7

　　澳大利亚联邦银行 78.0 2.7

　　巴西银行 43.6 2.5

　　加拿大皇家银行 75.5 2.5

　　俄罗斯联邦储蓄银行 60.3 2.4

　　加拿大丰业银行 46.5 2.4

　　中国银行 151.5 2.4

　　渣打银行 51.8 2.2

　　美国合众银行 46.5 2.2